RBNZ会合開催、政策金利は据え置き!?

【ポイント】
・RBNZによる政策金利見通しは前回からどのように変化するか
・英CPIを受けてBOE利下げ観測が一段と高まるか

（欧米市場レビュー）

17日、欧米時間の外為市場では英ポンドが軟調に推移。一時英ポンド/円は207.215円、英ポンド/米ドルは1.34956ポンドへと下落し、ユーロ/英ポンドは0.87440ポンドへと上昇。英ポンド/円は25年12月17日以来、英ポンド/米ドルは26年1月23日以来の安値をつけ、ユーロ/英ポンドは25年12月22日以来の高値を記録しました。英国の25年10-12月雇用統計が弱い結果になったことを受け、BOE（英中銀）による追加利下げ観測が高まったことが、英ポンドに対する下押し圧力となりました。

雇用統計の結果は以下のとおり。（　）は市場予想です。
・失業率：5.2％（5.1％）
・賞与を除く平均賃金（前年比）：4.2％（4.2％）
・民間部門の賞与を除く平均賃金（前年比）：3.4％（なし。前回9-11月は3.6％）

※英雇用統計については、本日18日の『ファンダメ・ポイント』［英雇用は軟調、BOEは今年2回の利下げ!?］にて詳しく解説していますので、ご覧ください。

カナダの1月CPI（消費者物価指数）の弱い結果を受けて米ドル/カナダドルが一時1.36882カナダドルへ上昇としました。その後上げ幅を縮小し、カナダのCPI発表前の水準にほぼ戻りました。

CPIの結果は以下のとおり。（　）は市場予想です。
・総合（前年比）：2.3％（2.4％）
・トリム値（前年比）：2.4％（2.6％）
・中央値（前年比）：2.5％（2.5％）

（本日の相場見通し）

本日は、RBNZ（NZ中銀）の政策会合が開かれます。25年12月1日に就任したブレマンRBNZ総裁のもとで開かれる初めての会合です。会合の結果は日本時間午前10時に判明し、同11時からブレマン総裁が会見します。

政策金利は現行の2.25％に据え置かれそう。そのとおりの結果になれば、RBNZの声明や会合の議事要旨、RBNZ総裁会見、RBNZによる政策金利見通しが相場材料になるとみられます。

前回25年11月の政策金利見通しでは、政策金利は26年4-6月期の四半期平均2.20％で底に達し、その後は10-12月期まで2.2％台で推移すると予測されました。そして、27年1-3月期に2.34％、4-6月期に2.45％、7-9月期に2.55％、10-12月期には2.65％になるとの見通しが示されました。

NZの25年10-12月期CPI（消費者物価指数）は前年比3.1％と、RBNZの25年11月時点の予測である2.7％を上振れて1～3％の目標レンジの上限を上回りました。RBNZによる政策金利見通しは前回から上方修正されるかもしれません。

市場では、RBNZは早ければ26年9月に利上げを行うとの観測があります。政策金利見通しや総裁会見などで26年中の利上げもあり得ることが示されれば、NZドル/円やNZドル/米ドルは堅調に推移し、豪ドル/NZドルは軟調に推移しそうです。

※NZドル/円のテクニカル分析は、本日の『テクニカル・ポイント』［NZドル/円、中銀会合＆新総裁会見が相場動意となるか］をご覧ください（お客様専用ページへのログインが必要です）。

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英国の1月CPIが本日発表されます（日本時間16:00）。その結果に英ポンドが反応すると考えられます。

英CPIの市場予想は、総合とコアのいずれも前年比3.0％。BOE（英中銀）のインフレ目標である2％は引き続き上回るものの、前月（それぞれ3.4％と3.2％）から上昇率が鈍化するとみられています。

BOEは2月5日の政策会合で政策金利を3.75％に据え置くことを決定。ただ、その決定は5対4と僅差で、4人は0.25％利下げすることを支持して反対票を投じました。市場では、BOEは次回3月19日の会合で0.25％の追加利下げを行うとの見方が有力です。

英CPIが市場予想を下回る結果になれば、その見方が一段と強まるとともに、英ポンドに対して下押し圧力が加わりそう。英ポンド/円や英ポンド/米ドルは軟調に推移し、ユーロ/英ポンドは堅調に推移するとみられます。ユーロ/英ポンドは、25年11月高値の0.88602ポンドが上値メドです。

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FOMC（米連邦公開市場委員会）議事録が日本時間19日午前4時に公表されます。今回の議事録は1月27-28日に開催されたFOMCのもので、政策金利を3.50～3.75％に据え置くことが決定されました。

FOMC議事録では、FRB（米連邦準備制度理事会）の先行きの金融政策について1月のFOMC以上のヒントが提供されるかに注目。ヒントが提供されれば、市場が反応しそうです。

※1月FOMCについて詳しくは、1月29日の『ファンダメ・ポイント』［米FOMCは据え置き、パウエル議長は多くを語らずも・・・］をご覧ください。