米CPIは2カ月連続で強め、利下げ観測はわずかに後退

※日本時間12日22:25に配信した速報レポートをアップデートしました。

【ポイント】
・米CPIはコアが2カ月連続で前月比0.4％となるなど強め
・FRBの利下げ観測は後退も、引き続き6月利下げがメインシナリオ
・米長期金利は5営業日ぶりに一時4.17％まで上昇
・米ドル/円は一時148円台乗せ

米国の2月CPI（消費者物価指数）は食料とエネルギーを除くコアが2カ月連続で強め。FRBの利下げ観測はやや後退しましたが、市場は引き続き6月の利下げを8割近い確率で織り込んでいます。

CPI発表後に米長期金利（10年物国債利回り）はやや動きの荒い展開で、一時4.17％まで上昇。米ドル/円は一時148円台を示現しました。

12日のOIS（翌日物金利スワップ）に基づけば、CPI発表後に市場が織り込む利下げの確率は3月が1％未満、5月が14％、6月が78％です。6月の利下げ開始が引き続き市場のメインシナリオです。

＊＊＊＊＊＊＊
2月CPIは総合が前年比3.2％と、市場予想および前月（いずれも3.1％）を上回りました。食料とエネルギーを除くコアは前年比3.8％と前月（3.9％）から伸びは鈍化したものの、市場予想（3.7％）を上回りました。CPIコアは前月比0.4％と、前月同様に昨年5月に並ぶ高い伸びとなりました。



また、CPIコアは3カ月前比年率でみれば、昨年8月の2.6％を底にジリジリと伸びが高まっています。6カ月前比年率でみても、昨年11月の3.1％から伸びが高まっているように見えます。3カ月前比年率や6カ月前比年率は月々のブレが大きいとはいえ、トレンドの変化を早めに捉えることもできるので（その分ダマシも多くなりますが）、インフレ再加速の可能性には要注意かもしれません。



労働コストを強く反映するとしてFRBが注目しているコアサービス（住居費を除く）は前年比4.5％と、昨年9月の3.7％から伸びが高まっています。19-20日のFOMCや直後のパウエル議長の会見などで、物価動向に関してどのような判断が示されるか注目です。