米CPIと国債入札で長期金利は上昇！

【ポイント】
・CPIや国債入札で長期金利は上昇、米ドル/円は再び150円に接近
・FRBの利上げ観測はやや高まるも、メインシナリオは「打ち止め」!?
・UAWストライキなど、景気のリスク要因にも注目

米国の9月CPI（消費者物価指数）や先週の新規失業保険申請件数がやや強めだったことで、FOMCの利上げ観測が高まりました。30年物国債の入札が不調だったこともあり、長期金利（10年物国債利回り）は4.70％近辺まで上昇、米ドル/円は一時149.781円をつけました。

強めのCPIを受けた長期金利の上昇は、背景に景気の堅調があると考えれば「良い金利上昇」。一方で、国債入札後の長期金利の上昇は「悪い金利上昇」とみることが可能です。両者を明確に切り分けることはできませんが、「悪い金利上昇」の要素が強いほど、中長期的には米ドルにとってマイナス材料と考えられます。




12日時点のOIS（翌日物金利スワップ）に基づけば、年内にFOMCが0.25％の利上げを実施する確率を市場は4割程度とみています。前日の3割程度から上昇しましたが、市場のメインシナリオ（確率50％超）は引き続き今年7月の利上げで「打ち止め」というものです。

足もとの米景気は底堅く推移しているようです。それでも、UAW（全米自動車労組）ストライキの拡大・長期化の可能性や、11月17日のシャットダウン（政府機能の一部停止）の可能性、猶予されていた学生ローンの返済再開などのリスク要因に引き続き要注意でしょう。景気が失速するようなら、米長期金利、そして米ドル/円のピークアウト感が強まるかもしれません。

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9月CPI総合は前年比3.7％と、前月から横ばいで市場予想の3.6％を上回りました。一方で、食料とエネルギーを除くCPIコアは前月比4.1％と、市場予想の通りに前月の4.3％から鈍化。また、労働コストを強く反映するとしてFRBが注目しているCPIコアサービス（住居費を除く）は前年比3.7％と、前月の4.1％から鈍化。22年1月以来の低い伸びとなりました。





先週の新規失業保険申請件数は20.9万人とほぼ市場予想（21.0万人）通り。4週移動平均は20.925万人で前週と同じで、今年2月以来の低水準でした。