トレード画面へエリオット波動・宮田レポート(短期アップデート) ※11月13日更新
2024/11/13 11:30
宮田レポート.pdf
[日経平均]
【当面の想定レンジ】 34,000～42,000円
[NYダウ]
【当面の想定レンジ】 38,500～44,600ドル
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 18,000～19,500
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 137.000～157.150円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 99.578～105.441
[日経平均]
【週足 エリオット波動分析】
42,426円(7/11高値)以来の第(4)波（インターミディエイト級）中A波は、31,156円(8/5安値)を以て終わったとみられます。それは20年3月以来の4年サイクル底に相当します。あるいは、8月から第(5)波による上昇に既に入っているのかもしれません。いずれにせよ日経平均は、来年42,426円を上抜き最高値を更新する可能性が高い、とみています。
中間決算発表ピークにさしかかっていますが、日経平均予想EPSは10月15日の2514円から低下傾向が続きます(11月12日は2432円)。この先、製造業を中心に業績見通しに陰りが生じてくると─その可能性は小さくないと思われます─第(5)波の上値メド4万5000円は引き下げる必要がありそうです。さらに第(5)波の天井は、最短だと2025年2月頃（節分天井）に付けてしまうかもしれません(※)。
(※)トランプ次期大統領が打ち出す関税拡大が実施されれば─トランプ氏は日本製も含めた輸入品に10～20％の一律関税をかけると主張しています─25年以降、日本を含む世界の景気悪化が現実味を帯びてきます。それにより、第(5)波上昇幅は短く、期間的にも長続きしない可能性があります。
【日足 エリオット波動分析】
31,156円(8/5安値)からのリバウンド[第(4)波中B波]は40,257円(10/15高値)を以て終了した、とみられます。40,257円(10/15高値)を頂点とする[ヘッド・アンド・ショルダーズ]は、戻り高値を付けた可能性を示唆しています。
まもなく日経平均は下値模索を再開して35,247円(9/9安値)を下回るでしょう。それは8月の「一番底」に次ぐ「二番底」になるでしょう。
なお「11月にも二番底を付ける」とみていましたが、残り日数を考えると難しくなりました（可能性は残っていますが）。二番底を付けるタイミングは後ずれし、おそらく年末から年明けの時期になりそうです。
【時間足 エリオット波動分析】
当面の日経平均の見通しは以下の二通りです。
[メインシナリオ] 35,247円を下回り、「二番底」を形成
7月高値以来の第(4)波は[トライアングル(A-B-C-D-E)]を形成中です。
31,156円(8/5安値)からのB波（ⓐ-ⓑ-ⓒ）によるリバウンドは40,257円(10/15高値)で終わり、そこからはC波(ⓐ-ⓑ-ⓒ)による下げが進行中です。
39,884円(11/7高値)は、[ヘッド・アンド・ショルダーズ]の右肩トップとみられます。
37,712円(10/28安値)を割れると弱気パターンからの下放れが開始され、C波による下落基調が一段と強まることになりそうです。最終的にC波は35,247円(9/9安値)を下回り、8月安値に次ぐ「二番底」を付けるでしょう。
「二番底」の水準については、フィボナッチ比率から以下の水準に注目できます。
[34,632円]…B波の上昇に対し61.8%押し水準
[33,304円～33,103円]…同76.4%～78.6%押し水準
[サブシナリオ] 第(5)波入り～年内にも高値更新へ
31,156円(8/5安値)以来、第(5)波による強気相場が進行中です。
35,247円(9/9安値)以来の上昇は第(5)波-第3波に相当します。さらに、37,712円(10/24安値)以来の上昇は第(5)波-第3波-マルⅲ波（サード・オブ・サード）に当たり、それは強い上昇となるでしょう。日経平均は、早ければ年内にも42,426円を上回る可能性があります。
[予想PER別の日経平均水準]
[NYダウ]
【日足 エリオット波動分析】
22年10月安値（28,660ドル）以来の上昇(B)波は、[ダブル・ジグザグ(W-X-Y)]により展開しています。38,499ドル(8/5安値)を起点とする上昇は、Y波(ジグザグ)に相当します。
長期的なチャネルラインをみると、[4万6000ドル]付近に重要なチャート節目が存在しています。実際にそこまで上がるかはわかりませんが、さらなる上昇がある場合の目安として注目です。
このY波を終了すると、NYダウは(C)波による下落に入り、それは22年10月以来で最大スケールの調整になるでしょう。
なお今月のマンスリー・フォーカスで、NYダウ、S&P500、各々の長期波動カウントを紹介しています。そちらも併せてご覧ください。
【時間足 エリオット波動分析】
38,499ドル(8/5安値)から43,325ドル（10/18高値）までは(a)波による上昇、そこから41,647ドル(11/5安値)までの下げは(b)波、そこからは(c)波による上昇とみられます。
(c)波は(a)波と同じように五波構成(ⅰ波～v波)になるでしょう。
11月11日には一時44,486ドルまで上昇し、節目の[44,629ドル]に接近しました。
第i波は終了し、足元、第ⅱ波の調整に入った可能性があります。そうであれば、当面[43,402ドル-42,731ドル]までNYダウは押し目を作り、そこから第ⅲ波による上昇が始まるでしょう。
第ⅲ波の節目としては以下があげられます。
[45,244ドル]…22年1月からの(A)波下落と、22年10月からの(B)波上昇が、1:2になる水準
ただし強気見通し継続のためには、米大統領選での結果を受けて生じた11月5日～6日のギャップ（42,258ドル～42,850ドル）を埋めないことが条件です。
仮にギャップが埋められると「トランプ・トレード」終了が証左され、以降より大きな調整に備える必要があります。
[ナスダック]
【週足 エリオット波動分析】
22年12月安値(10,207)以来、(B)波による上昇が進行中です。この(B)波は[トリプル・ジグザグ(W-X-Y-X-Z)]を形成し、25年まで続くでしょう。
（プリファード（優先）カウント）
15,708(8/5安値)から、三番目のジグザグ(ⓐ-ⓑ-ⓒ)が進行中です。今のところはⓐ波の終盤とみられ、近いうちにⓑ波の調整が起きるでしょう。ⓑ波を完了するとⓒ波の上昇に入りますが、それを以て22年12月を起点とする、(B)波による上昇はすべて完了します。
(オルタナティブ（代替）カウント)
22年12月安値からの「五波動」による上昇第➄波は終わりつつあります。
これによれば25年以降ナスダックは、優先カウントよりも深く、長い調整局面を迎えるでしょう。
【時間足 エリオット波動分析】
15,708(8/5安値)以来、五波構成(ⅰ)～(ⅴ)によるⓐ波の上昇とみられます。
18,083(10/31)安値からは、ⓐ波中第(v)波の上昇とカウントされます。
波動構成からはいつ高値を付けてもおかしくないですが、フィボナッチ比率からは[19,511]という節目があり注目です。
[19,511]…第(ⅰ)波と第(ⅴ)波の上げ幅が、1.0.618になる水準
この節目に11月11日高値(19,366）は近づいており、ピークアウトかに注目です。
ⓐ波完了後はⓑ波による下げに入るでしょう。ⓑ波の下値メドは18,083付近、これはⓐ波のレッサーディグリー第(ⅳ)波安値です。
[米ドル/円]
【月足・エリオット波動分析】
151.899円(22/10/21)からはⓍ波の「円高局面」が進行中です。このⓍ波により米ドル/円（ドル/円）は、2028年4月頃までレンジ相場を形成していくでしょう。161.938円(7/3)は、15年6月・125.860円から9年目に付けた「8年サイクル高値」とみられます。
22年10月以来のⓍ波が描くパターンとして大きくは、➀[ランニング・トライアングル]、➁[エクスパンディッド・フラット]、これら二通りの可能性があります。なお➀のもうひとつのパターンとして[ランニング・フラット]もあげられましょう。
➀の場合、現行C波はA波安値（127.158円）を下回りません。C波は三波で構成され、2011年からの上昇チャネルのセンターライン（↑➀）が強いサポートになるでしょう。
11月中、➀の水準は135.145円に位置します。
➁の場合は、現行C波（五波構成）はチャネル下限（↑➁）を目指すような、より大きなドル安・円高が見込まれます。11月を通じ、➁の水準は115.520円となっています。
【週足 エリオット波動分析】
161.938円(7/3)からは、C波によるドル安・円高です。C波の長さはA波と同等か、フィボナッチ比率関係を反映します。
[137.197円]…A波の長さ(24.741円)＝C波の長さ
[131.358円]…A波の長さ×1.236＝C波の長さ(30.579円) （※）この時点でドル/円は月足サポート➀を明確に下回り、以下の水準を目指す可能性が高まります。
[127.745円]…A波の長さ×1.382=C波の長さ（34.192円）
[121.907円]…A波の長さ×1.618=C波の長さ（40.030円）
23年後半からのパターンが、140円処をネックラインとする『ヘッド・アンド・ショルダーズ（三尊天井）』だとすると、天井パターンにおける右肩トップ示現後、ドル/円は下落に転じるでしょう。さらにはネックライン割れをきっかけに、ドル安・円高の流れが強まると想定されます。
足元のドル/円上昇は、C波中ⓐ波、あるいはC波中マルⅱ波に当たります。いずれのカウントを採用しても、近く始まるドル安円高（ⓒ波or マルⅲ波）は、波3に相応しく、速く・大きなものになるでしょう。
【時間足 エリオット波動分析】
141.630円(8/5)からはⓑ波によるリバウンドであり、そのパターンは「エクスパンディッド・フラット」(a)-(b)-(c)とみられます。139.565円(9/16)からはⓑ-(c)波に相当します。
足元では155円に近づいていますが、この付近には以下の節目があります。
[154.883円]…(c)波の長さが、(a)波の長さの2倍になる水準
155円をクリアし、なおも上昇するのなら156円台後半～157円台前半が視野に入るでしょう。
[156.657円-157.150円]…7月から9月までのドル/円下落に対する76.4%-78.6戻り水準
投機筋は2週連続で円売り持ち
(11月5日時点)IMM通貨先物市場で投機筋(非商業部門)は2週連続で円売り持ち。売り持ち高は36.7億ドルに増えました（前週は20.2億ドル）。
[ドルインデックス(ドル指数)]
【週足 エリオット波動分析】
22年9月高値（114.778）以来、ドルインデックス（ドル指数）はⒷ波による下落局面にあります。Ⓑ波は三波構成(A-B-C)です。
23年7月安値(99.578)からはB波によるリバウンドであり、それは「[フラット]（ⓐ-ⓑ-ⓒ）を形成中とみられます。9月安値(100.157)以来のドル高はB-ⓒ波に当たり、それは23年10月高値(107.348)を試し、一時的に上回るかもしれません。もっともドル高は最終局面ですから、仮に23年高値を上抜くことがあってもそれは「ダマシ」シグナルとなりましょう。
9月からのドル高・金利高は当初想定より大きくなっているものの、基本観がドル安ということに変更はありません。遠からず始まるC波によるドル安は、23年安値を大きく下回るでしょう。
Ⓑ波は最終的に、[90.930]、[89.209]を試す可能性があります。前者はA波とC波が等しく下がる水準、後者は21年1月に付けた、Ⓐ波のレッサー・ディグリー(4)波安値です。
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
[日経平均]
【当面の想定レンジ】 34,000～42,000円
[NYダウ]
【当面の想定レンジ】 38,500～44,600ドル
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 18,000～19,500
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 137.000～157.150円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 99.578～105.441
[日経平均]
【週足 エリオット波動分析】
42,426円(7/11高値)以来の第(4)波（インターミディエイト級）中A波は、31,156円(8/5安値)を以て終わったとみられます。それは20年3月以来の4年サイクル底に相当します。あるいは、8月から第(5)波による上昇に既に入っているのかもしれません。いずれにせよ日経平均は、来年42,426円を上抜き最高値を更新する可能性が高い、とみています。
中間決算発表ピークにさしかかっていますが、日経平均予想EPSは10月15日の2514円から低下傾向が続きます(11月12日は2432円)。この先、製造業を中心に業績見通しに陰りが生じてくると─その可能性は小さくないと思われます─第(5)波の上値メド4万5000円は引き下げる必要がありそうです。さらに第(5)波の天井は、最短だと2025年2月頃（節分天井）に付けてしまうかもしれません(※)。
(※)トランプ次期大統領が打ち出す関税拡大が実施されれば─トランプ氏は日本製も含めた輸入品に10～20％の一律関税をかけると主張しています─25年以降、日本を含む世界の景気悪化が現実味を帯びてきます。それにより、第(5)波上昇幅は短く、期間的にも長続きしない可能性があります。
【日足 エリオット波動分析】
31,156円(8/5安値)からのリバウンド[第(4)波中B波]は40,257円(10/15高値)を以て終了した、とみられます。40,257円(10/15高値)を頂点とする[ヘッド・アンド・ショルダーズ]は、戻り高値を付けた可能性を示唆しています。
まもなく日経平均は下値模索を再開して35,247円(9/9安値)を下回るでしょう。それは8月の「一番底」に次ぐ「二番底」になるでしょう。
なお「11月にも二番底を付ける」とみていましたが、残り日数を考えると難しくなりました（可能性は残っていますが）。二番底を付けるタイミングは後ずれし、おそらく年末から年明けの時期になりそうです。
【時間足 エリオット波動分析】
当面の日経平均の見通しは以下の二通りです。
[メインシナリオ] 35,247円を下回り、「二番底」を形成
7月高値以来の第(4)波は[トライアングル(A-B-C-D-E)]を形成中です。
31,156円(8/5安値)からのB波（ⓐ-ⓑ-ⓒ）によるリバウンドは40,257円(10/15高値)で終わり、そこからはC波(ⓐ-ⓑ-ⓒ)による下げが進行中です。
39,884円(11/7高値)は、[ヘッド・アンド・ショルダーズ]の右肩トップとみられます。
37,712円(10/28安値)を割れると弱気パターンからの下放れが開始され、C波による下落基調が一段と強まることになりそうです。最終的にC波は35,247円(9/9安値)を下回り、8月安値に次ぐ「二番底」を付けるでしょう。
「二番底」の水準については、フィボナッチ比率から以下の水準に注目できます。
[34,632円]…B波の上昇に対し61.8%押し水準
[33,304円～33,103円]…同76.4%～78.6%押し水準
[サブシナリオ] 第(5)波入り～年内にも高値更新へ
31,156円(8/5安値)以来、第(5)波による強気相場が進行中です。
35,247円(9/9安値)以来の上昇は第(5)波-第3波に相当します。さらに、37,712円(10/24安値)以来の上昇は第(5)波-第3波-マルⅲ波（サード・オブ・サード）に当たり、それは強い上昇となるでしょう。日経平均は、早ければ年内にも42,426円を上回る可能性があります。
[予想PER別の日経平均水準]
[NYダウ]
【日足 エリオット波動分析】
22年10月安値（28,660ドル）以来の上昇(B)波は、[ダブル・ジグザグ(W-X-Y)]により展開しています。38,499ドル(8/5安値)を起点とする上昇は、Y波(ジグザグ)に相当します。
長期的なチャネルラインをみると、[4万6000ドル]付近に重要なチャート節目が存在しています。実際にそこまで上がるかはわかりませんが、さらなる上昇がある場合の目安として注目です。
このY波を終了すると、NYダウは(C)波による下落に入り、それは22年10月以来で最大スケールの調整になるでしょう。
なお今月のマンスリー・フォーカスで、NYダウ、S&P500、各々の長期波動カウントを紹介しています。そちらも併せてご覧ください。
【時間足 エリオット波動分析】
38,499ドル(8/5安値)から43,325ドル（10/18高値）までは(a)波による上昇、そこから41,647ドル(11/5安値)までの下げは(b)波、そこからは(c)波による上昇とみられます。
(c)波は(a)波と同じように五波構成(ⅰ波～v波)になるでしょう。
11月11日には一時44,486ドルまで上昇し、節目の[44,629ドル]に接近しました。
第i波は終了し、足元、第ⅱ波の調整に入った可能性があります。そうであれば、当面[43,402ドル-42,731ドル]までNYダウは押し目を作り、そこから第ⅲ波による上昇が始まるでしょう。
第ⅲ波の節目としては以下があげられます。
[45,244ドル]…22年1月からの(A)波下落と、22年10月からの(B)波上昇が、1:2になる水準
ただし強気見通し継続のためには、米大統領選での結果を受けて生じた11月5日～6日のギャップ（42,258ドル～42,850ドル）を埋めないことが条件です。
仮にギャップが埋められると「トランプ・トレード」終了が証左され、以降より大きな調整に備える必要があります。
[ナスダック]
【週足 エリオット波動分析】
22年12月安値(10,207)以来、(B)波による上昇が進行中です。この(B)波は[トリプル・ジグザグ(W-X-Y-X-Z)]を形成し、25年まで続くでしょう。
（プリファード（優先）カウント）
15,708(8/5安値)から、三番目のジグザグ(ⓐ-ⓑ-ⓒ)が進行中です。今のところはⓐ波の終盤とみられ、近いうちにⓑ波の調整が起きるでしょう。ⓑ波を完了するとⓒ波の上昇に入りますが、それを以て22年12月を起点とする、(B)波による上昇はすべて完了します。
(オルタナティブ（代替）カウント)
22年12月安値からの「五波動」による上昇第➄波は終わりつつあります。
これによれば25年以降ナスダックは、優先カウントよりも深く、長い調整局面を迎えるでしょう。
【時間足 エリオット波動分析】
15,708(8/5安値)以来、五波構成(ⅰ)～(ⅴ)によるⓐ波の上昇とみられます。
18,083(10/31)安値からは、ⓐ波中第(v)波の上昇とカウントされます。
波動構成からはいつ高値を付けてもおかしくないですが、フィボナッチ比率からは[19,511]という節目があり注目です。
[19,511]…第(ⅰ)波と第(ⅴ)波の上げ幅が、1.0.618になる水準
この節目に11月11日高値(19,366）は近づいており、ピークアウトかに注目です。
ⓐ波完了後はⓑ波による下げに入るでしょう。ⓑ波の下値メドは18,083付近、これはⓐ波のレッサーディグリー第(ⅳ)波安値です。
[米ドル/円]
【月足・エリオット波動分析】
151.899円(22/10/21)からはⓍ波の「円高局面」が進行中です。このⓍ波により米ドル/円（ドル/円）は、2028年4月頃までレンジ相場を形成していくでしょう。161.938円(7/3)は、15年6月・125.860円から9年目に付けた「8年サイクル高値」とみられます。
22年10月以来のⓍ波が描くパターンとして大きくは、➀[ランニング・トライアングル]、➁[エクスパンディッド・フラット]、これら二通りの可能性があります。なお➀のもうひとつのパターンとして[ランニング・フラット]もあげられましょう。
➀の場合、現行C波はA波安値（127.158円）を下回りません。C波は三波で構成され、2011年からの上昇チャネルのセンターライン（↑➀）が強いサポートになるでしょう。
11月中、➀の水準は135.145円に位置します。
➁の場合は、現行C波（五波構成）はチャネル下限（↑➁）を目指すような、より大きなドル安・円高が見込まれます。11月を通じ、➁の水準は115.520円となっています。
【週足 エリオット波動分析】
161.938円(7/3)からは、C波によるドル安・円高です。C波の長さはA波と同等か、フィボナッチ比率関係を反映します。
[137.197円]…A波の長さ(24.741円)＝C波の長さ
[131.358円]…A波の長さ×1.236＝C波の長さ(30.579円) （※）この時点でドル/円は月足サポート➀を明確に下回り、以下の水準を目指す可能性が高まります。
[127.745円]…A波の長さ×1.382=C波の長さ（34.192円）
[121.907円]…A波の長さ×1.618=C波の長さ（40.030円）
23年後半からのパターンが、140円処をネックラインとする『ヘッド・アンド・ショルダーズ（三尊天井）』だとすると、天井パターンにおける右肩トップ示現後、ドル/円は下落に転じるでしょう。さらにはネックライン割れをきっかけに、ドル安・円高の流れが強まると想定されます。
足元のドル/円上昇は、C波中ⓐ波、あるいはC波中マルⅱ波に当たります。いずれのカウントを採用しても、近く始まるドル安円高（ⓒ波or マルⅲ波）は、波3に相応しく、速く・大きなものになるでしょう。
【時間足 エリオット波動分析】
141.630円(8/5)からはⓑ波によるリバウンドであり、そのパターンは「エクスパンディッド・フラット」(a)-(b)-(c)とみられます。139.565円(9/16)からはⓑ-(c)波に相当します。
足元では155円に近づいていますが、この付近には以下の節目があります。
[154.883円]…(c)波の長さが、(a)波の長さの2倍になる水準
155円をクリアし、なおも上昇するのなら156円台後半～157円台前半が視野に入るでしょう。
[156.657円-157.150円]…7月から9月までのドル/円下落に対する76.4%-78.6戻り水準
投機筋は2週連続で円売り持ち
(11月5日時点)IMM通貨先物市場で投機筋(非商業部門)は2週連続で円売り持ち。売り持ち高は36.7億ドルに増えました（前週は20.2億ドル）。
[ドルインデックス(ドル指数)]
【週足 エリオット波動分析】
22年9月高値（114.778）以来、ドルインデックス（ドル指数）はⒷ波による下落局面にあります。Ⓑ波は三波構成(A-B-C)です。
23年7月安値(99.578)からはB波によるリバウンドであり、それは「[フラット]（ⓐ-ⓑ-ⓒ）を形成中とみられます。9月安値(100.157)以来のドル高はB-ⓒ波に当たり、それは23年10月高値(107.348)を試し、一時的に上回るかもしれません。もっともドル高は最終局面ですから、仮に23年高値を上抜くことがあってもそれは「ダマシ」シグナルとなりましょう。
9月からのドル高・金利高は当初想定より大きくなっているものの、基本観がドル安ということに変更はありません。遠からず始まるC波によるドル安は、23年安値を大きく下回るでしょう。
Ⓑ波は最終的に、[90.930]、[89.209]を試す可能性があります。前者はA波とC波が等しく下がる水準、後者は21年1月に付けた、Ⓐ波のレッサー・ディグリー(4)波安値です。
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
- 当レポートは、情報提供を目的としたものであり、特定の商品の推奨あるいは特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。
- 当レポートに記載する相場見通しや売買戦略は、ファンダメンタルズ分析やテクニカル分析などを用いた執筆者個人の判断に基づくものであり、予告なく変更になる場合があります。また、相場の行方を保証するものではありません。お取引はご自身で判断いただきますようお願いいたします。
- 当レポートのデータ情報等は信頼できると思われる各種情報源から入手したものですが、当社はその正確性・安全性等を保証するものではありません。
- 相場の状況により、当社のレートとレポート内のレートが異なる場合があります。