CPIにカナダドルが反応しそう、米国は19日に対カナダ関税を発動予定

【ポイント】
・カナダCPIで市場のBOC金融政策見通しが変化するか
・トランプ政権は実際に対カナダ追加関税を発動するか

（欧米市場レビュー）

14日、欧米時間の外為市場では米ドルが軟調に推移。一時米ドル/円は158.577円、米ドル/カナダドルは1.38627カナダドル、米ドル/シンガポールドルは1.27731シンガポールドルへと下落し、ユーロ/米ドルは1.15799ドル、英ポンド/米ドルは1.35376ドル、豪ドル/米ドルは0.70903米ドルへと上昇。米ドル/カナダドルは6月3日以来の安値をつけ、ユーロ/米ドルは6月17日以来、豪ドル/米ドルは6月以来の高値を記録しました。

米国の7月小売売上高や8月ミシガン大学消費者態度指数（速報値）がいずれも市場予想を下回ったことが、米ドルに対する下押し圧力となりました。

米経済指標の結果は以下のとおり。（　）は市場予想です。
・小売売上高（前月比）：マイナス0.6％（プラス0.1％）
・小売売上高（自動車を除く、前月比）：マイナス0.3％（プラス0.2％）
・ミシガン大学消費者態度指数：51.0（54.9）

ノルウェークローネは堅調に推移し、ノルウェークローネ/スウェーデンクローナは一時1.00783スウェーデンクローナへと上昇。原油価格が上昇したことが、ノルウェークローネにとってプラスとなりました。

WTI原油先物の中心限月9月物は前日比1.15ドル高（1.42％）の1バレル＝82.40ドル、北海ブレント先物の中心限月10月物は同1.45ドル高（1.67％）の88.52ドルでそれぞれ取引を終了。UAE（アラブ首長国連邦）のアブダビ国営石油会社が13日に、ホルムズ海峡を航行していた同社の船舶2隻が攻撃を受けたと発表したことが、原油価格の上昇要因となりました。UAEはイランによる攻撃だと主張しています。

（本日の相場見通し）

7日の米国の7月雇用統計発表以降、市場ではFRB（米連邦準備制度理事会）による利上げ観測が後退しており、そのことが米ドルの重石となっています。

CMEのFedWatchツールに基づくと、14日時点で市場が織り込む利上げ確率は、次回9月15-16日のFOMC（米連邦公開市場委員会）で約33％、次々回10月27-28日までで約5割。雇用統計発表前日の6日時点の利上げ確率は、それぞれ55％と約7割でした。

米国の8月NY連銀製造業景気指数が本日発表されます（日本時間21:30）。NY連銀製造業景気指数の市場予想は11.5と、業況判断の分かれ目であるゼロは引き続き上回るものの、前月の15.6から低下するとみられています。

NY連銀製造業景気指数が市場予想を下回る結果になれば、FRBの利下げ観測が一段と強まるとともに、米ドルが軟調に推移する可能性があります。その場合の豪ドル/米ドルの上値メドとして、5月29日高値の0.71949米ドルが挙げられます。

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カナダの7月CPI（消費者物価指数）が発表されます（日本時間21:30）。その結果にカナダドルが反応しそうです。

CPIの市場予想は以下のとおり。（　）は前回の実績です。
・総合（前年比）：2.9％（2.8％）
・トリム値（前年比）：1.8％（1.8％）
・中央値（前年比）：1.9％（1.9％）

市場では、総合の上昇率は前月から高まるとみられるものの、トリム値と中央値の上昇率は前月と同じとなりBOC（カナダ中銀）のインフレ目標（1～3％）の中央値である2％を引き続き下回ると予想されています。BOCはコアインフレ率としてトリム値と中央値を注視しています。

BOCは25年11月に利下げを実施し、その後は前回7月まで6会合連続で政策金利を2.25％に据え置いています。

市場では、BOCは早ければ12月の会合で利上げを行うとの観測があります（次回9月2日と次々回10月28日の会合については政策金利の据え置きを予想）。CPIが市場予想を上回る結果になれば、利上げ観測が強まるとともに、カナダドルが堅調に推移しそうです。

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米国のトランプ政権は米東部時間19日午前0時1分（日本時間同日午後1時1分）、カナダからの輸入品の一部に50％の追加関税を発動する予定です。

トランプ政権はカナダに対する新たな追加関税について、米国産の自動車や酒類、乳製品などで差別的な扱いがあることへの対応だと説明。カナダ産の乳製品や酒類、自動車部品などが新たな関税の対象となり、これまでの追加関税では適用対象外だったUSMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）準拠品にも今回は適用されます。

USTR（米通商代表部）によると、新たな関税の対象となるカナダ製品は約200億米ドル相当。200億米ドルは、25年の米国の対カナダ輸入総額3820億米ドルの5.2％にあたります。

米国とカナダは貿易協議を続けており、グリアUSTR代表とカナダのルブラン対米貿易担当相はこの1週間で3回（米東部時間11日と13日、16日）会談しました。

トランプ政権が19日に実際に新たな対カナダ関税を発動するのかどうかに注目です。関税の発動が見送られた場合、カナダドルにとってのプラス材料になると考えられます。