日銀副総裁の発言や米PPIが材料になりそう

【ポイント】
・氷見野副総裁は23-24日の日銀会合についてのヒントを示すか
・米PPIの結果を受けてFRBの利下げ観測が一段と後退するか

（欧米市場レビュー）

13日、欧米時間の外為市場では、円が堅調に推移。一時、米ドル/円は156.917円、ユーロ/円は159.984円、英ポンド/円は190.073円、豪ドル/円は96.346円へと下落し、ユーロ/円と豪ドル/円は24年12月19日以来、英ポンド/円は同12月4日以来の安値をつけました。欧州の主要な株価指数やNYダウ先物が軟調に推移するなか、リスクオフ（リスク回避）の動きが強まったことが、円の支援材料となりました。

その後、米国株が堅調に推移すると円は反落。米ドル/円やユーロ/円などは下げ幅を縮小しました。

ノルウェークローネ/スウェーデンクローナは一時0.98425スウェーデンクローナへと上昇しました。原油価格の上昇がノルウェークローネ/スウェーデンクローナの上昇要因になったと考えられます。米WTI原油先物の2月物は一時1バレル＝79.27ドルへと上昇し、中心限月として24年8月中旬以来およそ5カ月ぶりの高値を記録。米国と英国が10日にロシア産原油への制裁を強化したことが、引き続き原油価格を押し上げました。

（本日の相場見通し）

本日は、日銀の氷見野副総裁が神奈川県金融経済懇談会に出席します。氷見野副総裁は日本時間午前10時30分からの懇談会であいさつし、14時から会見する予定です。

日銀は23-24日に金融政策決定会合を開きます。氷見野副総裁のあいさつや会見では、23-24日の会合についてのヒントが示されるかどうかに注目です。

植田日銀総裁は1月6日に「経済・物価情勢の改善が続いていくのであれば、政策金利を引き上げて金融緩和の度合いを調整する方針」と述べ、利上げのタイミングについては「今後の経済・金融・物価情勢次第で、さまざまなリスク要因を注視する必要がある」と語りました。

一部メディアは10日に、複数の関係者の話として「1月の日銀会合では、25年度と26年度の生鮮食品とエネルギーを除いた消費者物価指数（コアコアCPI）見通しが上方修正される公算が大きい」と報じました。日銀は前回24年10月の展望レポートでコアコアCPI について25年度は1.9％、26年度は2.1％との見通しを示しました（政策委員見通しの中央値）。

氷見野副総裁のあいさつや会見によって23-24日の会合での利上げ観測が市場で強まる場合、米ドル/円やクロス円（ユーロ/円や豪ドル/円など）が軟調に推移しそうです。

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米国の24年12月PPI（生産者物価指数）が本日発表されます（日本時間22:30）。この結果に市場が反応する可能性があります。

PPIの市場予想は以下の通り。（　）は前回の実績です。
＜総合＞
・前月比：0.3％（0.4％）
・前年比：3.4％（3.0％）

＜コア＞
・前月比：0.3％（0.2％）
・前年比：3.8％（3.4％）

FRB（米連邦準備制度理事会）は前回24年12月の（米連邦公開市場委員会）まで3会合連続で利下げを実施しました。米経済指標の結果がこのところ堅調なことから、市場ではFRBの利下げのペースは今後鈍化すると予想されています。CMEのFedWatchツールによると、市場が織り込む利下げ確率は、次回28-29日のFOMCで約2％、3月18-19日のFOMCまでで2割程度、5月6-7日のFOMCまでで3割程度、6月17-18日のFOMCまで5割程度、7月29-30日のFOMCまでで6割程度です（日本時間14日08:08時点）。

本日発表されるPPIが市場予想を上回る結果になれば、FRBの利下げ観測が一段と後退する可能性があります。利下げ観測が後退する場合、米ドルが堅調に推移して米ドル/カナダドルは上値を試し、一方でユーロ/米ドルや英ポンド/米ドルは下値を試す展開になりそうです。