トレード画面へエリオット波動・宮田レポート(短期アップデート) ※2月18日更新
2025/02/18 11:21
宮田レポート(短期アップデート)/250218_miyata.pdf
☆こちらもオススメ
YouTube エリオットView 2月17日 [ドル安、強まる 米ドル/円と米ドル/カナダドル]
[日経平均]
【当面の想定レンジ】 35,000～42,000円
[NYダウ・S&P500] (2月17日は「プレジデント・デー」により休場)
【当面の想定レンジ】 (NYダウ) 38,000～45,000ドル
(S&P500) 5000～6200
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 18,000～20,200
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 139.000～155.000円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 99.578～109.881
[日経平均]
【週足 エリオット波動分析】
2025年に日経平均は、インターミディエイト級第(5)波の上昇によって最高値を更新するでしょう。そのターゲットは[4万3000円-4万5000円]です※。
この第(5)波上昇を以て、コロナショック底以来5年間にわたる強気相場（プライマリー第➂波）は完成し(『黄金の3年間』完結)、その後はプライマリー第➃波による停滞局面に移るでしょう。
24年7月以来のインターミディエイト級第(4)波の調整は続いているとみられます。
この見方によると、第(5)波上昇が始まる前に、日経平均は(4)-C波によって下押しし、24年8月底に次ぐ二番底を付けるでしょう。38,401円を割ると、C波による下げが鮮明になるでしょう（後述）。
※2025年の日経平均予想レンジは[3万5000円-4万5000円]です。
[予想PER別の日経平均水準]
2月17日の日経平均予想EPSは2557円。過去最高水準は2564円（2/13）です。
【時間足 エリオット波動分析】
40,398円(12/27高値)からは、第(4)波「シンメトリカル・トライアングル」(A-B-C-D-E)における、C波の下落に当たります。このC波によって、日経平均は24年8月底に次ぐ二番底を付ける、と見込まれます。
38,401円(2/3安値)を割ると弱気トリガーが発動され、以降は急落局面を迎えるでしょう。
日経平均は当面24年10月からのレンジ相場下限（37,650～37,800円）を試し、3月中にも24年9月安値の35,247円を一時的に下回る可能性があります。
その反面、38,401を維持しつつ39,681円を上回ると、弱気見通しはいったんキャンセルされます。
さらに40,279円をも上抜くと、24年8月安値から既に第(5)波による上昇が進行中、というカウントに変更します(チャート下部に、[Alt]で表示しています)。
[NYダウ・S&P500]
【日足 エリオット波動分析】
NYダウは、22年10月安値（28,660ドル）以来の上昇(B)波を45,073ドル（12/4高値）で完成し、(C)波の下落局面に突入した可能性が高い、とみています。それは先々、22年10月以降で一度もなかった大きなスケールの調整に発展していくでしょう。
22年1月～10月の(A)波は22.4%下げました。(C)波はそれと同等か、あるいはより大きな下落スケールになると思われます。
今後数カ月内の下値ターゲットとして注目される水準は、24年4月安値（37,611ドル）です。これは[エンディング・ダイアゴナル]開始点の水準のことで、この時点におけるNYダウの高値からの下げ率は16.5%です。
[オルタナティブ・カウント]
41,844ドル(1/13安値)から第(ⅴ)波による上昇が進行中です。この見方によるとNYダウは今後、[45,244ドル]、[45,575ドル]、さらに[46,456ドル]へ上昇する可能性があります。
【S&P500日足 エリオット波動分析】
1月24日のS&P500の最高値(6128.18)は、NYダウによっては確認されていません（NYダウの最高値は昨年12月4日）。これら二つの指数間の未確認は、これらが重要な高値を付けた可能性を示しています。
S&P500はフラット(Ⓐ-Ⓑ-Ⓒ)による第ii波(サブミニュエット級)を足元で終えたか、終えつつあります。
そうであれば、近々第iii波による下落が始まるでしょう。第iii波は早々に5923(2/3安値)を下抜き、さらに5773(1/13安値)への下値試しとなるでしょう。
一方、この波動カウントは6128.18を抜くと否定され─2月13日には一時6116へ上昇しました─5923（2/3安値）からを第(ⅴ)波中第ⅲ波の上昇とカウントし直します。この場合、S&Pは[6145-6161]を試すでしょう。
[6145]…22年１月～10月の下げ幅に対し倍返し水準のこと
[6161]…1929年天井からの長期レジスタンスライン
【時間足 エリオット波動分析】
45,054ドル（1/31高値）を以てマルii波は終了し─45,073ドル(12/4高値)とダブル・トップ形成─そこからはマルiii波による下落が始まった可能性があります。
43,879ドル(2/3安値)からのマルiii波中第ii波によるリバウンドは、44,966ドル(2/6高値)で終わったか、終わりつつあるとみられます。そうであれば、まもなく第iii波による下落が始まるでしょう。第iii波の下げ幅は、第i波の下げ幅(1175ドル)を大きく上回ることが想定されます。
上記見通しに代わるオルタナティブ・カウントは、41,844ドル(1/13安値)からを第(v)波による上昇とみなし、1月からの下落は(v)波-ii波に当たる、というものです。この場合、次は第(v)波-iii波の上昇により、最高値を更新する展開が想定されます。
[ナスダック]
【週足 エリオット波動分析】
22年12月安値(10,207)以来の上昇は、プライマリー級の第➄波とみられます。
この波動カウントによれば、第➄波は五波構成((1)～(5))です。24年8月安値15,708からの第➄-(5)波による上昇が完了すると、長期上昇トレンドが終了します。
24年7月に頭打ちとなったSOX指数(フィラデルフィア半導体株指数)は足元、「上昇ウェッジ」（弱気パターン）下辺からの下放れ局面に入っており、今後は一段と下落基調を強める可能性があります。遠からず、SOX指数は24年8月安値を下回るでしょう。
ナスダックはサイクル級の調整に入った可能性があります。もしもサイクル級の調整に入ったのであれば、その調整規模は大きく、期間的にも長くなることが想定されます。
一方、ここ2カ月間のもみ合い（トライアングル）が第(5)波-4波であるのなら、遠からず第(5)波-第5波による「最後の上昇」が始まるでしょう。この場合、サイクル級の調整開始は後ずれします。
【時間足 エリオット波動分析】
18,831(1/13安値)からの第(5)波の第5波は、20,118(1/24高値)を以て終わった可能性があります。
第5波高値は、第3波高値(20,204)に及びませんが、これは「truncated fifth wave(短縮した5波)」だった、とみるのが適当でしょう。
この波動カウントが正しければ、次は第(ⅲ)波による急落となるでしょう。19,415(2/12安値)を下抜くと弱気トリガー。第(iii)波は18,831を明確に下抜くことが予想されます。
(オルタナティブ・カウント)
24年12月高値からの保ち合いは「トライアングル」であり、それは第4波とカウントされます。20,118を上抜くと、19,415(2/12安値)を起点とする、第5波の上昇に入ったとみることができます(2月14日には一時20,045まで上昇しており、目先でクリティカルな局面を迎えています)。
第5波に入った場合、ナスダックは[20,459]を試す可能性があります。
[20,459]…24年8月からの第(5)波（インターミディエイト級）の長さが、第(3)の長さの0.618倍になる水準
[米ドル/円]
【月足・エリオット波動分析】
151.899円(22/10/21)からⓍ波「円高局面」が進行中です。このⓍ波により米ドル/円（ドル/円）は、2028年4月頃までレンジ相場を形成する、というのが基本シナリオ。なお24年7月の161.938円は、15年6月・125.860円から9年目に付けた「8年サイクル高値」とみられます。
22年10月以来のⓍ波が描くパターンとして大きくは、➀[ランニング・トライアングル]、➁[エクスパンディッド・フラット]、これら二通りの可能性があります。
➀の場合、現行C波はA波安値（127.158円）を下回りません。C波は三波で構成され、2011年からの上昇チャネルのセンターライン(➀)が強いサポートになるでしょう。
➀の水準は135.910円(2月)に位置します。
➁の場合は、現行C波（五波構成）はチャネル下限（➁）を目指すような、より大きなドル安・円高が見込まれます。➁の水準は116.280円(2月)です。
【週足 エリオット波動分析】
161.938円(7/3)からはC波によるドル安・円高トレンドです。月足分析で記したB波[トライアングル]仮説によれば、C波は三波構成（ⓐ-ⓑ-ⓒ）になります。
158.825円(1/10)からⓒ波によるドル安・円高が進行中、とみられます。
そうであればドル/円は、おそらく今後数カ月内に、24年9月の139.565円を下抜くことが予想されます。その際は以下がⓒ波ターゲットとして注目できます。
[138.517円]…ⓐ波とⓒ波が等しく下がる水準
[136.452円]…24年7月から9月までドル/円下落幅と、今年1月からのドル/円下落幅が等しい
【日足 エリオット波動分析】
ドル/円の一目均衡表（示さず）の「三役陰転」が、強いドル/円売りシグナルを発しています。
158.825円(1/10)以来、ⓒ波によるドル安・円高が進行中とみられます。
2月12日に一時154.749円まで反発しましたが、想定レンジ(149円～155円)上限近くで跳ね返されました。次はレンジ下限(149円)を試すでしょう。さらに148.621円(12/3)を下抜くと、[146.922円] (9月からのドル/円上昇の61.8%戻り)試しが視野に入ります。
金利差からのドル/円推計値
日本国債10年物（JGB10年）は一時1.375%（15年ぶり高水準）へ上昇しました(2/17)。引き続き1.515%-1.615%へ上昇する可能性があります。今後も日米金利差の縮小が想定されます。
足元、日米実質金利差からのドル/円推計値は[147.151円]です。
投機筋の円買い持ち高は2週連続増加(2025年2月11日時点)
IMM通貨先物市場で、投機筋（非商業部門）の円買い持ち高は、前週の15.5億ドルから44.8億ドルへ増えました。円買い持ち高の増加は2週連続です。
[ドルインデックス(ドル指数)]
【週足 エリオット波動分析】
110.176(1/13高値)を以て24年9月からのB波-ⓒ波は終わり、C波によるドル安トレンドが始まった、とみられます。
109.881(2/3高値)からマルiii波によるドル安が進行中です。2月14日にはマルi波安値（106.969）を下抜き、一時106.566と2カ月ぶりドル安となりました。ドル指数は短期的にも、次に示す水準を目指すでしょう。
[106.349]…B波-ⓒ波の38.2%押し
[105.420]…24年12月6日安値
22年9月～23年7月のA波において、ドルは10カ月で13.2%減価しました。このA波の期間と下落率は、C波を考える上で参考になるでしょう。
筆者はドル指数が今年中に、23年安値[99.578]を大きく下回る可能性をみています。
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
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[日経平均]
【当面の想定レンジ】 35,000～42,000円
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【当面の想定レンジ】 (NYダウ) 38,000～45,000ドル
(S&P500) 5000～6200
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 18,000～20,200
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 139.000～155.000円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 99.578～109.881
[日経平均]
【週足 エリオット波動分析】
2025年に日経平均は、インターミディエイト級第(5)波の上昇によって最高値を更新するでしょう。そのターゲットは[4万3000円-4万5000円]です※。
この第(5)波上昇を以て、コロナショック底以来5年間にわたる強気相場（プライマリー第➂波）は完成し(『黄金の3年間』完結)、その後はプライマリー第➃波による停滞局面に移るでしょう。
24年7月以来のインターミディエイト級第(4)波の調整は続いているとみられます。
この見方によると、第(5)波上昇が始まる前に、日経平均は(4)-C波によって下押しし、24年8月底に次ぐ二番底を付けるでしょう。38,401円を割ると、C波による下げが鮮明になるでしょう（後述）。
※2025年の日経平均予想レンジは[3万5000円-4万5000円]です。
[予想PER別の日経平均水準]
2月17日の日経平均予想EPSは2557円。過去最高水準は2564円（2/13）です。
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40,398円(12/27高値)からは、第(4)波「シンメトリカル・トライアングル」(A-B-C-D-E)における、C波の下落に当たります。このC波によって、日経平均は24年8月底に次ぐ二番底を付ける、と見込まれます。
38,401円(2/3安値)を割ると弱気トリガーが発動され、以降は急落局面を迎えるでしょう。
日経平均は当面24年10月からのレンジ相場下限（37,650～37,800円）を試し、3月中にも24年9月安値の35,247円を一時的に下回る可能性があります。
その反面、38,401を維持しつつ39,681円を上回ると、弱気見通しはいったんキャンセルされます。
さらに40,279円をも上抜くと、24年8月安値から既に第(5)波による上昇が進行中、というカウントに変更します(チャート下部に、[Alt]で表示しています)。
[NYダウ・S&P500]
【日足 エリオット波動分析】
NYダウは、22年10月安値（28,660ドル）以来の上昇(B)波を45,073ドル（12/4高値）で完成し、(C)波の下落局面に突入した可能性が高い、とみています。それは先々、22年10月以降で一度もなかった大きなスケールの調整に発展していくでしょう。
22年1月～10月の(A)波は22.4%下げました。(C)波はそれと同等か、あるいはより大きな下落スケールになると思われます。
今後数カ月内の下値ターゲットとして注目される水準は、24年4月安値（37,611ドル）です。これは[エンディング・ダイアゴナル]開始点の水準のことで、この時点におけるNYダウの高値からの下げ率は16.5%です。
[オルタナティブ・カウント]
41,844ドル(1/13安値)から第(ⅴ)波による上昇が進行中です。この見方によるとNYダウは今後、[45,244ドル]、[45,575ドル]、さらに[46,456ドル]へ上昇する可能性があります。
【S&P500日足 エリオット波動分析】
1月24日のS&P500の最高値(6128.18)は、NYダウによっては確認されていません（NYダウの最高値は昨年12月4日）。これら二つの指数間の未確認は、これらが重要な高値を付けた可能性を示しています。
S&P500はフラット(Ⓐ-Ⓑ-Ⓒ)による第ii波(サブミニュエット級)を足元で終えたか、終えつつあります。
そうであれば、近々第iii波による下落が始まるでしょう。第iii波は早々に5923(2/3安値)を下抜き、さらに5773(1/13安値)への下値試しとなるでしょう。
一方、この波動カウントは6128.18を抜くと否定され─2月13日には一時6116へ上昇しました─5923（2/3安値）からを第(ⅴ)波中第ⅲ波の上昇とカウントし直します。この場合、S&Pは[6145-6161]を試すでしょう。
[6145]…22年１月～10月の下げ幅に対し倍返し水準のこと
[6161]…1929年天井からの長期レジスタンスライン
【時間足 エリオット波動分析】
45,054ドル（1/31高値）を以てマルii波は終了し─45,073ドル(12/4高値)とダブル・トップ形成─そこからはマルiii波による下落が始まった可能性があります。
43,879ドル(2/3安値)からのマルiii波中第ii波によるリバウンドは、44,966ドル(2/6高値)で終わったか、終わりつつあるとみられます。そうであれば、まもなく第iii波による下落が始まるでしょう。第iii波の下げ幅は、第i波の下げ幅(1175ドル)を大きく上回ることが想定されます。
上記見通しに代わるオルタナティブ・カウントは、41,844ドル(1/13安値)からを第(v)波による上昇とみなし、1月からの下落は(v)波-ii波に当たる、というものです。この場合、次は第(v)波-iii波の上昇により、最高値を更新する展開が想定されます。
[ナスダック]
【週足 エリオット波動分析】
22年12月安値(10,207)以来の上昇は、プライマリー級の第➄波とみられます。
この波動カウントによれば、第➄波は五波構成((1)～(5))です。24年8月安値15,708からの第➄-(5)波による上昇が完了すると、長期上昇トレンドが終了します。
24年7月に頭打ちとなったSOX指数(フィラデルフィア半導体株指数)は足元、「上昇ウェッジ」（弱気パターン）下辺からの下放れ局面に入っており、今後は一段と下落基調を強める可能性があります。遠からず、SOX指数は24年8月安値を下回るでしょう。
ナスダックはサイクル級の調整に入った可能性があります。もしもサイクル級の調整に入ったのであれば、その調整規模は大きく、期間的にも長くなることが想定されます。
一方、ここ2カ月間のもみ合い（トライアングル）が第(5)波-4波であるのなら、遠からず第(5)波-第5波による「最後の上昇」が始まるでしょう。この場合、サイクル級の調整開始は後ずれします。
【時間足 エリオット波動分析】
18,831(1/13安値)からの第(5)波の第5波は、20,118(1/24高値)を以て終わった可能性があります。
第5波高値は、第3波高値(20,204)に及びませんが、これは「truncated fifth wave(短縮した5波)」だった、とみるのが適当でしょう。
この波動カウントが正しければ、次は第(ⅲ)波による急落となるでしょう。19,415(2/12安値)を下抜くと弱気トリガー。第(iii)波は18,831を明確に下抜くことが予想されます。
(オルタナティブ・カウント)
24年12月高値からの保ち合いは「トライアングル」であり、それは第4波とカウントされます。20,118を上抜くと、19,415(2/12安値)を起点とする、第5波の上昇に入ったとみることができます(2月14日には一時20,045まで上昇しており、目先でクリティカルな局面を迎えています)。
第5波に入った場合、ナスダックは[20,459]を試す可能性があります。
[20,459]…24年8月からの第(5)波（インターミディエイト級）の長さが、第(3)の長さの0.618倍になる水準
[米ドル/円]
【月足・エリオット波動分析】
151.899円(22/10/21)からⓍ波「円高局面」が進行中です。このⓍ波により米ドル/円（ドル/円）は、2028年4月頃までレンジ相場を形成する、というのが基本シナリオ。なお24年7月の161.938円は、15年6月・125.860円から9年目に付けた「8年サイクル高値」とみられます。
22年10月以来のⓍ波が描くパターンとして大きくは、➀[ランニング・トライアングル]、➁[エクスパンディッド・フラット]、これら二通りの可能性があります。
➀の場合、現行C波はA波安値（127.158円）を下回りません。C波は三波で構成され、2011年からの上昇チャネルのセンターライン(➀)が強いサポートになるでしょう。
➀の水準は135.910円(2月)に位置します。
➁の場合は、現行C波（五波構成）はチャネル下限（➁）を目指すような、より大きなドル安・円高が見込まれます。➁の水準は116.280円(2月)です。
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161.938円(7/3)からはC波によるドル安・円高トレンドです。月足分析で記したB波[トライアングル]仮説によれば、C波は三波構成（ⓐ-ⓑ-ⓒ）になります。
158.825円(1/10)からⓒ波によるドル安・円高が進行中、とみられます。
そうであればドル/円は、おそらく今後数カ月内に、24年9月の139.565円を下抜くことが予想されます。その際は以下がⓒ波ターゲットとして注目できます。
[138.517円]…ⓐ波とⓒ波が等しく下がる水準
[136.452円]…24年7月から9月までドル/円下落幅と、今年1月からのドル/円下落幅が等しい
【日足 エリオット波動分析】
ドル/円の一目均衡表（示さず）の「三役陰転」が、強いドル/円売りシグナルを発しています。
158.825円(1/10)以来、ⓒ波によるドル安・円高が進行中とみられます。
2月12日に一時154.749円まで反発しましたが、想定レンジ(149円～155円)上限近くで跳ね返されました。次はレンジ下限(149円)を試すでしょう。さらに148.621円(12/3)を下抜くと、[146.922円] (9月からのドル/円上昇の61.8%戻り)試しが視野に入ります。
金利差からのドル/円推計値
日本国債10年物（JGB10年）は一時1.375%（15年ぶり高水準）へ上昇しました(2/17)。引き続き1.515%-1.615%へ上昇する可能性があります。今後も日米金利差の縮小が想定されます。
足元、日米実質金利差からのドル/円推計値は[147.151円]です。
投機筋の円買い持ち高は2週連続増加(2025年2月11日時点)
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[ドルインデックス(ドル指数)]
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110.176(1/13高値)を以て24年9月からのB波-ⓒ波は終わり、C波によるドル安トレンドが始まった、とみられます。
109.881(2/3高値)からマルiii波によるドル安が進行中です。2月14日にはマルi波安値（106.969）を下抜き、一時106.566と2カ月ぶりドル安となりました。ドル指数は短期的にも、次に示す水準を目指すでしょう。
[106.349]…B波-ⓒ波の38.2%押し
[105.420]…24年12月6日安値
22年9月～23年7月のA波において、ドルは10カ月で13.2%減価しました。このA波の期間と下落率は、C波を考える上で参考になるでしょう。
筆者はドル指数が今年中に、23年安値[99.578]を大きく下回る可能性をみています。
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
- 当レポートは、情報提供を目的としたものであり、特定の商品の推奨あるいは特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。
- 当レポートに記載する相場見通しや売買戦略は、ファンダメンタルズ分析やテクニカル分析などを用いた執筆者個人の判断に基づくものであり、予告なく変更になる場合があります。また、相場の行方を保証するものではありません。お取引はご自身で判断いただきますようお願いいたします。
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