トレード画面へエリオット波動・宮田レポート(短期アップデート) ※11月29日更新
2024/11/29 11:42
宮田レポート.pdf
[日経平均]
【当面の想定レンジ】 34,000～42,000円
[NYダウ]
【当面の想定レンジ】 38,500～45,250ドル
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 18,000～19,500
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 137.000～157.600円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 99.578～108.071
[日経平均]
【週足 エリオット波動分析】
42,426円(7/11高値)以来の第(4)波（インターミディエイト級）中A波は、31,156円(8/5安値)を以て終わったとみられます。それは20年3月以来の4年サイクル底に相当します。あるいは、8月から第(5)波の上昇に既に入ったかもしれません。
日経平均は、来年42,426円を上抜き最高値を更新する可能性が高い、とみています。
もっとも日経平均予想EPSは、2514円(10/5)で頭打ちとなっています。11月28日は2466円と持ち直しの動きもみられますが、今後はどうでしょうか。この先製造業を中心に業績見通しに陰りが生じると、第(5)波は4万5000円に届かないでしょう。
第(5)波の終点高値は、最短ですと2025年2月頃（節分天井）に付けてしまうでしょう。
【日足 エリオット波動分析】
31,156円(8/5安値)からのリバウンド[第(4)波中B波]は40,257円(10/15高値)を以て終了した、とみられます。40,257円(10/15高値)を頂点とする[ヘッド・アンド・ショルダーズ]は、戻り高値を付けた可能性を示唆しています。
この見方に基づくと、日経平均はまもなく急落開始となり、年明けにも35,247円(9/9安値)を下回るでしょう。それは8月の「一番底」に次ぐ「二番底」になるでしょう。
(オルタナティブ（代替）カウント)
31,156円(8/5安値)は第(4)波の終点底であり、そこから第(5)波による上昇が進行しています。
この見方によると日経平均は「二番底」を付けることなく、じり高基調を続けるでしょう。そんな中、25年の前半にも高値更新がありそうです。
【時間足 エリオット波動分析】
当面の日経平均の見通しは以下の二通りです。
[プリファード（優先）カウント] 35,247円を下回り、「二番底」を形成
7月高値以来の第(4)波は[トライアングル(A-B-C-D-E)]を形成中です。
31,156円(8/5安値)からのB波（ⓐ-ⓑ-ⓒ）によるリバウンドは40,257円(10/15高値)で終わり、そこからはC波(ⓐ-ⓑ-ⓒ)による下げが進行中です。
引き続き37,651円(10/2安値)を下抜く動きにより、ネックラインからの下放れが確認されます。そうなるとC波による下落基調が鮮明になりそうです。最終的にC波は35,247円(9/9安値)を下回り、8月安値に次ぐ「二番底」を付けるでしょう。
「二番底」の水準については、フィボナッチ比率から以下の水準に注目できます。
[34,632円]…B波の上昇に対し61.8%押し水準
[33,304円～33,103円]…同76.4%～78.6%押し水準
[オルタナティブ（代替）カウント] 第(5)波は「エンディング・ダイアゴナル」
31,156円(8/5安値)からは第(5)波による上昇であり、そのパターンは波の重複が目立つ「エンディング・ダイアゴナル」です。
39,884円(40,257円(11/7高値)を上抜くと、9月以降の保ち合い(トライアングル)から上放れ開始となり、42,426円(7/11高値)を試す強気の展開になりそうです。
[予想PER別の日経平均水準]
[NYダウ]
【日足 エリオット波動分析】
22年10月安値（28,660ドル）以来の上昇(B)波は、[ダブル・ジグザグ(W-X-Y)]により展開しています。そのうち38,499ドル(8/5安値)を起点とする上昇は、Y波(ジグザグ)に相当します。
11月27日、NYダウは一時初の4万5000ドル乗せとなりました（この日の高値は45,003ドル）。
長期的なチャネルラインをみると、[4万6000ドル]付近に重要なチャート節目が存在しています。実際にそこまで上がるかはわかりませんが、さらなる上昇がある場合の目安として注目です。
なおこのY波を終了すると、NYダウは(C)波による下落に入っていくでしょう。(C)波は22年10月以降で一度もなかった、最大スケールの調整になるでしょう。
【時間足 エリオット波動分析】
38,499ドル(8/5安値)から43,325ドル（10/18高値）までは(a)波による上昇、そこから41,647ドル(11/5安値)までの下げは(b)波。そして、足元は(c)波による上昇とみられます。
(c)波は(a)波と同じように五波構成(ⅰ波～v波)になるとみています。そのうち、42,938ドル(11/19安値)からの上昇は第ⅲ波に位置付けられます。
ちなみに、先述した4万6000ドルより下位のチャート節目は[45,244ドル]です。これは22年1月からの(A)波下落と、22年10月からの(B)波上昇が、1:2になる水準です。11月27日には一時45,003まで上昇しましたが、8月からのレジスタンスラインによって撥ね付けられ、上昇の勢いを大引けまで維持することはできませんでした。
なお、上記強気見通し継続のためには、米大統領選での結果を受けて生じた11月5日～6日のギャップ（42,258ドル～42,850ドル）を埋めないことが最低条件です。
仮にギャップが埋められると「トランプ・トレード」終了が証左され、より大きな調整に─(C)波の調整に─備える必要があるでしょう。
[ナスダック]
【週足 エリオット波動分析】
22年12月安値(10,207)以来、(B)波による上昇が進行中です。この(B)波は[トリプル・ジグザグ(W-X-Y-X-Z)]を形成し、25年まで続くと思われます。
プリファード（優先）カウント
15,708(8/5安値)から、三番目のジグザグ(ⓐ-ⓑ-ⓒ)が進行中です。今のところはⓐ波の終盤とみられ、近いうちにⓑ波の調整が起きるでしょう（既にⓑ波入りかもしれません）。ⓑ波を完了するとⓒ波の上昇に入りますが、それを以て22年12月を起点とする、(B)波による上昇はすべて完了します。
オルタナティブ（代替）カウント
22年12月安値からの「五波動」による上昇第➄波は終わったか、終わりつつあります。
これによれば25年以降ナスダックは、優先カウントよりも深く、長い調整局面を迎えるでしょう。
【時間足 エリオット波動分析】
15,708(8/5安値)からのⓐ波による上昇は、19,366(11/11高値)を以て終了したとみられます。そこからはⓑ波による下げが始まったとみられます。
19,366(11/11安値)からの戻りは鈍く、チョッピー(choppy)なパターンです。これは足元のNYダウの上昇(インパルシヴな急上昇)とは大きく異なる点です。18,598(11/15安値)を下抜くことをきっかけに、ⓑ波の下げが再開するでしょう。
ⓑ波の下値メドは1万8000処です。この付近には、ⓐ波のレッサーディグリー第(ⅳ)波安値[18,083]、8月22日の高値[18,017]、8月からの上昇の38.2%押し水準[17,970]などが集中しています。
1万8000処を明確に下抜くと、8月からの上昇に対し50%-61.8%押し[17,539-17,108]へ下振れしそうです。
なお11月高値からの下降波が五波構成（インパルス）となり、さらに1万7000処を下抜くようなら、より大きなスケールの調整が進行中とみるべきでしょう(週足分析でのオルタナティブ・カウントを参照)。
この場合、8月からの上昇第(5)波が19,366を以て終了し、当面15,708(8/5安値)を試す展開となりそうです。
[米ドル/円]
【月足・エリオット波動分析】
151.899円(22/10/21)からはⓍ波の「円高局面」が進行中です。このⓍ波により米ドル/円（ドル/円）は、2028年4月頃までレンジ相場を形成していくでしょう。161.938円(7/3)は、15年6月・125.860円から9年目に付けた「8年サイクル高値」とみられます。
22年10月以来のⓍ波が描くパターンとして大きくは、➀[ランニング・トライアングル]、➁[エクスパンディッド・フラット]、これら二通りの可能性があります。なお➀のもうひとつのパターンとして[ランニング・フラット]もあげられましょう。
➀の場合、現行C波はA波安値（127.158円）を下回りません。C波は三波で構成され、2011年からの上昇チャネルのセンターライン（↑➀）が強いサポートになるでしょう。
12月中、➀の水準は135.400円に位置します。
➁の場合は、現行C波（五波構成）はチャネル下限（↑➁）を目指すような、より大きなドル安・円高が見込まれます。12月を通じ、➁の水準は115.520円となっています。
【週足 エリオット波動分析】
161.938円(7/3)からは、C波によるドル安・円高です。C波の長さはA波と同等か、フィボナッチ比率関係を反映します。
[137.197円]…A波の長さ(24.741円)＝C波の長さ
[131.358円]…A波の長さ×1.236＝C波の長さ(30.579円) （※）この時点でドル/円は月足サポート➀を明確に下回り、以下の水準を目指す可能性が高まります。
[127.745円]…A波の長さ×1.382=C波の長さ（34.192円）
[121.907円]…A波の長さ×1.618=C波の長さ（40.030円）
23年後半からのパターンが、140円処をネックラインとする『ヘッド・アンド・ショルダーズ（三尊天井）』だとすると、天井パターンにおける右肩トップを既に付け終わり、ドル/円は下落に転じたとみることができます。さらにはネックライン割れをきっかけに、ドル安・円高の流れが強まると想定されます。
【日足 エリオット波動分析】
11月27日には200日MAを明確に下抜きました。156.740円(11/15)を以てドル/円のリバウンドは終わり、そこからⓒ波の下落基調（ドル安円高）に入った、とみられます。ⓒ波は今後、139.565円(9/16)を大きく下抜くでしょう。
【時間足 エリオット波動分析】
141.630円(8/5)からの「エクスパンディッド・フラット」によるⓑ波リバウンドは、156.740円(11/15)で終わり、そこからⓒ波によるドル安円高トレンドに入ったと可能性が高い、とみています。
短期的には[150.179円-148.152円]が下値支持帯です。これは9月以来のドル/円上昇に対する38.2%-50%押しのことです。
例年12月はドル安が進みやすい月であり、今年中に[146.125円](同61.8%押し)を打診する展開もありそうです。
金利差からのドル/円推計値
日米実質金利差からのドル/円推計値は[147.02円]。ドル/円は推計値より大きくかい離していましたが、予想された通り、かい離は是正されつつあります。
投機筋の円売り持ち高は3週ぶり縮小(11月19日時点)
IMM通貨先物市場では、投機筋（非商業部門）による円売り持ちは、前週の52.5億ドル（3カ月半ぶりの大きさ）から37.9億ドルへ減少しました。円売り持ち縮小は3週ぶりです。
なお、今週ドル/円は26週MA(151.14円)から下放れ始めています。同MAは投機筋にとって重要な売買基準となっており、直近までの円売りから円高へと、短期資金の流れが一変する可能性があります。
[ドルインデックス(ドル指数)]
【週足 エリオット波動分析】
22年9月高値（114.778）以来、ドルインデックス（ドル指数）はⒷ波(A-B-C)による下落局面にあります。
23年7月安値(99.578)以来続いてきた、「[フラット]（ⓐ-ⓑ-ⓒ）によるB波は、108.071(11/22)を以て完成した可能性が高い、とみています。
例年12月はドル安傾向が強い月として知られ、今年も年末に向けてドル指数の下落が強まるかもしれません。
C波によるドル安が始まった、とすれば25年には23年安値[99.578]を大きく下回るでしょう。
Ⓑ波は最終的に、[90.930]、[89.209]を試す可能性があります。前者はA波とC波が等しく下がる水準、後者は21年1月に付けた、Ⓐ波のレッサー・ディグリー(4)波安値です。
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
[日経平均]
【当面の想定レンジ】 34,000～42,000円
[NYダウ]
【当面の想定レンジ】 38,500～45,250ドル
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 18,000～19,500
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 137.000～157.600円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 99.578～108.071
[日経平均]
【週足 エリオット波動分析】
42,426円(7/11高値)以来の第(4)波（インターミディエイト級）中A波は、31,156円(8/5安値)を以て終わったとみられます。それは20年3月以来の4年サイクル底に相当します。あるいは、8月から第(5)波の上昇に既に入ったかもしれません。
日経平均は、来年42,426円を上抜き最高値を更新する可能性が高い、とみています。
もっとも日経平均予想EPSは、2514円(10/5)で頭打ちとなっています。11月28日は2466円と持ち直しの動きもみられますが、今後はどうでしょうか。この先製造業を中心に業績見通しに陰りが生じると、第(5)波は4万5000円に届かないでしょう。
第(5)波の終点高値は、最短ですと2025年2月頃（節分天井）に付けてしまうでしょう。
【日足 エリオット波動分析】
31,156円(8/5安値)からのリバウンド[第(4)波中B波]は40,257円(10/15高値)を以て終了した、とみられます。40,257円(10/15高値)を頂点とする[ヘッド・アンド・ショルダーズ]は、戻り高値を付けた可能性を示唆しています。
この見方に基づくと、日経平均はまもなく急落開始となり、年明けにも35,247円(9/9安値)を下回るでしょう。それは8月の「一番底」に次ぐ「二番底」になるでしょう。
(オルタナティブ（代替）カウント)
31,156円(8/5安値)は第(4)波の終点底であり、そこから第(5)波による上昇が進行しています。
この見方によると日経平均は「二番底」を付けることなく、じり高基調を続けるでしょう。そんな中、25年の前半にも高値更新がありそうです。
【時間足 エリオット波動分析】
当面の日経平均の見通しは以下の二通りです。
[プリファード（優先）カウント] 35,247円を下回り、「二番底」を形成
7月高値以来の第(4)波は[トライアングル(A-B-C-D-E)]を形成中です。
31,156円(8/5安値)からのB波（ⓐ-ⓑ-ⓒ）によるリバウンドは40,257円(10/15高値)で終わり、そこからはC波(ⓐ-ⓑ-ⓒ)による下げが進行中です。
引き続き37,651円(10/2安値)を下抜く動きにより、ネックラインからの下放れが確認されます。そうなるとC波による下落基調が鮮明になりそうです。最終的にC波は35,247円(9/9安値)を下回り、8月安値に次ぐ「二番底」を付けるでしょう。
「二番底」の水準については、フィボナッチ比率から以下の水準に注目できます。
[34,632円]…B波の上昇に対し61.8%押し水準
[33,304円～33,103円]…同76.4%～78.6%押し水準
[オルタナティブ（代替）カウント] 第(5)波は「エンディング・ダイアゴナル」
31,156円(8/5安値)からは第(5)波による上昇であり、そのパターンは波の重複が目立つ「エンディング・ダイアゴナル」です。
39,884円(40,257円(11/7高値)を上抜くと、9月以降の保ち合い(トライアングル)から上放れ開始となり、42,426円(7/11高値)を試す強気の展開になりそうです。
[予想PER別の日経平均水準]
[NYダウ]
【日足 エリオット波動分析】
22年10月安値（28,660ドル）以来の上昇(B)波は、[ダブル・ジグザグ(W-X-Y)]により展開しています。そのうち38,499ドル(8/5安値)を起点とする上昇は、Y波(ジグザグ)に相当します。
11月27日、NYダウは一時初の4万5000ドル乗せとなりました（この日の高値は45,003ドル）。
長期的なチャネルラインをみると、[4万6000ドル]付近に重要なチャート節目が存在しています。実際にそこまで上がるかはわかりませんが、さらなる上昇がある場合の目安として注目です。
なおこのY波を終了すると、NYダウは(C)波による下落に入っていくでしょう。(C)波は22年10月以降で一度もなかった、最大スケールの調整になるでしょう。
【時間足 エリオット波動分析】
38,499ドル(8/5安値)から43,325ドル（10/18高値）までは(a)波による上昇、そこから41,647ドル(11/5安値)までの下げは(b)波。そして、足元は(c)波による上昇とみられます。
(c)波は(a)波と同じように五波構成(ⅰ波～v波)になるとみています。そのうち、42,938ドル(11/19安値)からの上昇は第ⅲ波に位置付けられます。
ちなみに、先述した4万6000ドルより下位のチャート節目は[45,244ドル]です。これは22年1月からの(A)波下落と、22年10月からの(B)波上昇が、1:2になる水準です。11月27日には一時45,003まで上昇しましたが、8月からのレジスタンスラインによって撥ね付けられ、上昇の勢いを大引けまで維持することはできませんでした。
なお、上記強気見通し継続のためには、米大統領選での結果を受けて生じた11月5日～6日のギャップ（42,258ドル～42,850ドル）を埋めないことが最低条件です。
仮にギャップが埋められると「トランプ・トレード」終了が証左され、より大きな調整に─(C)波の調整に─備える必要があるでしょう。
[ナスダック]
【週足 エリオット波動分析】
22年12月安値(10,207)以来、(B)波による上昇が進行中です。この(B)波は[トリプル・ジグザグ(W-X-Y-X-Z)]を形成し、25年まで続くと思われます。
プリファード（優先）カウント
15,708(8/5安値)から、三番目のジグザグ(ⓐ-ⓑ-ⓒ)が進行中です。今のところはⓐ波の終盤とみられ、近いうちにⓑ波の調整が起きるでしょう（既にⓑ波入りかもしれません）。ⓑ波を完了するとⓒ波の上昇に入りますが、それを以て22年12月を起点とする、(B)波による上昇はすべて完了します。
オルタナティブ（代替）カウント
22年12月安値からの「五波動」による上昇第➄波は終わったか、終わりつつあります。
これによれば25年以降ナスダックは、優先カウントよりも深く、長い調整局面を迎えるでしょう。
【時間足 エリオット波動分析】
15,708(8/5安値)からのⓐ波による上昇は、19,366(11/11高値)を以て終了したとみられます。そこからはⓑ波による下げが始まったとみられます。
19,366(11/11安値)からの戻りは鈍く、チョッピー(choppy)なパターンです。これは足元のNYダウの上昇(インパルシヴな急上昇)とは大きく異なる点です。18,598(11/15安値)を下抜くことをきっかけに、ⓑ波の下げが再開するでしょう。
ⓑ波の下値メドは1万8000処です。この付近には、ⓐ波のレッサーディグリー第(ⅳ)波安値[18,083]、8月22日の高値[18,017]、8月からの上昇の38.2%押し水準[17,970]などが集中しています。
1万8000処を明確に下抜くと、8月からの上昇に対し50%-61.8%押し[17,539-17,108]へ下振れしそうです。
なお11月高値からの下降波が五波構成（インパルス）となり、さらに1万7000処を下抜くようなら、より大きなスケールの調整が進行中とみるべきでしょう(週足分析でのオルタナティブ・カウントを参照)。
この場合、8月からの上昇第(5)波が19,366を以て終了し、当面15,708(8/5安値)を試す展開となりそうです。
[米ドル/円]
【月足・エリオット波動分析】
151.899円(22/10/21)からはⓍ波の「円高局面」が進行中です。このⓍ波により米ドル/円（ドル/円）は、2028年4月頃までレンジ相場を形成していくでしょう。161.938円(7/3)は、15年6月・125.860円から9年目に付けた「8年サイクル高値」とみられます。
22年10月以来のⓍ波が描くパターンとして大きくは、➀[ランニング・トライアングル]、➁[エクスパンディッド・フラット]、これら二通りの可能性があります。なお➀のもうひとつのパターンとして[ランニング・フラット]もあげられましょう。
➀の場合、現行C波はA波安値（127.158円）を下回りません。C波は三波で構成され、2011年からの上昇チャネルのセンターライン（↑➀）が強いサポートになるでしょう。
12月中、➀の水準は135.400円に位置します。
➁の場合は、現行C波（五波構成）はチャネル下限（↑➁）を目指すような、より大きなドル安・円高が見込まれます。12月を通じ、➁の水準は115.520円となっています。
【週足 エリオット波動分析】
161.938円(7/3)からは、C波によるドル安・円高です。C波の長さはA波と同等か、フィボナッチ比率関係を反映します。
[137.197円]…A波の長さ(24.741円)＝C波の長さ
[131.358円]…A波の長さ×1.236＝C波の長さ(30.579円) （※）この時点でドル/円は月足サポート➀を明確に下回り、以下の水準を目指す可能性が高まります。
[127.745円]…A波の長さ×1.382=C波の長さ（34.192円）
[121.907円]…A波の長さ×1.618=C波の長さ（40.030円）
23年後半からのパターンが、140円処をネックラインとする『ヘッド・アンド・ショルダーズ（三尊天井）』だとすると、天井パターンにおける右肩トップを既に付け終わり、ドル/円は下落に転じたとみることができます。さらにはネックライン割れをきっかけに、ドル安・円高の流れが強まると想定されます。
【日足 エリオット波動分析】
11月27日には200日MAを明確に下抜きました。156.740円(11/15)を以てドル/円のリバウンドは終わり、そこからⓒ波の下落基調（ドル安円高）に入った、とみられます。ⓒ波は今後、139.565円(9/16)を大きく下抜くでしょう。
【時間足 エリオット波動分析】
141.630円(8/5)からの「エクスパンディッド・フラット」によるⓑ波リバウンドは、156.740円(11/15)で終わり、そこからⓒ波によるドル安円高トレンドに入ったと可能性が高い、とみています。
短期的には[150.179円-148.152円]が下値支持帯です。これは9月以来のドル/円上昇に対する38.2%-50%押しのことです。
例年12月はドル安が進みやすい月であり、今年中に[146.125円](同61.8%押し)を打診する展開もありそうです。
金利差からのドル/円推計値
日米実質金利差からのドル/円推計値は[147.02円]。ドル/円は推計値より大きくかい離していましたが、予想された通り、かい離は是正されつつあります。
投機筋の円売り持ち高は3週ぶり縮小(11月19日時点)
IMM通貨先物市場では、投機筋（非商業部門）による円売り持ちは、前週の52.5億ドル（3カ月半ぶりの大きさ）から37.9億ドルへ減少しました。円売り持ち縮小は3週ぶりです。
なお、今週ドル/円は26週MA(151.14円)から下放れ始めています。同MAは投機筋にとって重要な売買基準となっており、直近までの円売りから円高へと、短期資金の流れが一変する可能性があります。
[ドルインデックス(ドル指数)]
【週足 エリオット波動分析】
22年9月高値（114.778）以来、ドルインデックス（ドル指数）はⒷ波(A-B-C)による下落局面にあります。
23年7月安値(99.578)以来続いてきた、「[フラット]（ⓐ-ⓑ-ⓒ）によるB波は、108.071(11/22)を以て完成した可能性が高い、とみています。
例年12月はドル安傾向が強い月として知られ、今年も年末に向けてドル指数の下落が強まるかもしれません。
C波によるドル安が始まった、とすれば25年には23年安値[99.578]を大きく下回るでしょう。
Ⓑ波は最終的に、[90.930]、[89.209]を試す可能性があります。前者はA波とC波が等しく下がる水準、後者は21年1月に付けた、Ⓐ波のレッサー・ディグリー(4)波安値です。
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
- 当レポートは、情報提供を目的としたものであり、特定の商品の推奨あるいは特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。
- 当レポートに記載する相場見通しや売買戦略は、ファンダメンタルズ分析やテクニカル分析などを用いた執筆者個人の判断に基づくものであり、予告なく変更になる場合があります。また、相場の行方を保証するものではありません。お取引はご自身で判断いただきますようお願いいたします。
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