ユーロ圏CPIは鈍化、ECBは10月利下げへ!?

【ポイント】
・市場が織り込む10月利下げの確率が9割程度に
・ユーロ圏インフレ率が2％に向けて鈍化
・ユーロ/英ポンドは22年3月の安値に向けて下落も？

ユーロ圏の10月CPIは、総合が前年比1.8％と前月（2.2％）から伸びが鈍化。エネルギー、食品、アルコール飲料、タバコ製品を除くコアが同2.7％と前月（2.8％）から伸びが鈍化しました。

■ユーロ圏の景況については、9月25日付け「ECBは10月に連続利下げも、ユーロに下押し圧力!?」をご覧ください。



ECBはFRBと比較して総合物価を重視する傾向があります。ユーロ圏全体だけでなく、ドイツ、フランス、イタリア、スペインといったユーロ圏内の主要国でも9月のCPI総合は2％を下回りました。



市場ではECBの利下げ観測が高まっており、市場が織り込む次回10月17日の理事会での0.25％利下げの確率は9割程度まで上昇しています。また、少なくとも25年前半までは着実に利下げをすると予想されています。

市場が予想するECBの利下げペースはFRBのそれとほぼ同じ。BOEのそれと比べればより速くなっています。ユーロ/英ポンドは22年4月以来の低水準へと下落しています。ECBの利下げ観測が一段と高まるようであれば（あるいはBOEの利下げ観測が後退すれば）、16年の英国民投票（ブレグジット承認）以降の最低水準である22年3月の0.81979ポンドに接近し、あるいはそれを下回るかもしれません。