2020年の為替相場総括

2020年の為替相場は、やはり新型コロナ・ウィルスを抜きには語れないでしょう。

対岸の火事のように思われたコロナの感染が欧米で急拡大し、金融市場を大きく動揺させたコロナ・ショックが起こったのが、3月でした。
NYダウは2月12日の史上最高値から3月23日に底打ちするまで40％近く下落しました。為替市場では、年初から3月23日までの通貨の序列は「米ドル＞円＞ユーロ・・・・＞南アランド＞ペソ」となり、典型的なリスクオフ相場でした。景気後退観測から商品市況が低迷し（*）、資源国通貨に打撃を与えました。
（*）WTI原油先物価格は4月20日にマイナス40.32ドル/バレルという信じられない価格をつけました。

コロナの感染拡大に対して、各国政府が外出規制やロックダウン（都市封鎖）などの対応を打ち出したことで、各国景気は4‐6月期に前例のない急激な落ち込みをみせました。そして、3月以降、主要中銀が強力な金融緩和を打ち出し、また各国政府も緊急避難的な財政出動を行ったため、各国景気は徐々に持ち直しました。

ただし、夏場以降、各国でコロナ感染の第2波、第3波が発生し、外出規制や部分的・段階的なロックダウンが改めて導入されたこともあって、投資家心理がリスクオフに振れる場面が散見されるなど、「コロナ前」からほど遠い、不安定な状況が長く続きました。

もっとも、秋口以降はコロナのワクチン開発が進み、投資家の心理は好転しました。コロナの感染拡大は続きましたが、ワクチンへの期待、その結果としての経済正常化への期待がNYダウを過去最高値へと押し上げました。そして、11月以降（12月17日まで）の通貨の序列は「南アランド＞豪ドル・・・・＞円＞米ドル」という典型的なリスクオン相場でした。

米大統領選挙はバイデン勝利!?

先行き不透明感を作り出したもう一つの要因が米国の大統領選挙でした。コロナへの対応の拙さを批判されてトランプ大統領（共和党）の支持率がジリジリと低下。民主党バイデン氏優勢で選挙戦の終盤を迎えましたが、コロナ対策の郵便投票が事態を複雑にしました。11月の一般投票でバイデン氏が過半数の選挙人を獲得したものの、トランプ氏や共和党の一部が、バイデン氏が勝利した激戦州での郵便投票の無効を訴えて法廷闘争に持ち込んだからです。もっとも、訴えはほぼ全てが却下され、12月14日の選挙人投票をもってバイデン氏の次期大統領がほぼ確定しました。

もつれにもつれた英国とEUの交渉

1月末に英国はEUを離脱しました。いわゆるブレグジットです。ただし、20年末までは移行期間として英国とEUの従来の関係が維持されました。そして、移行期間終了後の両者の関係に関する交渉が延々と続けられてきました。しかし、本稿執筆時点（12月18日）でFTA（自由貿易協定）を含めて合意には至っていません。合意があっても、実際に新しい関係が始まるに際して経済が混乱する可能性がありますが、合意なしとなれば、とりわけ英国経済に大きな打撃になるかもしれません。

独自材料で動いたトルコリラ

資源・新興国通貨が全般に市場のリスクオン/オフに大きく影響を受けるなか、トルコリラは独自の材料で動きました。トルコリラは11月に対米ドルや対円で過去最安値を記録。トルコのマイナスの実質金利、外貨準備高枯渇への懸念、トルコとEUの関係悪化、地政学リスクなどがリラ安の要因でした。ただその後、TCMB（トルコ中銀）に新総裁が就任してインフレ抑制のための金融引き締め姿勢を鮮明にすると、トルコリラは反発しました。

2020年トラリピReview～2020年はトラリピにとってどんな年だった??～

【1】2020年の各通貨ペアの動き －明暗分けた「コロナショック」－

下記グラフは、2020年1月2日の終値を100（赤線）としたときの、2020年11月30日までの各通貨の騰落推移です。
2020年においてはマーケットのみならず一般的なニュースとして「新型コロナウイルス」の感染拡大が注目されました。また、米大統領選挙も話題の中心となりました。これらを念頭において、各通貨ペアの動きを振り返ってみましょう。

2020年は、年初こそ小動きが続きましたが、3月頃に多くの通貨ペアが急激に下落しました。「コロナショック」です。ただし、コロナショック後の推移は通貨ペアによって異なっており、大まかに3つのグループに分けられます。

まずは米ドル、ユーロ、円といった主要国通貨。たとえば米ドル/円は3月のショックで下落したものの、年初と比較して-5％の範囲に収まっています。そのまま11月末に至るまで±5％の範囲で推移しました。

次にカナダドル、豪ドル、NZドル、英ポンドなどの資源国通貨。ショック時は大きく下落、一時は年初比-10％前後となりました。その後徐々に持ち直し、6月以降は±5％程度の水準で推移しています。

最後にトルコリラ、メキシコペソ、南アフリカランドといった新興国通貨。これらの通貨はショック時の急落から持ち直せず、年初と比較して-10％～-35％程度の水準で推移しました。

ただし、上記の枠にはまらない通貨ペアがあります。「豪ドル/NZドル」です。資源国通貨同士のこの通貨ペアは「レンジ相場になりやすい」「ショック相場に強い」という特徴のとおり、年間を通じて±5％の範囲で推移しました。年初比でもっとも下落した際（コロナショック時）も下げ幅は-4.6%に留まりました。

2020年全体としては、新興国を除く他の通貨ペアのグループは、2019年同様に「低ボラの年」だったと言えるでしょう。また、コロナ渦による景気の落ち込みから、各国中銀は軒並み金融緩和に動いています。当面の間、金利は低い水準で推移し、かつ各国間の金利差がつきにくい状況が続きそうです。つまり、2021年も低ボラの年が続く可能性があるということです。

低ボラ時に効率よくリピート（利益確定）させるには、各通貨ペアとも「利益確定値幅」を工夫することがポイント。例えば「1日1回は利益確定させたい」と考えるなら、利益確定値幅を1日あたりの高低差以下にすることがひとつの目安になります。