トレード画面へエリオット波動・宮田レポート(短期アップデート) ※11月1日更新
2024/11/01 10:59
宮田レポート.pdf
[日経平均]
【当面の想定レンジ】 34,000～39,900円
[NYダウ]
【当面の想定レンジ】 39,800～42,600ドル
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 16,900～18,600
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 137.000～154.180円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 99.578～104.799
[日経平均]
【週足 エリオット波動分析】
42,426円(7/11高値)以来の第(4)波（インターミディエイト級）中A波は、31,156円(8/5安値)を以て終わったとみられます。それは20年3月以来の4年サイクル底に相当します。
中長期タームの見通しは強気を維持。来年の日経平均は、第(5)波の上昇によって42,426円を上抜き最高値を更新する可能性が高い、とみています。日経平均予想EPSが初めて一時2500円台に増えるなど、好調な企業業績は続いており、4万5000円も十分射程内にあります。
なお第(5)波の上昇は、最短で2025年2月、最長の場合2026年12月まで続くとみられます。特に2025年末頃までを、第(5)波による上昇期間として注目しています。
【日足 エリオット波動分析】
足元、日経平均予想EPSは2500円付近にあります（10月15日は2514円と最高水準を更新しています）。EPS2500円・PER18倍から得られる4万5000円という水準は、25年の日経平均ターゲット候補として要注目です。
もっとも、31,156円(8/5安値)からのリバウンド[第(4)波中B波]は、40,257円(10/15高値)を以て終了したとみられます。10月15日のローソク足『流星』と、翌16日のギャップダウンによって生じた『アイランド・リバーサル』により、日経平均のトレンド下方転換が強く暗示されていました。
時価総額上位銘柄で構成されるTOPIXコア30（海外投資家好みのブルーチップ株）は、8月以降の戻り高値を9月3日に付けており、日経平均より1カ月以上も先に頭打ちした格好です。このようなコア30と日経平均の『未確認』は、主力株への売り圧力の強さ、相場全般の潜在的弱さを示唆しています。
日経平均は40,257円を起点にC波の下落局面が進行中とみられます。
目先買い戻しが一巡してから日経平均は下値模索を再開し、11月にも35,247円(9/9安値)を下回り、8月の「一番底」に次ぐ「二番底」を付けるでしょう。
【時間足 エリオット波動分析】
当面の日経平均の見通しは以下の二通りです。
[メインシナリオ] 35,247円を下回り、「二番底」を形成
7月高値以来の第(4)波は[トライアングル(A-B-C-D-E)]を形成中です。
31,156円(8/5安値)からのB波（ⓐ-ⓑ-ⓒ）によるリバウンドは40,257円(10/15高値)で終わり、そこからはC波(ⓐ-ⓑ-ⓒ)による下げが進行中です。
9月下旬以降、 [ヘッド・アンド・ショルダーズ]が出現しつつあり、この天井パターンは37,712円(10/24安値)を下抜くことで完成します。そうなれば、C波による下落基調が一段と強まることが想定されます。
最終的にC波は35,247円(9/9安値)を下回り、8月安値に次ぐ「二番底」を付けるでしょう。
なお「二番底」の水準については、フィボナッチ比率からは以下の水準に注目できます。
[34,632円]…B波の上昇に対し61.8%押し水準
[33,304円～33,103円]…同76.4%～78.6%押し水準
[サブシナリオ] 第(5)波入り～年内にも高値更新へ
31,156円(8/5安値)以来、第(5)波による強気相場が進行中です。
35,247円(9/9安値)以来の上昇は第(5)波-第3波に相当します。さらに、37,712円(10/24安値)以来の上昇は第(5)波-第3波-マルⅲ波（サード・オブ・サード）に当たり、それは強い上昇となるでしょう。日経平均は、年内にも42,426円を上回る可能性があります。
[予想PER別の日経平均水準]
[NYダウ]
【日足 エリオット波動分析】
22年10月安値（28,660ドル）以来の上昇(B)波は、43,325ドル(10/18高値)を以て終了した可能性があります。(B)波のパターンはダブル・ジグザグ(W-X-Y)です。
NYダウは(C)波の下落に入ったとみられます。(C)波による下げの規模は、22年1月～10月にみられた調整(A)波(22.4%下げ)に匹敵するか、上回る大きさと想定されます。
試みに10月高値から20%安下げる水準を計算すると34,660ドルです。今後3万5000ドルを割り込むことになっても違和感はありません。
なおNYダウは23年11月からの1年間、200日MA(※)を一度も下回っていません。しかし今回の調整において200日MAは、一時的なサポートにとどまることでしょう。
※200日MA…39,787ドル(10/31)
【時間足 エリオット波動分析】
38,499ドル(8/5安値)から43,325ドル（10/18高値）までの上昇には、明確に五つの波（i～ｖ）が確認されます。10月31日は日足がマドを空けて下落しましたが、このとき時間足においても、8月以来の下部トレンドチャネルを割り込みました。
短期的にもNYダウは、[40,912ドル-40,342ドル](8月からの上昇に対する50%-61.8%押し)へ下押ししておかしくありません。
[40,448ドル]…10月高値からの下落幅が、7月から8月にかけての下落幅(2877ドル)と等しくなる水準。これを明確に下回ると、その先より大きな調整へ発展する可能性が高まります。
[ナスダック]
【週足 エリオット波動分析】
22年12月安値(10,207)以来、(B)波による上昇が進行中です。この(B)波は[トリプル・ジグザグ(W-X-Y-X-Z)]を形成し、25年まで続くでしょう。
18,671(7/11高値）より、X波による調整が進行中とみられます。X波は[トライアングル]か、[フラット]を形成中と思われます。8月安値からのX波中ⓑ波のリバウンドは10月高値(18,785)で終わった可能性があります。
足元、ⓒ波による下落が始まったとみられますが、23年10月安値（12,543）と24年8月安値（15,708）を通る、上昇サポートライン※は維持されると思われます。
※11月第2週(11/4～11/8)のサポートライン水準…[16,717]
反面、サポートラインを終値で明確に下抜くと、18,671(7/11高値)から既に(C)波による下落トレンドに入っている、という見方が台頭し、ナスダックは中期的に[12,547]を目指す可能性があります。
【時間足 エリオット波動分析】
7月高値からのX波は[フラット]か、あるいは[トライアングル](ⓐ-ⓑ-ⓒ-ⓓ-ⓔ)を形成中と思われます。
15,708(8/5安値)からは、三波構成によるⓑ波のリバウンドに位置付けられます。
10月30日にナスダック総合指数は一時18,785まで上昇、最高値をさらに更新しました。その一方でナスダック100は7月高値を上回ることができず、総合指数の高値更新はナスダック100によって確認されませんでした。
10月31日の大幅安により、これら二つの指数の両方が、10月23日の安値（総合指数で18,146、ナスダック100では19,934）を下抜きました。この動きにより、両者の「未確認」という弱気パターンが確定し、調整局面入りとみることができます。
[米ドル/円]
【月足・エリオット波動分析】
151.899円(22/10/21)からはⓍ波の「円高局面」が進行中です。このⓍ波により米ドル/円（ドル/円）は、2028年4月頃までレンジ相場を形成していくでしょう。161.938円(7/3)は、15年6月・125.860円から9年目に付けた「8年サイクル高値」とみられます。
22年10月以来のⓍ波が描くパターンとして大きくは、➀[ランニング・トライアングル]、➁[エクスパンディッド・フラット]、これら二通りの可能性があります。なお➀のもうひとつのパターンとして[ランニング・フラット]もあげられましょう。
➀の場合、現行C波はA波安値（127.158円）を下回りません。C波は三波で構成され、2011年からの上昇チャネルのセンターライン（↑➀）が強いサポートになるでしょう。
11月中、➀の水準は135.145円に位置します。
➁の場合は、現行C波（五波構成）はチャネル下限（↑➁）を目指すような、より大きなドル安・円高が見込まれます。11月を通じ、➁の水準は115.520円となっています。
【週足 エリオット波動分析】
161.938円(7/3)からは、C波によるドル安・円高です。ちなみにC波の長さはA波と同等か、フィボナッチ比率関係を反映します。
[137.197円]…A波の長さ(24.741円)＝C波の長さ
[131.358円]…A波の長さ×1.236＝C波の長さ(30.579円) （※）この時点でドル/円は月足サポート➀を明確に下回り、以下の水準を目指す可能性が高まります。
[127.745円]…A波の長さ×1.382=C波の長さ（34.192円）
[121.907円]…A波の長さ×1.618=C波の長さ（40.030円）
ちなみに23年後半からのパターンが、140円処をネックラインとする『ヘッド・アンド・ショルダーズ（三尊天井）』だとすると、天井パターンにおける右肩トップ示現後、ドル/円は下落に転じるでしょう。さらにはネックライン割れをきっかけに、ドル安・円高の流れが強まると想定されます。
【時間足 エリオット波動分析】
141.630円(8/5)からはⓑ波によるリバウンドであり、そのパターンとして「エクスパンディッド・フラット」(a)-(b)-(c)を想定しています。139.565円(9/16)からはⓑ-(c)波に相当します。
ドル/円の直近高値（153.849円、10/28）は、以下チャート節目に近似となっており、ⓑ波は終わった可能性があります。
[153.391円]…161.938円(7/3)→139.565円(9/16)の61.8%戻り
[154.180円]…ⓐ波によるドル安・円高の61.8%戻り
そうであれば、今後ⓒ波のドル安・円高基調が強まり、それはまず[137.197円]を試すでしょう。
投機筋の円売り戻しは一巡か、あるいは継続か
IMM通貨先物市場での非商業部門(投機筋&ヘッジファンド）による円買い持ちポジションは、10月22日時点で1.27万枚（10.6億ドル）と4週連続で縮小しました。
ここは(短期的な)需給面の注目ポイントに差し掛かっているようです。
投機筋の円売り戻しの動きが一巡したのなら、ドル/円の下落基調が再開するのにさほど時間はかからないでしょう。
その反面、足元のドル/円水準は投機筋にとって重要な目安である26週MA(151.690円)を上回り始めており、それが新たなドル/円買いの呼び水になるようだと、ドル/円はもう一段の上値試しがありそうです。
[ドルインデックス(ドル指数)]
【週足 エリオット波動分析】
22年9月高値（114.778）以来、ドルインデックス（ドル指数）はⒷ波による下落局面にあります。Ⓑ波は三波構成(A-B-C)です。
106.130(6/26)以来、C波によるドル安基調が進行中です。このC波は五波構成（マルi～マルv）となります。9月末からのドル反発はC波-マルii波に位置し、それは米長期金利高とリンクしています。ドル高・金利高はおそらく短期的にも終了し、マルⅲ波によるドル安が始まるでしょう。マルⅲは23年安値(99.578)を下抜くでしょう。
なお足元は投機筋のドル買いが強まっています。10月22日時点で、IMM通貨先物の非商業部門による米ドルネットポジション（対主要8通貨）は、売り持ちから買い持ちに転じました。もう少しドル高が続くなら、23年7月安値(99.578)からのB波は「[フラット]を形成中とみられます。足元のドル高はB-ⓒ波に当たり、それを以てB波終了となります。
いずれにしても、全体としての流れがドル安、という基本観は変わりません。
Ⓑ波は最終的に、[90.930]、[89.209]を試す可能性があります。前者はA波とC波が等しく下がる水準、後者は21年1月に付けた、Ⓐ波のレッサー・ディグリー(4)波安値です。
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
[日経平均]
【当面の想定レンジ】 34,000～39,900円
[NYダウ]
【当面の想定レンジ】 39,800～42,600ドル
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 16,900～18,600
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 137.000～154.180円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 99.578～104.799
[日経平均]
【週足 エリオット波動分析】
42,426円(7/11高値)以来の第(4)波（インターミディエイト級）中A波は、31,156円(8/5安値)を以て終わったとみられます。それは20年3月以来の4年サイクル底に相当します。
中長期タームの見通しは強気を維持。来年の日経平均は、第(5)波の上昇によって42,426円を上抜き最高値を更新する可能性が高い、とみています。日経平均予想EPSが初めて一時2500円台に増えるなど、好調な企業業績は続いており、4万5000円も十分射程内にあります。
なお第(5)波の上昇は、最短で2025年2月、最長の場合2026年12月まで続くとみられます。特に2025年末頃までを、第(5)波による上昇期間として注目しています。
【日足 エリオット波動分析】
足元、日経平均予想EPSは2500円付近にあります（10月15日は2514円と最高水準を更新しています）。EPS2500円・PER18倍から得られる4万5000円という水準は、25年の日経平均ターゲット候補として要注目です。
もっとも、31,156円(8/5安値)からのリバウンド[第(4)波中B波]は、40,257円(10/15高値)を以て終了したとみられます。10月15日のローソク足『流星』と、翌16日のギャップダウンによって生じた『アイランド・リバーサル』により、日経平均のトレンド下方転換が強く暗示されていました。
時価総額上位銘柄で構成されるTOPIXコア30（海外投資家好みのブルーチップ株）は、8月以降の戻り高値を9月3日に付けており、日経平均より1カ月以上も先に頭打ちした格好です。このようなコア30と日経平均の『未確認』は、主力株への売り圧力の強さ、相場全般の潜在的弱さを示唆しています。
日経平均は40,257円を起点にC波の下落局面が進行中とみられます。
目先買い戻しが一巡してから日経平均は下値模索を再開し、11月にも35,247円(9/9安値)を下回り、8月の「一番底」に次ぐ「二番底」を付けるでしょう。
【時間足 エリオット波動分析】
当面の日経平均の見通しは以下の二通りです。
[メインシナリオ] 35,247円を下回り、「二番底」を形成
7月高値以来の第(4)波は[トライアングル(A-B-C-D-E)]を形成中です。
31,156円(8/5安値)からのB波（ⓐ-ⓑ-ⓒ）によるリバウンドは40,257円(10/15高値)で終わり、そこからはC波(ⓐ-ⓑ-ⓒ)による下げが進行中です。
9月下旬以降、 [ヘッド・アンド・ショルダーズ]が出現しつつあり、この天井パターンは37,712円(10/24安値)を下抜くことで完成します。そうなれば、C波による下落基調が一段と強まることが想定されます。
最終的にC波は35,247円(9/9安値)を下回り、8月安値に次ぐ「二番底」を付けるでしょう。
なお「二番底」の水準については、フィボナッチ比率からは以下の水準に注目できます。
[34,632円]…B波の上昇に対し61.8%押し水準
[33,304円～33,103円]…同76.4%～78.6%押し水準
[サブシナリオ] 第(5)波入り～年内にも高値更新へ
31,156円(8/5安値)以来、第(5)波による強気相場が進行中です。
35,247円(9/9安値)以来の上昇は第(5)波-第3波に相当します。さらに、37,712円(10/24安値)以来の上昇は第(5)波-第3波-マルⅲ波（サード・オブ・サード）に当たり、それは強い上昇となるでしょう。日経平均は、年内にも42,426円を上回る可能性があります。
[予想PER別の日経平均水準]
[NYダウ]
【日足 エリオット波動分析】
22年10月安値（28,660ドル）以来の上昇(B)波は、43,325ドル(10/18高値)を以て終了した可能性があります。(B)波のパターンはダブル・ジグザグ(W-X-Y)です。
NYダウは(C)波の下落に入ったとみられます。(C)波による下げの規模は、22年1月～10月にみられた調整(A)波(22.4%下げ)に匹敵するか、上回る大きさと想定されます。
試みに10月高値から20%安下げる水準を計算すると34,660ドルです。今後3万5000ドルを割り込むことになっても違和感はありません。
なおNYダウは23年11月からの1年間、200日MA(※)を一度も下回っていません。しかし今回の調整において200日MAは、一時的なサポートにとどまることでしょう。
※200日MA…39,787ドル(10/31)
【時間足 エリオット波動分析】
38,499ドル(8/5安値)から43,325ドル（10/18高値）までの上昇には、明確に五つの波（i～ｖ）が確認されます。10月31日は日足がマドを空けて下落しましたが、このとき時間足においても、8月以来の下部トレンドチャネルを割り込みました。
短期的にもNYダウは、[40,912ドル-40,342ドル](8月からの上昇に対する50%-61.8%押し)へ下押ししておかしくありません。
[40,448ドル]…10月高値からの下落幅が、7月から8月にかけての下落幅(2877ドル)と等しくなる水準。これを明確に下回ると、その先より大きな調整へ発展する可能性が高まります。
[ナスダック]
【週足 エリオット波動分析】
22年12月安値(10,207)以来、(B)波による上昇が進行中です。この(B)波は[トリプル・ジグザグ(W-X-Y-X-Z)]を形成し、25年まで続くでしょう。
18,671(7/11高値）より、X波による調整が進行中とみられます。X波は[トライアングル]か、[フラット]を形成中と思われます。8月安値からのX波中ⓑ波のリバウンドは10月高値(18,785)で終わった可能性があります。
足元、ⓒ波による下落が始まったとみられますが、23年10月安値（12,543）と24年8月安値（15,708）を通る、上昇サポートライン※は維持されると思われます。
※11月第2週(11/4～11/8)のサポートライン水準…[16,717]
反面、サポートラインを終値で明確に下抜くと、18,671(7/11高値)から既に(C)波による下落トレンドに入っている、という見方が台頭し、ナスダックは中期的に[12,547]を目指す可能性があります。
【時間足 エリオット波動分析】
7月高値からのX波は[フラット]か、あるいは[トライアングル](ⓐ-ⓑ-ⓒ-ⓓ-ⓔ)を形成中と思われます。
15,708(8/5安値)からは、三波構成によるⓑ波のリバウンドに位置付けられます。
10月30日にナスダック総合指数は一時18,785まで上昇、最高値をさらに更新しました。その一方でナスダック100は7月高値を上回ることができず、総合指数の高値更新はナスダック100によって確認されませんでした。
10月31日の大幅安により、これら二つの指数の両方が、10月23日の安値（総合指数で18,146、ナスダック100では19,934）を下抜きました。この動きにより、両者の「未確認」という弱気パターンが確定し、調整局面入りとみることができます。
[米ドル/円]
【月足・エリオット波動分析】
151.899円(22/10/21)からはⓍ波の「円高局面」が進行中です。このⓍ波により米ドル/円（ドル/円）は、2028年4月頃までレンジ相場を形成していくでしょう。161.938円(7/3)は、15年6月・125.860円から9年目に付けた「8年サイクル高値」とみられます。
22年10月以来のⓍ波が描くパターンとして大きくは、➀[ランニング・トライアングル]、➁[エクスパンディッド・フラット]、これら二通りの可能性があります。なお➀のもうひとつのパターンとして[ランニング・フラット]もあげられましょう。
➀の場合、現行C波はA波安値（127.158円）を下回りません。C波は三波で構成され、2011年からの上昇チャネルのセンターライン（↑➀）が強いサポートになるでしょう。
11月中、➀の水準は135.145円に位置します。
➁の場合は、現行C波（五波構成）はチャネル下限（↑➁）を目指すような、より大きなドル安・円高が見込まれます。11月を通じ、➁の水準は115.520円となっています。
【週足 エリオット波動分析】
161.938円(7/3)からは、C波によるドル安・円高です。ちなみにC波の長さはA波と同等か、フィボナッチ比率関係を反映します。
[137.197円]…A波の長さ(24.741円)＝C波の長さ
[131.358円]…A波の長さ×1.236＝C波の長さ(30.579円) （※）この時点でドル/円は月足サポート➀を明確に下回り、以下の水準を目指す可能性が高まります。
[127.745円]…A波の長さ×1.382=C波の長さ（34.192円）
[121.907円]…A波の長さ×1.618=C波の長さ（40.030円）
ちなみに23年後半からのパターンが、140円処をネックラインとする『ヘッド・アンド・ショルダーズ（三尊天井）』だとすると、天井パターンにおける右肩トップ示現後、ドル/円は下落に転じるでしょう。さらにはネックライン割れをきっかけに、ドル安・円高の流れが強まると想定されます。
【時間足 エリオット波動分析】
141.630円(8/5)からはⓑ波によるリバウンドであり、そのパターンとして「エクスパンディッド・フラット」(a)-(b)-(c)を想定しています。139.565円(9/16)からはⓑ-(c)波に相当します。
ドル/円の直近高値（153.849円、10/28）は、以下チャート節目に近似となっており、ⓑ波は終わった可能性があります。
[153.391円]…161.938円(7/3)→139.565円(9/16)の61.8%戻り
[154.180円]…ⓐ波によるドル安・円高の61.8%戻り
そうであれば、今後ⓒ波のドル安・円高基調が強まり、それはまず[137.197円]を試すでしょう。
投機筋の円売り戻しは一巡か、あるいは継続か
IMM通貨先物市場での非商業部門(投機筋&ヘッジファンド）による円買い持ちポジションは、10月22日時点で1.27万枚（10.6億ドル）と4週連続で縮小しました。
ここは(短期的な)需給面の注目ポイントに差し掛かっているようです。
投機筋の円売り戻しの動きが一巡したのなら、ドル/円の下落基調が再開するのにさほど時間はかからないでしょう。
その反面、足元のドル/円水準は投機筋にとって重要な目安である26週MA(151.690円)を上回り始めており、それが新たなドル/円買いの呼び水になるようだと、ドル/円はもう一段の上値試しがありそうです。
[ドルインデックス(ドル指数)]
【週足 エリオット波動分析】
22年9月高値（114.778）以来、ドルインデックス（ドル指数）はⒷ波による下落局面にあります。Ⓑ波は三波構成(A-B-C)です。
106.130(6/26)以来、C波によるドル安基調が進行中です。このC波は五波構成（マルi～マルv）となります。9月末からのドル反発はC波-マルii波に位置し、それは米長期金利高とリンクしています。ドル高・金利高はおそらく短期的にも終了し、マルⅲ波によるドル安が始まるでしょう。マルⅲは23年安値(99.578)を下抜くでしょう。
なお足元は投機筋のドル買いが強まっています。10月22日時点で、IMM通貨先物の非商業部門による米ドルネットポジション（対主要8通貨）は、売り持ちから買い持ちに転じました。もう少しドル高が続くなら、23年7月安値(99.578)からのB波は「[フラット]を形成中とみられます。足元のドル高はB-ⓒ波に当たり、それを以てB波終了となります。
いずれにしても、全体としての流れがドル安、という基本観は変わりません。
Ⓑ波は最終的に、[90.930]、[89.209]を試す可能性があります。前者はA波とC波が等しく下がる水準、後者は21年1月に付けた、Ⓐ波のレッサー・ディグリー(4)波安値です。
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
- 当レポートは、情報提供を目的としたものであり、特定の商品の推奨あるいは特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。
- 当レポートに記載する相場見通しや売買戦略は、ファンダメンタルズ分析やテクニカル分析などを用いた執筆者個人の判断に基づくものであり、予告なく変更になる場合があります。また、相場の行方を保証するものではありません。お取引はご自身で判断いただきますようお願いいたします。
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