エリオット波動・宮田レポート(短期アップデート) ※4月19日更新
2024/04/19 12:51
宮田レポートPDF
[日経平均]
【当面の想定レンジ】 35,000～38,500円
[NYダウ]
【当面の想定レンジ】 36,000～39,000ドル
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 14,500～16,500
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 137.000～155.150円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 99.578～108.350
[日経平均]
【週足・エリオット波動分析】
24,681円(22/3/9安値)以来、➂-(3)波による上昇トレンドが進行中とみられます。この「サード・オブ・サード」による大ラリーが終わるのは、おそらく2025年以降のことでしょう。
41,087円(3/22高値)から（3）-4波による調整局面が進行中とみられます。
(3)-2波は、およそ半年間の[フラット]でした。3月高値からの (3)-4波は、[オルタネーション（交互）]により、 [ジグザグ]か[トライアングル]をおそらく形成するでしょう。
その下値レンジとして筆者は、3万7000円～3万5000円を有力視しています。
ところで20年3月以来の4年サイクルが終わるのは─相場の底入れは─いつ頃でしょうか?
4年サイクル（48カ月）の伸びしろ（オーブ）は、8カ月（48カ月の六分の一）です。ここからすると、20年3月から4年8カ月が経過する時点、つまり今年11月までに、(3)-4波による調整は終わるとみることができます。筆者は特に、6月頃の底打ちを有力視しています。
【日経平均 日足・エリオット波動分析】
41,087円(3/22高値)から第4波による調整が進行中とみられます。
4月19日前引けの日経平均は3万7000円を下回り、下げ幅（1260円）は今年最大です。3月高値からの下げ率は10%を上回り（ザラバベースで▼10.60%）、定義上の「調整局面」に入りました。日経平均は今年最大のリスクオフ局面を迎えています。
足元テクニカルは「下がり過ぎ」を示し、日足は100日MA(36,707円)に近づいています。したがって、急落に対するリバウンドはいつ起きてもおかしくないでしょう。昨年6月から10月までの停滞期においても、8月下旬に100日MAがサポートとして意識され(チャートに↑で示した時点)、日経平均は9月下旬までリバウンドとなりました。
これから5月中旬まで決算発表シーズンとなります。今後1カ月程度は「指数より個別銘柄物色」という流れが強まり、指数自体の方向感は出づらいかもしれません。
もっとも決算シーズン後の材料難のなか、日経平均は改めて調整色を強める可能性があります。
【日経平均 時間足・エリオット波動分析】
日経平均は4月19日前場に一時36,733円まで下げました。第4波安値に相応しい水準は、3万7000円～3万5000円と思われます。この領域に、直近の日経平均は入り始めています。
[36,984円-35,657円]…第(iii)波のレッサー・ディグリーⅳ波領域
[35,813円]…マルv波上昇の半値（50%）押し水準
[35,371円]…1月18日安値
[35,179円]…上昇第3波（22年10月3日・25,621円が起点）の38.2%押し水準
[34,924円]…高値から15%下げ
[200日MA=34,519円]
[32,870円]…高値から20%下げ
【4月19日 12:21更新】
[NYダウ]
【NYダウ日足・エリオット波動分析】
NYダウは22年1月高値(36,952ドル)から、プライマリー級➃波が展開中とみています。➃波は[ｴｸｽﾊﾟﾝﾃﾞｨｯﾄﾞ･ﾌﾗｯﾄ]、[ﾗﾝﾆﾝｸﾞ・ﾌﾗｯﾄ]など、複雑なパターンを形成する可能性が高いでしょう。
22年10月安値（28,660ドル）を起点とする上昇は、➃波中(B)波による『戻りラリー』に位置付けられます。(B)波はA（↗）-B（↘）-C（↗）の3つの波で構成されます。
23年10月安値（32,327ドル）から5カ月間にわたる（B）-C波によるラリーは、3月高値（39,889ドル）で終わり─日経平均同様に春分の日付近で付けています─(C)波による下落トレンドが始まった可能性が高い、とみられます。
(C)波は5つの波で構成され、(A)波(22年1月高値・36,952ドル⇒22年10月安値・28,660ドル)の22.44%下落に匹敵するか、あるいはそれ以上の大きな下落スケールになるでしょう。例えば[ｴｸｽﾊﾟﾝﾃﾞｨｯﾄﾞ･ﾌﾗｯﾄ]の場合だと、NYダウは先々で22年10月安値（28,660ドル）を下回るでしょう。
当面のサポートレベルとしては3万7000ドル処が強そうです。そこには[36,952ドル]（22年1月高値）と[37,000ドル](23年10月からの上昇の38.2%押し)が重なっています。
【NYダウ時間足・エリオット波動分析】
23年10月安値（32,327ドル)からの（B）-C波による上昇（5波構成）は、39,889ドル(3/21高値)で終了し、(C)波による調整局面が進行中とみられます。
4月17日にNYダウは一時37,611ドルまで下げました。上昇C波レッサー・ディグリー（iv）波領域[37,790ドル-37,122ドル]に入りました。
このレンジの下限近くには、先に書いたチャート節目の3万7000ドル処が控えており、当面の強いサポートレベルとみられます。
もっとも、ここからの上昇は結局は一時的リバウンドにとどまり、リバウンド後には本格的な急落局面を迎えると思われます。
【4月19日8:55更新】
[ナスダック]
【ナスダック総合指数日足・エリオット波動分析】
21年11月高値からは、プライマリー級第➃波に位置付けられます。この第➃波の全体像は、[トライアングル]や[フラット]など保ち合い相場が想定されます。
22年10月安値から➃-(B)波による上昇は、16,538（3/21高値）を以て完了し、➃-(C)波による下落トレンドが始まった可能性があります。そうであれば、この先ナスダックは [12,000-10,000]へ向けた調整となりそうです。
ナスダックは[エンディング・ダイアゴナル]から下放れとなっており─4月18日には2カ月ぶり安値（15,587）へ下げています─速やかに15,158（ダイアゴナル始点）まで下げると思われます。
【フィラデルフィア半導体株指数(SOX指数)・エリオット波動分析】
22年1月高値（4068）以来のパターンは[ｴｸｽﾊﾟﾝﾃﾞｨｯﾄﾞ･ﾌﾗｯﾄ]、あるいは[ﾗﾝﾆﾝｸﾞ・ﾌﾗｯﾄ]と想定されます。どちらのパターンも内部構造は(A)↘-(B)↗-(C)↘です。
[ｴｸｽﾊﾟﾝﾃﾞｨｯﾄﾞ･ﾌﾗｯﾄ]の場合、 (C)波の下落により、SOX指数は22年10月安値（2089）を大きく下回るでしょう。
[ﾗﾝﾆﾝｸﾞ・ﾌﾗｯﾄ]だと、(C)波の下落によっても22年10月安値は維持されます。それでも（C）波のスケールは、22年の下落(A)波に匹敵する大きなものになると思われます。
4月17日にSOX指数は注目の4620(3/19安値)を下回り、翌18日には一時4474まで下げています。5217(3/8高値)からの下げ率は14%を上回り、(C)波による調整が進行中という見方はさらに強化されました。
(オルタナティブ・カウント)
22年10月安値（2089）からはプライマリー第➄波であり、23年10月安値からの上昇は「➄波-5波」に相当します。➄波に続いて起きるサイクル級の調整局面は、2027-28年まで続くと思われます。
【4月19日 9:21更新】
[米ドル/円]
2011年10月の75.570円以来の(A)-(B)-(C)[ジグザグ]による円安ⓦ波は、151.899円(22/10/21)を以て終わり、そこから2028年頃までレンジ相場を形成していく、というのが筆者による米ドル/円(ドル/円)の基本観です。直近は34年ぶりドル高・円安となっていますが、それも基本的には、レンジ相場内の値動きの一環です。
【月足・エリオット波動分析】
22年10月以来の『円高局面』は、長期円安トレンドにおける中間波・Ⓧ波に位置付けられます。
このⓍ波は2028年頃まで大きなレンジ相場(トライアングル、フラットなど)を形成するでしょう。
なお、ドル/円天井（B波終了）のタイミングは今月(24年4月)かもしれません。
およそ8年間隔でドル/円高値が巡る『8年サイクル』を振り返ると、過去もっとも長いサイクル期間は106カ月（98年8月～07年6月）でした。前回サイクル高値（15年6月）から106カ月が経過する時点が、24年4月となります。
今月は90年6月以来34年ぶりに1ドル＝154円台を回復しています。ドル/円は8年サイクル高値をいつ付けてもおかしくありません。
※ドル/円の見通しについては、4月4日発行のマンスリー・フォーカスも併せてお読みください。
【週足・エリオット波動分析】
23年1月（127.158円）以来のドル/円の波動構成は、波の重なりが多いチョッピー（choppy)なものです。これはつまり、23年1月からのドル/円上昇は推進波（5波構成）ではなく、修正波としてのB波であることを意味するものです。
「4月に153円-155円を打診する」という見通しは既に達成され、B波はいつ「不規則天井（イレギュラートップ）」を付けてもおかしくありません。
B波が終わると次はC波によるドル/円下落が予想されます。C波によりドル/円は135円-130円を目指す、とみられます。
今月中に1ドル＝155円、という可能性をみながらも、ここからは円安から円高への基調転換に備えたいところです。
【日足・エリオット波動分析】
127.158円(23/1/16)からのB波は[不規則天井（イレギュラートップ）]を付けにいくところです。
不規則天井は「強気のワナ（Bull trap pattern）」として知られ、天井を付けてまもなく、逆方向への急激な反動を伴うことが珍しくありません。
今回のドル/円34年ぶり高値は「強気のワナ」となり、遠からずドル/円は急落局面を迎える可能性があります。
上述したように、B波の波動構成はチョッピーなものであり、パターンは[ダブル・ジグザグ]とみられます。
ドル/円はいつ高値を付けてもおかしくありませんが、特に155円処はチャート節目として要注目です。
[154.877円]…137.239円(23/7/14)からのN計算値
[155.129円]…二つのジグザグ（ⓦ波とⓨ波）が等しく上がるN計算値
※4月16日には一時154.743円を付けています。
【時間足・エリオット波動分析】
137.239円（23/7/14）から二番目のジグザグ(a)-(b)-(c)が進行中であり、140.244円(12/28)からは(c)波による上昇とみられます。この(c)波を構成する5つの波のうち第v波が、146.431円（3/8）から展開中でしょう。
直近でドル/円は154円台を回復し、155円処のターゲットに肉薄しています。目先的に152.800円処を維持する限り、ドル/円の上昇基調も続くと思われます。
その反面、152.800円処を下回ると、それはドル/円ピークの最初の示唆になるでしょう。
【4月19日10:34更新】
[ドルインデックス(ドル指数)]
【日足・エリオット波動分析】
ドル指数は、4月16日に一時106.717まで上昇しました。注目のチャート節目[106.717]が視野に入っています。
[106.717]…昨年12月安値（100.617）から今年2月高値（104.976）までの(w)波と、今年3月安値（102.358）からの(y)波が、等しく上がる水準
筆者にとって3月以降のドル高はやや意外感があり、従前の波動カウントの他に、オプションを用意する必要があるようです。それらを以下にあげておきます。
(波動カウント1）
昨年12月安値からはC-マルii波によるリバウンドです。ドル高は近々終わり、その後はマルiii波によるドル安が到来するでしょう。そしてマルiii波によって、昨年12月安値（100.617）も7月安値（99.578）も、破られることでしょう。
(波動カウント2)
最初のオプションは、昨年7月安値以来のB波が[トライアングル]（ⓐ～ⓔ）を形成している、というものです。現在はB波中ⓒ波のドル高局面に相当し、まもなくⓓ波のドル安に移ります。
なおこれらの波動カウントは、昨年10月高値（107.348）を上回らないことが前提です。
107.348を上回るケースでは、次のオプションが採用されます。
(波動カウント3)
昨年7月安値以来のB波が[ジグザグ](ⓐ-ⓑ-ⓒ)で展開中です。昨年12月安値からはⓒ波によるドル高局面です。この波動カウントが正しい場合、ドル安C波開始は先送りされます。
【4月19日11:13更新】
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
[日経平均]
【当面の想定レンジ】 35,000～38,500円
[NYダウ]
【当面の想定レンジ】 36,000～39,000ドル
[ナスダック]
【当面の想定レンジ】 14,500～16,500
[米ドル/円]
【当面の想定レンジ】 137.000～155.150円
[ドルインデックス(ドル指数)]
【当面の想定レンジ】 99.578～108.350
[日経平均]
【週足・エリオット波動分析】
24,681円(22/3/9安値)以来、➂-(3)波による上昇トレンドが進行中とみられます。この「サード・オブ・サード」による大ラリーが終わるのは、おそらく2025年以降のことでしょう。
41,087円(3/22高値)から（3）-4波による調整局面が進行中とみられます。
(3)-2波は、およそ半年間の[フラット]でした。3月高値からの (3)-4波は、[オルタネーション（交互）]により、 [ジグザグ]か[トライアングル]をおそらく形成するでしょう。
その下値レンジとして筆者は、3万7000円～3万5000円を有力視しています。
ところで20年3月以来の4年サイクルが終わるのは─相場の底入れは─いつ頃でしょうか?
4年サイクル（48カ月）の伸びしろ（オーブ）は、8カ月（48カ月の六分の一）です。ここからすると、20年3月から4年8カ月が経過する時点、つまり今年11月までに、(3)-4波による調整は終わるとみることができます。筆者は特に、6月頃の底打ちを有力視しています。
【日経平均 日足・エリオット波動分析】
41,087円(3/22高値)から第4波による調整が進行中とみられます。
4月19日前引けの日経平均は3万7000円を下回り、下げ幅（1260円）は今年最大です。3月高値からの下げ率は10%を上回り（ザラバベースで▼10.60%）、定義上の「調整局面」に入りました。日経平均は今年最大のリスクオフ局面を迎えています。
足元テクニカルは「下がり過ぎ」を示し、日足は100日MA(36,707円)に近づいています。したがって、急落に対するリバウンドはいつ起きてもおかしくないでしょう。昨年6月から10月までの停滞期においても、8月下旬に100日MAがサポートとして意識され(チャートに↑で示した時点)、日経平均は9月下旬までリバウンドとなりました。
これから5月中旬まで決算発表シーズンとなります。今後1カ月程度は「指数より個別銘柄物色」という流れが強まり、指数自体の方向感は出づらいかもしれません。
もっとも決算シーズン後の材料難のなか、日経平均は改めて調整色を強める可能性があります。
【日経平均 時間足・エリオット波動分析】
日経平均は4月19日前場に一時36,733円まで下げました。第4波安値に相応しい水準は、3万7000円～3万5000円と思われます。この領域に、直近の日経平均は入り始めています。
[36,984円-35,657円]…第(iii)波のレッサー・ディグリーⅳ波領域
[35,813円]…マルv波上昇の半値（50%）押し水準
[35,371円]…1月18日安値
[35,179円]…上昇第3波（22年10月3日・25,621円が起点）の38.2%押し水準
[34,924円]…高値から15%下げ
[200日MA=34,519円]
[32,870円]…高値から20%下げ
【4月19日 12:21更新】
[NYダウ]
【NYダウ日足・エリオット波動分析】
NYダウは22年1月高値(36,952ドル)から、プライマリー級➃波が展開中とみています。➃波は[ｴｸｽﾊﾟﾝﾃﾞｨｯﾄﾞ･ﾌﾗｯﾄ]、[ﾗﾝﾆﾝｸﾞ・ﾌﾗｯﾄ]など、複雑なパターンを形成する可能性が高いでしょう。
22年10月安値（28,660ドル）を起点とする上昇は、➃波中(B)波による『戻りラリー』に位置付けられます。(B)波はA（↗）-B（↘）-C（↗）の3つの波で構成されます。
23年10月安値（32,327ドル）から5カ月間にわたる（B）-C波によるラリーは、3月高値（39,889ドル）で終わり─日経平均同様に春分の日付近で付けています─(C)波による下落トレンドが始まった可能性が高い、とみられます。
(C)波は5つの波で構成され、(A)波(22年1月高値・36,952ドル⇒22年10月安値・28,660ドル)の22.44%下落に匹敵するか、あるいはそれ以上の大きな下落スケールになるでしょう。例えば[ｴｸｽﾊﾟﾝﾃﾞｨｯﾄﾞ･ﾌﾗｯﾄ]の場合だと、NYダウは先々で22年10月安値（28,660ドル）を下回るでしょう。
当面のサポートレベルとしては3万7000ドル処が強そうです。そこには[36,952ドル]（22年1月高値）と[37,000ドル](23年10月からの上昇の38.2%押し)が重なっています。
【NYダウ時間足・エリオット波動分析】
23年10月安値（32,327ドル)からの（B）-C波による上昇（5波構成）は、39,889ドル(3/21高値)で終了し、(C)波による調整局面が進行中とみられます。
4月17日にNYダウは一時37,611ドルまで下げました。上昇C波レッサー・ディグリー（iv）波領域[37,790ドル-37,122ドル]に入りました。
このレンジの下限近くには、先に書いたチャート節目の3万7000ドル処が控えており、当面の強いサポートレベルとみられます。
もっとも、ここからの上昇は結局は一時的リバウンドにとどまり、リバウンド後には本格的な急落局面を迎えると思われます。
【4月19日8:55更新】
[ナスダック]
【ナスダック総合指数日足・エリオット波動分析】
21年11月高値からは、プライマリー級第➃波に位置付けられます。この第➃波の全体像は、[トライアングル]や[フラット]など保ち合い相場が想定されます。
22年10月安値から➃-(B)波による上昇は、16,538（3/21高値）を以て完了し、➃-(C)波による下落トレンドが始まった可能性があります。そうであれば、この先ナスダックは [12,000-10,000]へ向けた調整となりそうです。
ナスダックは[エンディング・ダイアゴナル]から下放れとなっており─4月18日には2カ月ぶり安値（15,587）へ下げています─速やかに15,158（ダイアゴナル始点）まで下げると思われます。
【フィラデルフィア半導体株指数(SOX指数)・エリオット波動分析】
22年1月高値（4068）以来のパターンは[ｴｸｽﾊﾟﾝﾃﾞｨｯﾄﾞ･ﾌﾗｯﾄ]、あるいは[ﾗﾝﾆﾝｸﾞ・ﾌﾗｯﾄ]と想定されます。どちらのパターンも内部構造は(A)↘-(B)↗-(C)↘です。
[ｴｸｽﾊﾟﾝﾃﾞｨｯﾄﾞ･ﾌﾗｯﾄ]の場合、 (C)波の下落により、SOX指数は22年10月安値（2089）を大きく下回るでしょう。
[ﾗﾝﾆﾝｸﾞ・ﾌﾗｯﾄ]だと、(C)波の下落によっても22年10月安値は維持されます。それでも（C）波のスケールは、22年の下落(A)波に匹敵する大きなものになると思われます。
4月17日にSOX指数は注目の4620(3/19安値)を下回り、翌18日には一時4474まで下げています。5217(3/8高値)からの下げ率は14%を上回り、(C)波による調整が進行中という見方はさらに強化されました。
(オルタナティブ・カウント)
22年10月安値（2089）からはプライマリー第➄波であり、23年10月安値からの上昇は「➄波-5波」に相当します。➄波に続いて起きるサイクル級の調整局面は、2027-28年まで続くと思われます。
【4月19日 9:21更新】
[米ドル/円]
2011年10月の75.570円以来の(A)-(B)-(C)[ジグザグ]による円安ⓦ波は、151.899円(22/10/21)を以て終わり、そこから2028年頃までレンジ相場を形成していく、というのが筆者による米ドル/円(ドル/円)の基本観です。直近は34年ぶりドル高・円安となっていますが、それも基本的には、レンジ相場内の値動きの一環です。
【月足・エリオット波動分析】
22年10月以来の『円高局面』は、長期円安トレンドにおける中間波・Ⓧ波に位置付けられます。
このⓍ波は2028年頃まで大きなレンジ相場(トライアングル、フラットなど)を形成するでしょう。
なお、ドル/円天井（B波終了）のタイミングは今月(24年4月)かもしれません。
およそ8年間隔でドル/円高値が巡る『8年サイクル』を振り返ると、過去もっとも長いサイクル期間は106カ月（98年8月～07年6月）でした。前回サイクル高値（15年6月）から106カ月が経過する時点が、24年4月となります。
今月は90年6月以来34年ぶりに1ドル＝154円台を回復しています。ドル/円は8年サイクル高値をいつ付けてもおかしくありません。
※ドル/円の見通しについては、4月4日発行のマンスリー・フォーカスも併せてお読みください。
【週足・エリオット波動分析】
23年1月（127.158円）以来のドル/円の波動構成は、波の重なりが多いチョッピー（choppy)なものです。これはつまり、23年1月からのドル/円上昇は推進波（5波構成）ではなく、修正波としてのB波であることを意味するものです。
「4月に153円-155円を打診する」という見通しは既に達成され、B波はいつ「不規則天井（イレギュラートップ）」を付けてもおかしくありません。
B波が終わると次はC波によるドル/円下落が予想されます。C波によりドル/円は135円-130円を目指す、とみられます。
今月中に1ドル＝155円、という可能性をみながらも、ここからは円安から円高への基調転換に備えたいところです。
【日足・エリオット波動分析】
127.158円(23/1/16)からのB波は[不規則天井（イレギュラートップ）]を付けにいくところです。
不規則天井は「強気のワナ（Bull trap pattern）」として知られ、天井を付けてまもなく、逆方向への急激な反動を伴うことが珍しくありません。
今回のドル/円34年ぶり高値は「強気のワナ」となり、遠からずドル/円は急落局面を迎える可能性があります。
上述したように、B波の波動構成はチョッピーなものであり、パターンは[ダブル・ジグザグ]とみられます。
ドル/円はいつ高値を付けてもおかしくありませんが、特に155円処はチャート節目として要注目です。
[154.877円]…137.239円(23/7/14)からのN計算値
[155.129円]…二つのジグザグ（ⓦ波とⓨ波）が等しく上がるN計算値
※4月16日には一時154.743円を付けています。
【時間足・エリオット波動分析】
137.239円（23/7/14）から二番目のジグザグ(a)-(b)-(c)が進行中であり、140.244円(12/28)からは(c)波による上昇とみられます。この(c)波を構成する5つの波のうち第v波が、146.431円（3/8）から展開中でしょう。
直近でドル/円は154円台を回復し、155円処のターゲットに肉薄しています。目先的に152.800円処を維持する限り、ドル/円の上昇基調も続くと思われます。
その反面、152.800円処を下回ると、それはドル/円ピークの最初の示唆になるでしょう。
【4月19日10:34更新】
[ドルインデックス(ドル指数)]
【日足・エリオット波動分析】
ドル指数は、4月16日に一時106.717まで上昇しました。注目のチャート節目[106.717]が視野に入っています。
[106.717]…昨年12月安値（100.617）から今年2月高値（104.976）までの(w)波と、今年3月安値（102.358）からの(y)波が、等しく上がる水準
筆者にとって3月以降のドル高はやや意外感があり、従前の波動カウントの他に、オプションを用意する必要があるようです。それらを以下にあげておきます。
(波動カウント1）
昨年12月安値からはC-マルii波によるリバウンドです。ドル高は近々終わり、その後はマルiii波によるドル安が到来するでしょう。そしてマルiii波によって、昨年12月安値（100.617）も7月安値（99.578）も、破られることでしょう。
(波動カウント2)
最初のオプションは、昨年7月安値以来のB波が[トライアングル]（ⓐ～ⓔ）を形成している、というものです。現在はB波中ⓒ波のドル高局面に相当し、まもなくⓓ波のドル安に移ります。
なおこれらの波動カウントは、昨年10月高値（107.348）を上回らないことが前提です。
107.348を上回るケースでは、次のオプションが採用されます。
(波動カウント3)
昨年7月安値以来のB波が[ジグザグ](ⓐ-ⓑ-ⓒ)で展開中です。昨年12月安値からはⓒ波によるドル高局面です。この波動カウントが正しい場合、ドル安C波開始は先送りされます。
【4月19日11:13更新】
エリオット波動とは
株式・為替動向を予想する心強いテクニカル手法
米国人ラルフ・ネルソン・エリオットが提唱した、今後の株式や為替など市場価格の動向を予想する手法です。相場は5つの上昇波と3つの下降波（合計8つの波）で一つの周期を作るパターンに従って展開するとされます。
このパターンは集団心理によるもので、数分から数十年といった様々な時間軸において観察されます。
フィボナッチ数列、黄金分割比率をチャート分析に初めて導入したのもエリオットです。
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