米経済指標やFOMCメンバーの講演に注目！

【ポイント】
・PPIや消費者信頼感でFRBの利下げ観測が後退するか
・FOMCメンバーが金融政策について新たな手掛かりを提供するか

（欧米市場レビュー）

15日の欧米時間の外為市場では、米ドルが軟調に推移。一時、米ドル/円は149.426円、米ドル/カナダドルは1.34608カナダドルへと下落し、ユーロ/米ドルは1.07794ドル、NZドル/米ドルは0.61219米ドルへと上昇しました。米国の小売売上高や鉱工業生産（いずれも1月分）が市場予想を下回ったことや、米国の長期金利（10年物国債利回り）の低下が、米ドルの重石となりました。

小売売上高と鉱工業生産の結果は、以下の通り。（　）は市場予想です。
・小売売上高（前月比）：マイナス0.8％（マイナス0.1％）
・小売売上高（自動車を除く。前月比）：マイナス0.6％（プラス0.2％）
・鉱工業生産（前月比）：マイナス0.1％（プラス0.3％）

※本日16日の『ファンダメ・ポイント』は、[米小売売上高、英GDP、ラガルド総裁、米商業不動産]です。

英ポンドも軟調。ユーロ/英ポンドは一時0.85651ポンドへと上昇しました。英国の23年10-12月期のGDP（国内総生産）速報値が前期比マイナス0.3％と、市場予想のマイナス0.1％よりも弱い結果だったことが、英ポンドの下押し圧力となりました。

（本日の相場見通し）

この1週間で、市場ではFRB（米連邦準備制度理事会）の利下げ観測が後退しました。CMEのFedWatchツールによれば、市場が織り込む利下げの確率は、3月19-20日のFOMC（米連邦公開市場委員会）で1割程度、4月30-5月1日までで約4割、6月11-12日までで約8割（日本時間16日08:20時点）。2月8日時点では、3月が2割程度、5月までが約6割、6月までがほぼ100％でした。

米国の1月PPI（生産者物価指数）や2月のミシガン大学消費者信頼感（速報値）が本日発表されます。市場予想は、PPIの総合指数が前年比0.6％、変動の大きい食品やエネルギーを除いたコア指数が同1.6％、ミシガン大学消費者信頼感指数が80.0です。ミシガン大学消費者信頼感指数では、ヘッドラインの数値の他に1年先と5年先のインフレ期待にも注目です。前月のインフレ期待は1年先と5年先のいずれも2.9％でした（2月分の市場予想なし）

PPIやミシガン大学消費者信頼感指数が市場予想を上回るなどすれば、FRBの利下げ観測は一段と後退しそうです。その場合には米ドル高材料となって、米ドル/円や米ドル/カナダドルは堅調に推移し、一方でユーロ/米ドルや豪ドル/米ドルは軟調に推移しそうです。米ドル/カナダドルは、1.35813カナダドル（2/13高値）が目先の上値メドです。

本日はまた、バーFRB副議長（銀行監督担当）やバーキン・リッチモンド連銀総裁、デイリー・サンフランシスコ連銀総裁が講演する予定です。バー副議長らFOMCメンバーが講演でFRBの金融政策の先行きについて新たな手掛かりを提供すれば、材料になりそうです。