円や豪ドル、ノルウェークローネが堅調

【ポイント】
・ノルウェー中銀の利下げ打ち止め観測が浮上!?
・英GDPでBOEの追加利下げ観測がどのように変化するか
・豪ドル高の背景にはRBAによる追加利上げ観測!?

（欧米市場レビュー）

11日、欧米時間の外為市場では円が堅調に推移。一時米ドル/円は152.529円、ユーロ/円は181.312円、英ポンド/円は208.169円、NZドル/円は92.293円へと下落しました。これまでの円売りポジションの解消が中心とみられます。

豪ドルも堅調。一時豪ドル/米ドルは0.71375米ドル、豪ドル/NZドルは1.17798NZドルへと上昇し、豪ドル/米ドルは23年2月以来3年ぶり、豪ドル/NZドルは13年7月以来12年7カ月ぶりの高値をつけました。RBA（豪中銀）のハウザー副総裁が「（豪州の）インフレ率は高過ぎる」、「インフレ率を目標レンジに戻すために必要なことを行う」と述べたことが、豪ドル高要因となりました。

ノルウェークローネも堅調。ノルウェークローネ/スウェーデンクローナは一時0.94023スウェーデンクローナへと上昇し、25年11月12日以来およそ3カ月ぶりの高値をつけました。10日に発表されたノルウェーの1月CPI（消費者物価指数）の強い結果を受け、市場ではノルゲバンク（ノルウェー中銀）の利下げは打ち止めとの観測が浮上しており、そのことがノルウェークローネを押し上げました。

ノルウェーCPIの結果は、総合が前年比3.6％、エネルギーや税制改革の影響を除いたCPI-ATEが同3.4％と、いずれも市場予想（3.1％と3.0％）を上回りました。ノルゲバンクのインフレ目標は2％です。

米国の1月雇用統計は市場予想と比べて強い結果でした。それを受けて米ドルが上昇したものの、米ドルの上昇は長続きしませんでした。

※米雇用統計について詳しくは、本日の『ファンダメ・ポイント』［1月米雇用統計は13.0万人増、失業率は低下（＋年次改定）。利下げ観測は後退!?］をご覧ください。

（本日の相場見通し）

米雇用統計の結果を受け、市場ではFRB（米連邦準備制度理事会）による追加利下げ観測が後退しました。CMEのFedWatchツールによると、11日時点で市場が織り込む利下げ確率は、次回3月17-18日のFOMC（米連邦公開市場委員会）で約5％、次々回4月28-29日までで約2割、その次の6月16-17日までで約6割。前日の10日時点の利下げ確率はそれぞれ、約2割、約4割、約75％でした。

本日は、米国の先週分の新規失業保険申請件数や1月中古住宅販売件数が発表されます（それぞれ日本時間22:30と24:00）。

市場予想は、新規失業保険申請件数が22.4万件、中古住宅販売件数が年率換算415万件です。それらが市場予想よりも強い結果になれば、FRBの追加利下げ観測が一段と後退しそう。その場合には、米ドル/円や米ドル/カナダドル、米ドル/シンガポールドルは堅調に推移し、ユーロ/米ドルやNZドル/米ドルは軟調に推移すると考えられます。

※米ドル/円のテクニカル分析は、本日の『テクニカル・ポイント』［米ドル/円、“セル・ザ・ファクト(知ったら仕舞い)”の相場付き！目先の注目ポイントは？］をご覧ください（お客様専用ページへのログインが必要です）。

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英国の25年10-12月期GDP（国内総生産）速報値が本日発表されます（日本時間16:00）。その結果に英ポンドが反応しそうです。

GDPの市場予想は前期比0.2％と、成長率は前期の0.1％から高まるとみられています。

BOE（英中銀）は2月5日の政策会合で政策金利を3.75％に据え置くことを決定。ただ、その決定は5対4と僅差で、4人は0.25％利下げすることを支持して反対票を投じました。市場では、BOEは次回3月19日の会合で0.25％の追加利下げを行うとの見方が有力です。

※詳しくは、6日の『ファンダメ・ポイント』［ECBは利下げに含み⁉　BOEは3月にも利下げへ］をご覧ください。

本日発表のGDPが市場予想を下回る結果になれば、BOEによる追加利下げ観測が高まるかもしれません。その場合には英ポンドにとってマイナス材料となり、英ポンド/円は軟調に推移し、ユーロ/英ポンドは堅調に推移する可能性があります。ユーロ/英ポンドは、25年11月高値の0.88602ポンドが上値メドです。

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RBA（豪中銀）は3日の政策会合で0.25％利上げし、政策金利を3.60％から3.85％へと引き上げることを決定しました。

足もとの豪ドル高の背景として、RBAによる追加利上げ観測が挙げられます。

（上述の）11日のハウザー副総裁の発言に続き、ブロック総裁が本日豪議会上院で「インフレが定着するようなら、再び利上げを行う」と述べました。

市場では次々回5月4-5日の会合で追加利上げが行われるとの見方が有力。RBAの追加利上げ観測に支えられて豪ドルは引き続き堅調に推移しそうです。