トレード画面へエリオット波動・宮田レポート(短期アップデート) ※8月5日更新
2025/08/05 10:27
宮田レポート[短期アップデート] 250805_miyata.pdf
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YouTube エリオットView 8月4日[雇用統計ショック！米景気失速への不安]
[日経平均]
【当面の想定レンジ】 38,500～43,000円
[NYダウ・S&P500]
【当面の想定レンジ】 (NYダウ) 37,500～45,500ドル
(S&P500) 5000～6500
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 (ナスダック100) 20,000～23,560
(ナスダック総合) 18,000～21,500
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 130.000～151.000円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 95.000～102.000
[日経平均]
【週足 エリオット波動分析】
日経平均は20年3月コロナショック底（16,358.19円）を起点とする、プライマリー上昇➂波が進行中です。さらに今年4月安値（30,792.74円）からはインターミディエイト級第(5)波の上昇にあります。
この第(5)波の上昇を以て、プライマリー➂波は完成します。
TOPIXの史上最高値更新（7/24）に続き、日経平均も近日中に24年7月高値（42,426.77円）を上回る展開を想定しています。
事業法人の自社株買い、海外投資家、これらが両輪となって日本株上昇を支えるでしょう。
7月第4週(25～25日)まで海外投資家は現物を17週連続で買い越しました。アベノミクス相場の始まりの時期に重なる2012年11月～13年3月(18週連続)以来、約12年ぶりの長さとなりました。
7月24日にはドル建てTOPIXが、一時20.33ドルと最高値を更新しています。海外投資家は日本株を長らくアンダーウェイトしており、「持たざるリスク」から日本株再評価の機運が高まっているとみられます。
【日足・時間足 エリオット波動分析】
[TOPIX]
7月24日に一時2986まで上昇、初の3000台が見えてきました。フィボナッチ比率に基づくと➀[3164]、➁[3323]などが導かれ、第(5)波の目標値として注目されます。
[日経平均]
42,065円(7/24高値)以来、マイナー級の第4波による調整が進行中とみています。
第4波では、トライアングルやフラットといったレンジ相場が想定されます(時間足チャートに描かれたイメージはトライアングルを想定しています)。
8月4日には一時39,850円まで下げましたが、それは第4波中マルa波終点のように思われます。そうであれば、次はマルc波の上昇によって、41,000円を回復するでしょう。
第4波が終わると、次に第5波の上昇となります。
TOPIXの目標価格（上述）、現在のNT倍率（14倍）、これらに基づくと[44,300円～46,500円]が、第5波目標となります。さらにフィボナッチ比率に基づくと、[44,597円][45,230円]などが得られます。
[予想PER別の日経平均水準]
8月4日の日経平均予想PERは16.41倍・予想EPSは2455円。今年2月13日には過去最高のEPS・2564円を記録しています。
[NYダウ・S&P500]
【NYダウ日足 エリオット波動分析】
（プリファード・カウント）
22年10月安値（28,660ドル）からの(B)波による上昇は今年1月高値（45,054ドル）で終わり、以来、C波による下落局面です。足元、C-(2)波完了を見極める局面が続いています。今後はC-(3)波の下げにより、4月安値（36,611ドル）を大きく下回る展開が想定されます。
ただし45,054ドルを上抜くと、この波動カウントは否定され─7月23日には一時45,016ドルまで上昇しています─下記オルタナティブ・カウントに切り替えます。
(オルタナティブ・カウント)
22年10月安値（28,660ドル）以来の五波構成による上昇（＝プライマリー級第➄波）は、今年4月安値から最後の上昇（＝インターミディエイト級第(5)波）が進行中です。
あるいはS&P500・ナスダックで検討しているごとく、4月からの上昇を「トライアングル」におけるⓑ波とカウントすることもできます。
上記波動カウントの正否はすぐに判明しませんが、少なくとも当面の高値を付けつつあること、相応の調整入りが近い、などの点で一致しています。
【S&P500日足 エリオット波動分析】
7月下旬に、1929年と2000年の高値を通る超長期レジスタンスラインに達しました。前回ケースを振り返ると、S&P500は昨年12月初めに同ラインに到達し、今年2月下旬まで3カ月近くレンジ相場を形成しました。そこから4月底までは一気に20％下げています。このときを参考にすると、今後S&P500は10月頃までは高値圏でもみ合い、その後に急落が控えていることになります。
FactSetによれば、S&P500の(12カ月先)予想PERは22.2倍（8/1時点）。これは5年平均(19.9倍)より11.5%、10年平均（18.5倍）からは20%、各々「割高」水準です。ひとたび調整入りとなれば、10%～20%の調整は普通に起きることでしょう。
【S&P500 長期エリオット波動分析】
（プリファード・カウント）
4月安値(4835) からの上昇は、インターミディエイト級第5波に位置付けられ、それが終わると長期にわたる調整スタートとなります。それは4月安値を大きく下回ることが予想されます。
(オルタナティブ・カウント)
4月からの上昇は、トライアングル中ⓑ波のリバウンドに位置付けられます。
近々ⓒ波の下げがスタートするとみられ、それはⓐ波（2月～4月）下げ幅に対し、62%～66%の大きさ（813～866ポイント）になるでしょう。そうなるとⓒ波によりS&P500は5400を下回る展開になりそうです。
[ダウ輸送株平均] 第(1)波の76.4%戻り水準で打ち返されている
[マグニフィセント7] 「スパイク・ハイ」が天井示現を暗示
[ナスダック]
【ナスダック100 週足 エリオット波動分析】
(プリファード・カウント)
4月安値（16,542）からの上昇は、インターミディエイト級第(5)波の上昇に相当します。既に最高値を更新しており、第(5)波はいつ終わってもおかしくありません。遠からず調整局面が始まるとみられ、それは数年間ターム続く、長く大きなものになるでしょう。
(オルタナティブ・カウント)
4月からの上昇は「（ランニング）トライアングル」中ⓑ波に当たります。これはS&P500のオルタナティブ・カウントと同様であり、遠からずⓒ波の下落に入る見通しです。これによると今後の調整規模は、想定されるシナリオではもっとも小さいと想定されます。それでもⓒ波の下げ幅はⓐ波のそれに対し62%～66%となり、ⓑ波の高値からは3500～3750ポイントの下げになるでしょう。
【ナスダック100 時間足 エリオット波動分析】
4月安値16,542からの上昇は、インターミディエイト級第(5)波、あるいは、第(4)波「トライアングル」中ⓑ波とみられます。
7月31日には一時23,589まで上昇し最高値を更新しました。
既にフィボナッチ比率からの上値想定レンジ[23,195-24,224]内に入っています。
22,669を下回ると最初の弱気トリガーが発動します(8月1日安値は22,673です)。この場合、ナスダック100は当面21,532を目指す調整に入った可能性があります。
[米ドル/円]
【月足・エリオット波動分析】
151.899円(22/10/21)からⓍ波「円高局面」が進行中です。このⓍ波により米ドル/円（ドル/円）は、2028年4月頃までレンジ相場を形成する、というのが基本シナリオ。24年7月の161.938円は、15年6月・125.860円から9年目に付けた「8年サイクル高値」とみられます。
22年10月以来のⓍ波が描くパターンとして大きくは、➀[ランニング・トライアングル]、➁[エクスパンディッド・フラット]、これら二通りの可能性があります。
➀の場合、現行C波はA波安値（127.158円）を下回りません。C波は三波で構成され、まずは2011年からの上昇チャネルのセンターライン➀137.445円(8月)がサポートレベルとみられます。
もっとも139円処を下抜くとヘッド・アンド・ショルダーズ型の天井パターンから明確に下放れ始め─上述したセンターラインで底入れせずに─フィボナッチ・サポートの[128.945円]を試すと思われます。
➁の場合は、現行C波（五波構成）はチャネル下限（➁）を目指すような、より大きなドル安・円高が見込まれます。➁の水準は117.820円(8月)です。
【週足 エリオット波動分析】
161.938円(24/7/3)からはC波によるドル安・円高トレンドが進行中です。このC波は（先ずは）三波構成（ⓐ-ⓑ-ⓒ）が想定され、158.825円(1/10)からⓒ波によるドル安・円高が進行中とみられます。
今年1月からのドル安・円高を、第3波による下落とみることもできます。現時点でサブシナリオですが、これによれば、先々1ドル＝120円試しが視野に入ります。第1波と第3波が黄金分割(1:1.618)比率関係になると仮定すれば、 [122.625円]という目標値が得られます。
4月下旬以降のドル/円上昇はⓒ波中マルii波に位置付けられ、それはまだ続いているとみられます（日足分析をご覧ください）。
もっとも中長期でのドル安・円高基調に変わりはなく、ヘッド・アンド・ショルダーズの垂直目標値からは、いずれ1ドル＝120円割れの可能性もみえています。
【日足 エリオット波動分析】
139.877円(4/22)からのドル/円上昇はマルii波によるリバウンドです。4月からの波形は複雑かつチョッピーなものであり、修正波としての特長をよく表しています。
8月1日には一時150.869円と4カ月ぶり円安水準となりましたが、「雇用統計ショック」によって一気に147円台まで引き戻されました。4月からの「ダブル・ジグザグ」(w)-(x)-(y)による上昇は終わった、とみてよいでしょう。
今後の焦点は、マルii波そのものが終わったのか否か、その見極めとなります。
今のところ筆者は、マルii波が「トリプル・ジグザグ」に発展する可能性をみています。この見方に立てば今後2～3カ月内に[151.586円]（1月からの円高の61.8%戻り水準）や[154.353円]（同76.4%戻り）などを試すでしょう。その一方、今後145円処を明確に下抜くようなら、マルii波が終わった可能性を考慮する必要があります。
金利差からのドル/円推計値
足元、日米実質金利差からのドル/円推計値は[141.257円]です。
投機筋の円買い持ち高が5カ月ぶり低水準に縮小(2025年7月29日時点)
IMM通貨先物市場で投機筋（非商業部門）の円買い持ち高は、前週の90.26億ドルから75.68億ドルへ縮小しました。これは5カ月ぶり低水準です。
[ドルインデックス(ドル指数)]
【エリオット波動分析】
年初から半年近く続いたドル安C波は96.377(7/1)で終わった可能性が高いでしょう。それは、22年高値からのジグザグ(A-B-C)の完成を意味するものです。
ただ今回のジグザグ完成を以て、22年高値からのドル安Ⓑ波のすべてが終了した、とはみていません。筆者はⒷ波は短くとも2028年頃まで続くとみています。
この見方通りだとすると、足元始まったドル高は（X）波に位置付けることが適当です。Ⓑ波全体は「ダブル(トリプル)・ジグザグ」を描いていくでしょう。
ドル指数は、8月から11月まで強くなる季節性があります。ここからすると、ドル高は今後3～4カ月続く可能性があり、それは当面101.977（C波レッサーディグリー・マルiv波頂点）を目指すでしょう。
なお可能性は小さくなりましたが、ここから何らかの拍子に96.377を下回るケースでは、当然C波が続いていることになります。この場合は94.976を目指すでしょう。これは、A波とC波が等しく下がる水準のことです。
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
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[日経平均]
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【当面の想定レンジ】 (NYダウ) 37,500～45,500ドル
(S&P500) 5000～6500
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 (ナスダック100) 20,000～23,560
(ナスダック総合) 18,000～21,500
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 130.000～151.000円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 95.000～102.000
[日経平均]
【週足 エリオット波動分析】
日経平均は20年3月コロナショック底（16,358.19円）を起点とする、プライマリー上昇➂波が進行中です。さらに今年4月安値（30,792.74円）からはインターミディエイト級第(5)波の上昇にあります。
この第(5)波の上昇を以て、プライマリー➂波は完成します。
TOPIXの史上最高値更新（7/24）に続き、日経平均も近日中に24年7月高値（42,426.77円）を上回る展開を想定しています。
事業法人の自社株買い、海外投資家、これらが両輪となって日本株上昇を支えるでしょう。
7月第4週(25～25日)まで海外投資家は現物を17週連続で買い越しました。アベノミクス相場の始まりの時期に重なる2012年11月～13年3月(18週連続)以来、約12年ぶりの長さとなりました。
7月24日にはドル建てTOPIXが、一時20.33ドルと最高値を更新しています。海外投資家は日本株を長らくアンダーウェイトしており、「持たざるリスク」から日本株再評価の機運が高まっているとみられます。
【日足・時間足 エリオット波動分析】
[TOPIX]
7月24日に一時2986まで上昇、初の3000台が見えてきました。フィボナッチ比率に基づくと➀[3164]、➁[3323]などが導かれ、第(5)波の目標値として注目されます。
[日経平均]
42,065円(7/24高値)以来、マイナー級の第4波による調整が進行中とみています。
第4波では、トライアングルやフラットといったレンジ相場が想定されます(時間足チャートに描かれたイメージはトライアングルを想定しています)。
8月4日には一時39,850円まで下げましたが、それは第4波中マルa波終点のように思われます。そうであれば、次はマルc波の上昇によって、41,000円を回復するでしょう。
第4波が終わると、次に第5波の上昇となります。
TOPIXの目標価格（上述）、現在のNT倍率（14倍）、これらに基づくと[44,300円～46,500円]が、第5波目標となります。さらにフィボナッチ比率に基づくと、[44,597円][45,230円]などが得られます。
[予想PER別の日経平均水準]
8月4日の日経平均予想PERは16.41倍・予想EPSは2455円。今年2月13日には過去最高のEPS・2564円を記録しています。
[NYダウ・S&P500]
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（プリファード・カウント）
22年10月安値（28,660ドル）からの(B)波による上昇は今年1月高値（45,054ドル）で終わり、以来、C波による下落局面です。足元、C-(2)波完了を見極める局面が続いています。今後はC-(3)波の下げにより、4月安値（36,611ドル）を大きく下回る展開が想定されます。
ただし45,054ドルを上抜くと、この波動カウントは否定され─7月23日には一時45,016ドルまで上昇しています─下記オルタナティブ・カウントに切り替えます。
(オルタナティブ・カウント)
22年10月安値（28,660ドル）以来の五波構成による上昇（＝プライマリー級第➄波）は、今年4月安値から最後の上昇（＝インターミディエイト級第(5)波）が進行中です。
あるいはS&P500・ナスダックで検討しているごとく、4月からの上昇を「トライアングル」におけるⓑ波とカウントすることもできます。
上記波動カウントの正否はすぐに判明しませんが、少なくとも当面の高値を付けつつあること、相応の調整入りが近い、などの点で一致しています。
【S&P500日足 エリオット波動分析】
7月下旬に、1929年と2000年の高値を通る超長期レジスタンスラインに達しました。前回ケースを振り返ると、S&P500は昨年12月初めに同ラインに到達し、今年2月下旬まで3カ月近くレンジ相場を形成しました。そこから4月底までは一気に20％下げています。このときを参考にすると、今後S&P500は10月頃までは高値圏でもみ合い、その後に急落が控えていることになります。
FactSetによれば、S&P500の(12カ月先)予想PERは22.2倍（8/1時点）。これは5年平均(19.9倍)より11.5%、10年平均（18.5倍）からは20%、各々「割高」水準です。ひとたび調整入りとなれば、10%～20%の調整は普通に起きることでしょう。
【S&P500 長期エリオット波動分析】
（プリファード・カウント）
4月安値(4835) からの上昇は、インターミディエイト級第5波に位置付けられ、それが終わると長期にわたる調整スタートとなります。それは4月安値を大きく下回ることが予想されます。
(オルタナティブ・カウント)
4月からの上昇は、トライアングル中ⓑ波のリバウンドに位置付けられます。
近々ⓒ波の下げがスタートするとみられ、それはⓐ波（2月～4月）下げ幅に対し、62%～66%の大きさ（813～866ポイント）になるでしょう。そうなるとⓒ波によりS&P500は5400を下回る展開になりそうです。
[ダウ輸送株平均] 第(1)波の76.4%戻り水準で打ち返されている
[マグニフィセント7] 「スパイク・ハイ」が天井示現を暗示
[ナスダック]
【ナスダック100 週足 エリオット波動分析】
(プリファード・カウント)
4月安値（16,542）からの上昇は、インターミディエイト級第(5)波の上昇に相当します。既に最高値を更新しており、第(5)波はいつ終わってもおかしくありません。遠からず調整局面が始まるとみられ、それは数年間ターム続く、長く大きなものになるでしょう。
(オルタナティブ・カウント)
4月からの上昇は「（ランニング）トライアングル」中ⓑ波に当たります。これはS&P500のオルタナティブ・カウントと同様であり、遠からずⓒ波の下落に入る見通しです。これによると今後の調整規模は、想定されるシナリオではもっとも小さいと想定されます。それでもⓒ波の下げ幅はⓐ波のそれに対し62%～66%となり、ⓑ波の高値からは3500～3750ポイントの下げになるでしょう。
【ナスダック100 時間足 エリオット波動分析】
4月安値16,542からの上昇は、インターミディエイト級第(5)波、あるいは、第(4)波「トライアングル」中ⓑ波とみられます。
7月31日には一時23,589まで上昇し最高値を更新しました。
既にフィボナッチ比率からの上値想定レンジ[23,195-24,224]内に入っています。
22,669を下回ると最初の弱気トリガーが発動します(8月1日安値は22,673です)。この場合、ナスダック100は当面21,532を目指す調整に入った可能性があります。
[米ドル/円]
【月足・エリオット波動分析】
151.899円(22/10/21)からⓍ波「円高局面」が進行中です。このⓍ波により米ドル/円（ドル/円）は、2028年4月頃までレンジ相場を形成する、というのが基本シナリオ。24年7月の161.938円は、15年6月・125.860円から9年目に付けた「8年サイクル高値」とみられます。
22年10月以来のⓍ波が描くパターンとして大きくは、➀[ランニング・トライアングル]、➁[エクスパンディッド・フラット]、これら二通りの可能性があります。
➀の場合、現行C波はA波安値（127.158円）を下回りません。C波は三波で構成され、まずは2011年からの上昇チャネルのセンターライン➀137.445円(8月)がサポートレベルとみられます。
もっとも139円処を下抜くとヘッド・アンド・ショルダーズ型の天井パターンから明確に下放れ始め─上述したセンターラインで底入れせずに─フィボナッチ・サポートの[128.945円]を試すと思われます。
➁の場合は、現行C波（五波構成）はチャネル下限（➁）を目指すような、より大きなドル安・円高が見込まれます。➁の水準は117.820円(8月)です。
【週足 エリオット波動分析】
161.938円(24/7/3)からはC波によるドル安・円高トレンドが進行中です。このC波は（先ずは）三波構成（ⓐ-ⓑ-ⓒ）が想定され、158.825円(1/10)からⓒ波によるドル安・円高が進行中とみられます。
今年1月からのドル安・円高を、第3波による下落とみることもできます。現時点でサブシナリオですが、これによれば、先々1ドル＝120円試しが視野に入ります。第1波と第3波が黄金分割(1:1.618)比率関係になると仮定すれば、 [122.625円]という目標値が得られます。
4月下旬以降のドル/円上昇はⓒ波中マルii波に位置付けられ、それはまだ続いているとみられます（日足分析をご覧ください）。
もっとも中長期でのドル安・円高基調に変わりはなく、ヘッド・アンド・ショルダーズの垂直目標値からは、いずれ1ドル＝120円割れの可能性もみえています。
【日足 エリオット波動分析】
139.877円(4/22)からのドル/円上昇はマルii波によるリバウンドです。4月からの波形は複雑かつチョッピーなものであり、修正波としての特長をよく表しています。
8月1日には一時150.869円と4カ月ぶり円安水準となりましたが、「雇用統計ショック」によって一気に147円台まで引き戻されました。4月からの「ダブル・ジグザグ」(w)-(x)-(y)による上昇は終わった、とみてよいでしょう。
今後の焦点は、マルii波そのものが終わったのか否か、その見極めとなります。
今のところ筆者は、マルii波が「トリプル・ジグザグ」に発展する可能性をみています。この見方に立てば今後2～3カ月内に[151.586円]（1月からの円高の61.8%戻り水準）や[154.353円]（同76.4%戻り）などを試すでしょう。その一方、今後145円処を明確に下抜くようなら、マルii波が終わった可能性を考慮する必要があります。
金利差からのドル/円推計値
足元、日米実質金利差からのドル/円推計値は[141.257円]です。
投機筋の円買い持ち高が5カ月ぶり低水準に縮小(2025年7月29日時点)
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[ドルインデックス(ドル指数)]
【エリオット波動分析】
年初から半年近く続いたドル安C波は96.377(7/1)で終わった可能性が高いでしょう。それは、22年高値からのジグザグ(A-B-C)の完成を意味するものです。
ただ今回のジグザグ完成を以て、22年高値からのドル安Ⓑ波のすべてが終了した、とはみていません。筆者はⒷ波は短くとも2028年頃まで続くとみています。
この見方通りだとすると、足元始まったドル高は（X）波に位置付けることが適当です。Ⓑ波全体は「ダブル(トリプル)・ジグザグ」を描いていくでしょう。
ドル指数は、8月から11月まで強くなる季節性があります。ここからすると、ドル高は今後3～4カ月続く可能性があり、それは当面101.977（C波レッサーディグリー・マルiv波頂点）を目指すでしょう。
なお可能性は小さくなりましたが、ここから何らかの拍子に96.377を下回るケースでは、当然C波が続いていることになります。この場合は94.976を目指すでしょう。これは、A波とC波が等しく下がる水準のことです。
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
- 当レポートは、情報提供を目的としたものであり、特定の商品の推奨あるいは特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。
- 当レポートに記載する相場見通しや売買戦略は、ファンダメンタルズ分析やテクニカル分析などを用いた執筆者個人の判断に基づくものであり、予告なく変更になる場合があります。また、相場の行方を保証するものではありません。お取引はご自身で判断いただきますようお願いいたします。
- 当レポートのデータ情報等は信頼できると思われる各種情報源から入手したものですが、当社はその正確性・安全性等を保証するものではありません。
- 相場の状況により、当社のレートとレポート内のレートが異なる場合があります。
