米ドル/円、160円の攻防続く⁉

※本日、ファンダメ・ポイントの配信はありません。

【ポイント】
・FRBの利上げ観測が一段と高まり、米ドルを押し上げ
・米ドル/円は160円の攻防？　当局の対応は？
・米国の10月PPIやFRB関係者発言で金融政策見通しは？
・半導体・AI関連を中心とした株価動向にも要注意！

（欧米市場レビュー）

12日の欧米市場では、引き続き米ドルが堅調。米ドル/円は一時159.999円をつけました（Bloombergでは一時160.05円）。介入警戒からか直後に159.203円まで急落しましたが、その後に反発。

前日のウォラー理事に続いて複数のFOMC参加者が利上げの必要性に言及（後述）。それらを受けて米長期金利（10年物国債利回り）が2日連続で大幅に上昇して米ドルを押し上げました。長期金利は10月中旬以来となる5.13％）。

長期金利の上昇を受けて主要株価指数は軟調でした。ファンCEOの解任を決めたエヌビディアの株価は14％超下落して始まりましたが、解任決定後に戻して4.3％安で引けました。

WTI原油先物価格は小幅に上昇して、1バレル＝88.74ドルへ。トランプ大統領がSNSに「イランとの合意は必要ない」と投稿したことが背景でした。

先週の失業保険申請件数は20.0万件と、前週（18.9万件）から増加しました。ただし、4週平均は19.525万件と、前週とならんで70年代以降の最低でした。

英国の7-9月期GDPは前期比0.7％、前年比1.9％と市場予想通り。4-6月期（0.5％、1.4％）から伸びが高まりました。前期比の伸びは2年半ぶりの高さ。12日のOIS（翌日物金利スワップ）に基づけば、市場は12月MPC（金融政策委員会）での0.25％利上げの確率を8割弱織り込んでいます。GDP発表前からわずかに上昇しました。

＜FOMC参加者の発言＞
ハマック・クリーブランド連銀総裁：
「AIデータセンター建設に絡んでインフレ圧力が高まっており、小幅かつ着実な利上げで政策金利を抑制的水準に導く必要がある」

グールズビー・シカゴ連銀総裁：
「景気が過熱して金融当局の対応が難しくなる前にインフレ抑制に動く必要がある」

デイリー・サンフランシスコ連銀総裁：
「根強いインフレ圧力が広がりをみせており、追加の引き締めが必要になるとみている」


（本日の相場材料）

米ドル/円は160円の攻防となりそう。米ドル/円の上昇に対して当局からけん制発言や実弾の介入はあるでしょうか。

三村財務官は12日、米ドル/円相場に言及して、「ここ数日の動きは速すぎる印象が強い」、「夏の記憶を忘れるにはまだ早いのではないか」などと述べました。

本邦当局は7月30日、31日、8月3日と3営業日連続で円買い介入を実施し、その規模が計15.4兆円だったことが明らかになっています。結果的に米ドル/円は160円台から155円台に下落しました。米ドル/円が一段と上昇の気配をみせた場合に、当局からさらに強いけん制がなされそうです。

12日のOIS（翌日物金利スワップ）に基づけば、市場は次回12月のFOMCでの0.50％利上げか、12月および27年1月FOMCでの0.25％連続利上げの確率を9割近く織り込んでいます。また、12月も含めて27年7月までに0.25％×4回分の利上げを行うとの予想がメインシナリオになっています。

市場の米利上げ織り込みが急速すぎる感もありますが、本日の米国の10月PPI（生産者物価指数）やFOMC参加者の発言で金融政策見通しに変化は生じるでしょうか。

■11月12日付けファンダメ・ポイント「米金融政策見通しとFOMC関係者発言」をご覧ください。

9月PPIは直前に発表されたCPIと同様に市場予想から上振れしたため、市場はインフレ懸念を強めました。10日発表の10月CPIもやや強めだっただけに、PPIへの注目度は高そうです。



エヌビディアの株価は12日にいったん反発しました。ただし、フアンCEOの解任が同社株だけでなく、半導体・AI関連株にどのような影響を与えるかは依然として不透明。AI開発やデータセンター建設に対する規制強化の思惑もあるだけに、株式市場全体の動きに要注意でしょう。株価が大きく調整してリスクオフが強まれば、米ドル、ユーロ、円といった安全通貨への資金シフトがみられるかもしれません。