[レビュー]

7日東京時間の外国為替市場は、方向感に欠ける展開。米ドル/円やクロス円は、日経平均の変動に反応しつつも（下げ幅拡大→米ドル/円・クロス円が下落、下げ幅縮小→米ドル/円・クロス円が上昇）、おおむね先週金曜日（4日）のNY終値近辺で推移しました。


[これからの展開]

トルコリラが再び下落基調を強めています。トルコリラは先週金曜日（5月4日）、対円や対米ドルで過去最安値を更新しました。

トルコリラへの下落圧力が強まったきっかけとして、3日に発表されたトルコの4月CPI（消費者物価指数）が挙げられます。CPIは前年比+10.85％と、3月の+10.23％から上昇率が加速。TCMB（トルコ中央銀行）のインフレ目標である+5％から一段とかけ離れました。

インフレ圧力への対応策として利上げが考えられます。しかし、エルドアン大統領がTCMBに対して利下げを要求しているため、市場ではTCMBは大統領に配慮して利上げに消極的との懸念があります。TCMBは今年1月と3月の会合で、CPI上昇率が10％を超えたにもかかわらず、利上げを見送りました。4月25日の前回会合では0.75％の利上げ（後期流動性貸出金利の引き上げ）に踏み切ったものの、市場はインフレを抑制するには不十分と見ているようです。

TCMBの次回定例会合は6月7日。市場では、トルコの大統領選と議会選が6月24日に控えているため、TCMBが利上げを行うのは一段と難しいとの観測もあり、それもトルコリラへの下落圧力となっています。

トルコリラ/円は今後、過去最安値をさらに更新する可能性があり、注意が必要です。


（出所：トムソン・ロイターより作成）

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