市場の注目は米CPIへ

【ポイント】
・米CPIで市場のFRBの金融政策見通しが変化するか

（欧米市場レビュー）

10日の欧米時間の外為市場では、円が軟調に推移。一時、米ドル/円は145.781円、ユーロ/円は159.894円、豪ドル/円は97.617円、NZドル/円は90.692円へと上昇。ユーロ/円は23年12月1日以来、豪ドル/円は12月4日以来の高値をつけました。日本の23年11月の毎月勤労統計（速報）を受けて、日銀の金融緩和策の修正（マイナス金利の解除など）観測が市場で後退し、円安圧力が加わりました。

毎月勤労統計は、労働者1人当たりの現金給与総額が前年比0.2％と、伸び率は10月の1.5％から鈍化しました。また、物価変動の影響を考慮した実質賃金は前年比マイナス3.0％と、マイナス幅は10月の2.3％から拡大し、20カ月連続でマイナスとなりました。

※ユーロ/円のテクニカル分析は、本日11日の『テクニカル・ポイント』[ユーロ/円、遅行スパンの“好転”となるか]をご覧ください（マイページへのログインが必要です）。

ユーロは堅調。一時、ユーロ/米ドルは1.09679ドル、ユーロ/英ポンドは0.86156ポンドへと上昇しました。シュナーベルECB（欧州中銀）専務理事がX（旧ツイッター）で「利下げを議論するのは時期尚早」との認識を示し、市場のECBの利下げ観測をけん制したことが、ユーロの支援材料となりました。市場では、ECBは3月か4月に利下げを行うとの観測があります。

（本日の相場見通し）

米国の23年12月CPI（消費者物価指数）が本日発表されます（日本時間22:30）。この結果に市場が反応しそうです。

CPIの市場予想は、総合指数が前年比3.2％、変動の大きい食品やエネルギーを除いたコア指数が同3.8％。総合指数の上昇率は11月の3.1％から高まる一方で、コア指数は11月の4.0％から上昇率が鈍化するとみられています。

市場では、FRB（米連邦準備制度理事会）が3月に利下げするとの観測があります。CMEのFedWatchツールによれば、市場が織り込む利下げの確率は、次回1月30-31日のFOMC（米連邦公開市場委員会）で4％程度、3月のFOMCで約6割です。

CPIが市場予想を下回る結果になれば、利下げ観測が強まるとともに、米ドルが軟調に推移しそう。米ドル/円や米ドル/カナダドルは下落し、一方でユーロ/米ドルや豪ドル/米ドル、NZドル/米ドルは上昇すると考えられます。