トレード画面へエリオット波動・宮田レポート(短期アップデート) ※10月10日更新
2025/10/10 09:13
宮田レポート 251010_miyata.pdf
(おしらせ)次回の本レポート発行は10月17日(金)の予定です。
[日経平均]
【当面の想定レンジ】 40,000～49,000円
[NYダウ・S&P500]
【当面の想定レンジ】 (NYダウ) 40,000～47,200ドル
(S&P500) 5000～6800
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 (ナスダック100) 21,000～25,200
(ナスダック総合) 19,000～23,200
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 130.000～154.000円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 95.000～102.000
[日経平均]
【週足 エリオット波動分析】
今年4月7日安値（30,792.74円）からインターミディエイト級第(5)波の上昇にあり、この第(5)波完成を以て、コロナショック底（16,358.19円、20年3月）からのプライマリー第➂波は完成します。
「9～10月に日経平均が4万5000円～4万9000円」という筆者の予想は十分に達成されました。
波動構成上からも、強気相場は最終局面にあります。
今週は4月7日週から26週目です。週次トレンドは半年（26週）程度で一巡することが珍しくなく、ここからすると、第➂波天井は10月中に付けるかもしれません。
日経平均は10月9日に、この日のほぼ高値で引け（48,580円）、終値で初めて4万8000円台を付けました。日中高値は48,597円と、フィボナッチ比率からの目標価格のひとつ[48,568円]を達成しています。
今週は、21年2月高値以来の上チャネルライン水準[算術尺度・46,711円]・[対数尺度・47,660円]を、明確に抜けています。実に強い動きですが、それは強気相場の最後を飾るスローオーバー（throw-over）になり得るでしょう。
[TOPIX]
10月9日のTOPIXは0.68%の上昇でした。日経平均（1.77%上昇）には見劣りしましたが、それでも過去最高値を更新し、高値引け（3257）となりました。
フィボナッチ比率からの目標価格[3323]まであと2.6%に迫り、それは今来週にも達成されるかもしれません。
[3323]…20年3月安値から24年7月高値までの上昇幅、すなわち第(1)波～第(3)波のネット上昇幅と、25年4月からの第(5)波上昇幅が、「1 : 0.618」になる水準
[日経平均]
39,850円(8/4安値）以来、マイナー級・第5波の上昇が展開中です。さらに、44,357円(10/1安値）からの上昇は第5波中マルv波です。
フィボナッチ比率などから得られる目標価格は、[48,568円]（達成）[48,896円][48,964円]
[49,032円][49,074円]などで、4万9000円処に節目が収束していることが注目されます。
10月9日、日経平均は845円高でしたが、その過半はソフトバンクGの1銘柄によるものでした（寄与度は475円）。一握りの銘柄が指数をけん引する状況（主力AI関連株への集中物色）は、強気相場の最終局面にみられる特徴であり、第➂波終了が近いことを暗示しています。
[予想PER別の日経平均水準]
10月9日の日経平均予想PERは18.85倍・予想EPSは2577円。
予想EPSは過去最高となりました。
[NYダウ・S&P500]
【NYダウ日足 エリオット波動分析】
(プリファード・カウント)
22年10月安値（28,660ドル）からの上昇は、プライマリー級の第➄波です。今年4月安値からの上昇はインターミディエイト級第(5)波に当たり、それを以て第➄波は終了します。
第➄波完了後に訪れる弱気相場は、控えめにみても高値から20%安となるでしょう。
(オルタナティブ・カウント)
4月からの上昇は「ランニング・トライアングル」におけるⓑ波とカウントされます。このシナリオでは、近々訪れるであろう下げ局面でも4月安値(36,611ドル)は維持されるでしょう。その後1～2年程度のもみ合いが続いた後に、新たな高値へ向かう展開があるでしょう。
NYダウが最高値を付けた10月3日のローソク足は、長い上ヒゲを持つ「流星」でした。これは少なくとも目先の基調転換を暗示するものです。実際のところ9日は一時46,271ドルまで下げ、10月に入ってからの最安値を付けました。
【S&P500日足 エリオット波動分析】
今年5月安値（5767）からの上昇第5波は延長し、さらには、第5波中マルv波も延長を起こしています（5th wave extension of 5th wave extension）。しかし、それも最終局面とみられます。
10月9日には一時6764と、連日の最高値更新となりました。
しかし最近の「じり高」傾向は、上昇モメンタムの衰えを示すものといえます。
今後6569を終値で下回ると弱気トリガー、大きな調整入りが示唆されます。
【S&P500 長期エリオット波動分析】
（プリファード・カウント）
4月安値(4835) からの上昇は、インターミディエイト級第5波に位置付けられ、それが終わると長期にわたる調整スタートとなります。それは4月安値を大きく下回ることが予想されます。
(オルタナティブ・カウント)
4月からの上昇は、トライアングル中ⓑ波のリバウンドに位置付けられます。
近々ⓒ波の下げがスタートし、それはⓐ波（2月～4月）下げ幅に対し62%～66%の大きさ（813～866ポイント）になるでしょう。このⓒ波によりS&P500は、5400を下回る展開になりそうです。
[ダウ輸送株平均] （直近で最高値を更新した）ダウ工業株平均と「未確認」続く
[マグニフィセント7] 4月から5波構成による上昇
[ナスダック]
【ナスダック100 週足 エリオット波動分析】
(プリファード・カウント)
4月安値（16,542）からの上昇は、インターミディエイト級第(5)波の上昇に相当するとみられ、それはいつ終わってもおかしくありません。もう間もなく調整局面が始まるとみられ、それは数年間ターム続く、長く大きなものになるでしょう。
(オルタナティブ・カウント)
4月からの上昇は「（ランニング）トライアングル」中B波に当たります。これはS&P500のオルタナティブ・カウントと同様であり、遠からずC波の下落に入る見通しです。これによると今後の調整規模は、想定されるシナリオではもっとも小さいと想定されます。それでもC波の下げ幅はA波のそれに対し62%～66%となり、B波の高値からは3500～3750ポイントの下げになるでしょう。4月安値（16,542）からの上昇は、インターミディエイト級第(5)波の上昇に相当します。第(5)波はいつ終わってもおかしくありません。もう間もなく調整局面が始まるとみられ、それは数年間ターム続く、長く大きなものになるでしょう。
【ナスダック100 時間足 エリオット波動分析】
4月安値16,542からの上昇は、インターミディエイト級第(5)波か、第(4)波「トライアングル」中ⓑ波とみられます。
22,977(9/2安値)からの上昇はマイナー級の第5波に位置付けられます。
10月8日は終値で初めて2万5000台となり、この日は一時25,142へ上昇しました。
24,186(9/25安値)を終値で下回ると、それは第5波終了の最初のシグナル点灯になるでしょう。
この場合、まずは50日MA─5月以降でサポートラインとなっている─を目指す可能性があります。
現在50日MAの水準は23,956です（10/9終値時点）。
[米ドル/円]
【月足・エリオット波動分析】
16年半サイクルによれば、米ドル/円（ドル/円）は2028年4月頃まで「円高の時間帯」が続きます。この時間帯においてドル/円の上値は抑えられるでしょう。筆者は28年4月頃までのどこかの時点で、1ドル=125円～１20円へのドル安・円高になる可能性をみています。
4月下旬からドル/円はじり高が続いてきましたが、それも近々終わるでしょう。
おそらく26年前半にもドル/円は、139円処のネックラインを明確に割り込むでしょう。
それをきっかけに、「サード・オブ・サード」の強いドル安・円高トレンドが鮮明になるでしょう。
【週足 エリオット波動分析】
今年1月（158.825円）からは第3波によるドル安・円高に当たります。
この第3波を構成する副次波のうち、139.877円(4/22)からの上昇は、マルii波に相当します。
これまで1ドル=151円～154円を目指す展開を想定していました。足元で153円台前半に乗せ、予想はほぼ達成されました。
ここからは、マルii波完成後のマルiii波による下落（ドル安・円高）に徐々に備えが必要でしょう。
第1波と第3波が黄金分割(1:1.618)比率関係になると仮定すれば、 [122.625円]という目標値が得られます。ヘッド・アンド・ショルダーズに基づく垂直目標値は1ドル＝120円割れです。
【日足 エリオット波動分析】
4月からのマルii波によるドル高・円安は、「トリプル・ジグザグ(w)-(x)-(y)-(x)-(z)」で展開中です。
9月17日以来のドル/円上昇は(z)波に当たり、この(z)波はa-b-c編成です。
146.575円(10/1)からは、(z)-c波が展開中とみています。最初の上値目標[151.586円]（1月からの円高の61.8%戻り水準）は既に達成され、次の目標水準[154.353円]（同76.4%戻り）にも接近しています。マルii波によるドル高・円安は、終盤に差し掛かったとみられます。
オルタナティブ・カウントは、150.869円(8/1)からの(x)波「フラット」が146.575円(10/1)で完成し、足元は(z)-a波が展開中、というものです。この見方だとマルii波完成までに少しの猶予がありますが、どうでしょうか。
金利差からのドル/円推計値
足元、日米実質金利差からのドル/円推計値は[141.087円]です。
投機筋の円買い持ち高が拡大(2025年9月23日時点)
IMM通貨先物市場では、投機筋（非商業部門）の円買い持ち高が前週の51.9億ドルから66.47億ドルへ拡大しました。
[ドルインデックス(ドル指数)]
【エリオット波動分析】
A波の最終局面（マルiv波-マルv波）とC波の最終局面は相似しており（フラクタル）、A波完了後の持続的なドル高（当時は23年7月中旬～10月上旬まで12週間のドル高でした）が、再現されようとしています。
96.218(9/17)を以て、22年高値からのジグザグ(A-B-C)は終わった可能性があります。
そうであれば、当面はC波のドル安に対する38.2%戻り水準[101.550]を目指すでしょう。
A波終了後にみられた持続的ドル高（ⓐ波）は、A波のちょうど半分を戻しました。今回も同様なら、遠からずC波の半値戻り水準[103.197]に達する可能性があります。
もっとも長期的にはドル安（Ⓑ波）基調は継続し、2026年には一段とドル安が強まるでしょう。
筆者は、ドル安Ⓑ波は短くとも2028年頃まで続くとみています。
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
(おしらせ)次回の本レポート発行は10月17日(金)の予定です。
[日経平均]
【当面の想定レンジ】 40,000～49,000円
[NYダウ・S&P500]
【当面の想定レンジ】 (NYダウ) 40,000～47,200ドル
(S&P500) 5000～6800
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 (ナスダック100) 21,000～25,200
(ナスダック総合) 19,000～23,200
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 130.000～154.000円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 95.000～102.000
[日経平均]
【週足 エリオット波動分析】
今年4月7日安値（30,792.74円）からインターミディエイト級第(5)波の上昇にあり、この第(5)波完成を以て、コロナショック底（16,358.19円、20年3月）からのプライマリー第➂波は完成します。
「9～10月に日経平均が4万5000円～4万9000円」という筆者の予想は十分に達成されました。
波動構成上からも、強気相場は最終局面にあります。
今週は4月7日週から26週目です。週次トレンドは半年（26週）程度で一巡することが珍しくなく、ここからすると、第➂波天井は10月中に付けるかもしれません。
日経平均は10月9日に、この日のほぼ高値で引け（48,580円）、終値で初めて4万8000円台を付けました。日中高値は48,597円と、フィボナッチ比率からの目標価格のひとつ[48,568円]を達成しています。
今週は、21年2月高値以来の上チャネルライン水準[算術尺度・46,711円]・[対数尺度・47,660円]を、明確に抜けています。実に強い動きですが、それは強気相場の最後を飾るスローオーバー（throw-over）になり得るでしょう。
[TOPIX]
10月9日のTOPIXは0.68%の上昇でした。日経平均（1.77%上昇）には見劣りしましたが、それでも過去最高値を更新し、高値引け（3257）となりました。
フィボナッチ比率からの目標価格[3323]まであと2.6%に迫り、それは今来週にも達成されるかもしれません。
[3323]…20年3月安値から24年7月高値までの上昇幅、すなわち第(1)波～第(3)波のネット上昇幅と、25年4月からの第(5)波上昇幅が、「1 : 0.618」になる水準
[日経平均]
39,850円(8/4安値）以来、マイナー級・第5波の上昇が展開中です。さらに、44,357円(10/1安値）からの上昇は第5波中マルv波です。
フィボナッチ比率などから得られる目標価格は、[48,568円]（達成）[48,896円][48,964円]
[49,032円][49,074円]などで、4万9000円処に節目が収束していることが注目されます。
10月9日、日経平均は845円高でしたが、その過半はソフトバンクGの1銘柄によるものでした（寄与度は475円）。一握りの銘柄が指数をけん引する状況（主力AI関連株への集中物色）は、強気相場の最終局面にみられる特徴であり、第➂波終了が近いことを暗示しています。
[予想PER別の日経平均水準]
10月9日の日経平均予想PERは18.85倍・予想EPSは2577円。
予想EPSは過去最高となりました。
[NYダウ・S&P500]
【NYダウ日足 エリオット波動分析】
(プリファード・カウント)
22年10月安値（28,660ドル）からの上昇は、プライマリー級の第➄波です。今年4月安値からの上昇はインターミディエイト級第(5)波に当たり、それを以て第➄波は終了します。
第➄波完了後に訪れる弱気相場は、控えめにみても高値から20%安となるでしょう。
(オルタナティブ・カウント)
4月からの上昇は「ランニング・トライアングル」におけるⓑ波とカウントされます。このシナリオでは、近々訪れるであろう下げ局面でも4月安値(36,611ドル)は維持されるでしょう。その後1～2年程度のもみ合いが続いた後に、新たな高値へ向かう展開があるでしょう。
NYダウが最高値を付けた10月3日のローソク足は、長い上ヒゲを持つ「流星」でした。これは少なくとも目先の基調転換を暗示するものです。実際のところ9日は一時46,271ドルまで下げ、10月に入ってからの最安値を付けました。
【S&P500日足 エリオット波動分析】
今年5月安値（5767）からの上昇第5波は延長し、さらには、第5波中マルv波も延長を起こしています（5th wave extension of 5th wave extension）。しかし、それも最終局面とみられます。
10月9日には一時6764と、連日の最高値更新となりました。
しかし最近の「じり高」傾向は、上昇モメンタムの衰えを示すものといえます。
今後6569を終値で下回ると弱気トリガー、大きな調整入りが示唆されます。
【S&P500 長期エリオット波動分析】
（プリファード・カウント）
4月安値(4835) からの上昇は、インターミディエイト級第5波に位置付けられ、それが終わると長期にわたる調整スタートとなります。それは4月安値を大きく下回ることが予想されます。
(オルタナティブ・カウント)
4月からの上昇は、トライアングル中ⓑ波のリバウンドに位置付けられます。
近々ⓒ波の下げがスタートし、それはⓐ波（2月～4月）下げ幅に対し62%～66%の大きさ（813～866ポイント）になるでしょう。このⓒ波によりS&P500は、5400を下回る展開になりそうです。
[ダウ輸送株平均] （直近で最高値を更新した）ダウ工業株平均と「未確認」続く
[マグニフィセント7] 4月から5波構成による上昇
[ナスダック]
【ナスダック100 週足 エリオット波動分析】
(プリファード・カウント)
4月安値（16,542）からの上昇は、インターミディエイト級第(5)波の上昇に相当するとみられ、それはいつ終わってもおかしくありません。もう間もなく調整局面が始まるとみられ、それは数年間ターム続く、長く大きなものになるでしょう。
(オルタナティブ・カウント)
4月からの上昇は「（ランニング）トライアングル」中B波に当たります。これはS&P500のオルタナティブ・カウントと同様であり、遠からずC波の下落に入る見通しです。これによると今後の調整規模は、想定されるシナリオではもっとも小さいと想定されます。それでもC波の下げ幅はA波のそれに対し62%～66%となり、B波の高値からは3500～3750ポイントの下げになるでしょう。4月安値（16,542）からの上昇は、インターミディエイト級第(5)波の上昇に相当します。第(5)波はいつ終わってもおかしくありません。もう間もなく調整局面が始まるとみられ、それは数年間ターム続く、長く大きなものになるでしょう。
【ナスダック100 時間足 エリオット波動分析】
4月安値16,542からの上昇は、インターミディエイト級第(5)波か、第(4)波「トライアングル」中ⓑ波とみられます。
22,977(9/2安値)からの上昇はマイナー級の第5波に位置付けられます。
10月8日は終値で初めて2万5000台となり、この日は一時25,142へ上昇しました。
24,186(9/25安値)を終値で下回ると、それは第5波終了の最初のシグナル点灯になるでしょう。
この場合、まずは50日MA─5月以降でサポートラインとなっている─を目指す可能性があります。
現在50日MAの水準は23,956です（10/9終値時点）。
[米ドル/円]
【月足・エリオット波動分析】
16年半サイクルによれば、米ドル/円（ドル/円）は2028年4月頃まで「円高の時間帯」が続きます。この時間帯においてドル/円の上値は抑えられるでしょう。筆者は28年4月頃までのどこかの時点で、1ドル=125円～１20円へのドル安・円高になる可能性をみています。
4月下旬からドル/円はじり高が続いてきましたが、それも近々終わるでしょう。
おそらく26年前半にもドル/円は、139円処のネックラインを明確に割り込むでしょう。
それをきっかけに、「サード・オブ・サード」の強いドル安・円高トレンドが鮮明になるでしょう。
【週足 エリオット波動分析】
今年1月（158.825円）からは第3波によるドル安・円高に当たります。
この第3波を構成する副次波のうち、139.877円(4/22)からの上昇は、マルii波に相当します。
これまで1ドル=151円～154円を目指す展開を想定していました。足元で153円台前半に乗せ、予想はほぼ達成されました。
ここからは、マルii波完成後のマルiii波による下落（ドル安・円高）に徐々に備えが必要でしょう。
第1波と第3波が黄金分割(1:1.618)比率関係になると仮定すれば、 [122.625円]という目標値が得られます。ヘッド・アンド・ショルダーズに基づく垂直目標値は1ドル＝120円割れです。
【日足 エリオット波動分析】
4月からのマルii波によるドル高・円安は、「トリプル・ジグザグ(w)-(x)-(y)-(x)-(z)」で展開中です。
9月17日以来のドル/円上昇は(z)波に当たり、この(z)波はa-b-c編成です。
146.575円(10/1)からは、(z)-c波が展開中とみています。最初の上値目標[151.586円]（1月からの円高の61.8%戻り水準）は既に達成され、次の目標水準[154.353円]（同76.4%戻り）にも接近しています。マルii波によるドル高・円安は、終盤に差し掛かったとみられます。
オルタナティブ・カウントは、150.869円(8/1)からの(x)波「フラット」が146.575円(10/1)で完成し、足元は(z)-a波が展開中、というものです。この見方だとマルii波完成までに少しの猶予がありますが、どうでしょうか。
金利差からのドル/円推計値
足元、日米実質金利差からのドル/円推計値は[141.087円]です。
投機筋の円買い持ち高が拡大(2025年9月23日時点)
IMM通貨先物市場では、投機筋（非商業部門）の円買い持ち高が前週の51.9億ドルから66.47億ドルへ拡大しました。
[ドルインデックス(ドル指数)]
【エリオット波動分析】
A波の最終局面（マルiv波-マルv波）とC波の最終局面は相似しており（フラクタル）、A波完了後の持続的なドル高（当時は23年7月中旬～10月上旬まで12週間のドル高でした）が、再現されようとしています。
96.218(9/17)を以て、22年高値からのジグザグ(A-B-C)は終わった可能性があります。
そうであれば、当面はC波のドル安に対する38.2%戻り水準[101.550]を目指すでしょう。
A波終了後にみられた持続的ドル高（ⓐ波）は、A波のちょうど半分を戻しました。今回も同様なら、遠からずC波の半値戻り水準[103.197]に達する可能性があります。
もっとも長期的にはドル安（Ⓑ波）基調は継続し、2026年には一段とドル安が強まるでしょう。
筆者は、ドル安Ⓑ波は短くとも2028年頃まで続くとみています。
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
- 当レポートは、情報提供を目的としたものであり、特定の商品の推奨あるいは特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。
- 当レポートに記載する相場見通しや売買戦略は、ファンダメンタルズ分析やテクニカル分析などを用いた執筆者個人の判断に基づくものであり、予告なく変更になる場合があります。また、相場の行方を保証するものではありません。お取引はご自身で判断いただきますようお願いいたします。
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