米小売売上高、景気は底堅い!?

【ポイント】
・6月小売売上高は市場予想を上回った
・4-6月期GDPは前期比年率2.5％の予測
・年内3回利下げの市場予想に変化はないか

米国の6月小売売上高は、総合が前月比0.0％、自動車・部品を除くベースが0.4％と、いずれも市場予想（-0.3％、0.1％）を上回りました。また、5月分はそれぞれ0.3％、0.1％と当初発表（0.1％、-0.1％）から上方修正されました。小売売上高は前年比でみれば、総合が0.2％、自動車・部品を除くベースが1.4％と徐々に減速しているようにみえます。



もっとも、6月の小売売上高を受けてアトランタ連銀のGDPNow（短期予測モデル）は4-6月期GDPを前期比年率2.5％と予測しています。12日時点の予測（2.0％）から上方修正されており、個人消費の寄与度（※）が0.4ポイント高まっています。

※GDPを構成する各項目がGDPの伸び率のうち何％分を説明するかを示したもの。



GDPNowが予測する4-6月期GDPは7月3日時点で1.5％まで低下していましたが、徐々に上方修正されています。商務省の公式統計は25日に発表されます。



16日時点のOIS（翌日物金利スワップ）に基づけば、金融政策に関する市場のメインシナリオ（確率5割超）は「9月、11月、12月にそれぞれ0.25％の利下げ」です。ただし、12月に関しては3回目の利下げの確率は55％とほぼ五分五分。今後のデータ次第で3回目の利下げ予想は25年に先送りされるかもしれません。