今週はこう動く! マーケット羅針盤

2011/07/11 08:50米デフォルト問題とドル安終了の判定法

8月に一つの期限を迎える予定の、米国の債務上限見直し、いわゆる米国債デフォルト懸念の問題が、どれだけ米景気とドルの楽観シナリオに水を差す役割になっているのかはちょっと微妙なところですので、それについても少し考えてみたいと思います。


◆米デフォルト問題めぐる3つのシナリオ
この問題がどんなシナリオになるかについて、専門家がどのように見ているか、またそれぞれのシナリオにおいて、ドルや株、金利といった金融市場がどのような反応を示すことになるかについて、「資料1」で簡単にまとめてみました。

この問題は、これまでも度々取り沙汰されてきたものですが、今回の場合とりわけ注目を集めているのは、中間選挙以降の野党・共和党の強気の姿勢が変わらず、とりわけ歳出削減策をめぐる民主党と共和党の歩み寄りが一向に見られないということが大きいでしょう。

「チキンゲームのまま、期限内に合意できない可能性もゼロではない」との警戒感がくすぶっており、せいぜい2割程度の確率とされていますが、万一そうなった場合、米国債格下げの可能性も高まるため、金融市場はドル・債券・株の「トリプル安」に向かいかねないと考えられています。

一方で、歳出削減も含め、与野党が期限内に完全合意となった場合は「トリプル高」の可能性がありますが、確率はせいぜい1-2割程度しかなさそうです。最も現実的なのは、デフォルトといった最悪の事態を回避するべく期限内に部分合意で妥協するシナリオですが、その場合金融市場は大きな反応はなさそうです。

米議会が債務上限引き上げで合意する期限について、米財務省は8月2日としています。ただこれが絶対的な期限かは微妙で、専門家の間では期限の延長は8月9日頃までは可能との見方が基本のようです。それにしても8月上旬に決着しないようなら、米政府は事実上の利払い不能、デフォルトに陥るとの見方ではほぼ一致しているわけです。


◆ドル安終了の2つの見極め基準
では、その見極めがつくまでは、ドル高も無理なのか。この点について、私は2つの基準を決めて判断したいと思っています。一つは、7日現在、81.8円程度で推移している120日移動平均線をドルが超えられるかということ。そしてもう一つは、83円を超えられるかということです。

120日線は、為替市場の代表的なプレーヤーであるヘッジファンドが重視しているとされます。簡単な言い方をすると、ヘッジファンドはドルが120日線を越えてくるとドル買いに転換する可能性が高いとされます。その意味では、81.8円をドルが上回ってくるようなら、ドル高が広がる可能性は高くなると思います。

ではもう一つの目安、83円はどんな意味かというと、これはドル円の52週移動平均線です。この52週線は、相場の転換において、いわゆるダマシが少ないと言われています。つまり、そんな52週線の位置する83円をドルが大きく上回ったり、一定期間以上上回るようなら、ドル安基調はすでに終わった可能性が高くなると考えているのです。(了)


「資料1」
http://www.m2j.co.jp/marketwave/images/report/yoshidareport20110711_02.JPG

※当レポートは、情報提供を目的としたものであり、特定の商品の推奨あるいは特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。

※当レポートに記載する相場見通しや売買戦略は、ファンダメンタルズ分析やテクニカル分析などを用いた執筆者個人の判断に基づくものであり、予告なく変更になる場合があります。また、相場の行方を保証するものではありません。お取引はご自身で判断いただきますようお願いいたします。

※当レポートのデータ情報等は信頼できると思われる各種情報源から入手したものですが、当社はその正確性・安全性等を保証するものではありません。

※相場の状況により、当社のレートとレポート内のレートが異なる場合があります。

バックナンバー

  • 2019.01.21 更新今週の注目通貨(米ドル/円)◆要約◆・米ドル/円は最近の108円台のもみ合いを抜け、先週末にかけ110円に接近した。後押ししたのは、米株一段高によるリスクオン。・この米株一段高は、下がり過…
  • 2019.01.15 更新今週の注目通貨(米ドル/円)◆要約◆・米ドル/円は2015年8月チャイナ・ショック後の展開とこれまでのところ似ている。似た動きがこの先も続くなら、しばらく108-111円中心のもみ合いの可…
  • 2019.01.07 更新2019年の米ドル/円を予想する◆要約◆・米ドル/円は、2018年10月114円から米ドル安・円高トレンドに転換した可能性。きっかけは、9年間の米株高が終わり、株安へ転換したこと。・リスクオフ…
  • 2018.12.25 更新今週の注目(リスクオフの通貨選択)◆要約◆・リスクオフでは米ドル/円もクロス円もドルストレートも全て基本的には下落しやすいので、売りに適性のある通貨ペアを探す必要がある。・売りに適性のあるのは割…
  • 2018.12.17 更新今週の注目通貨(米ドル/円)◆要約◆・米ドル/円はこのまま小動きが続くと、値幅が2カ月連続の2円未満、年間値幅も10円を下回るといった具合に記録的な小動きにとどまる見通し。・19日のFOM…

「今週はこう動く! マーケット羅針盤」過去記事のタイトル一覧(月別)はこちら。

そのほかのマーケット情報

ページトップへ