[レビュー]

2日東京時間の外国為替市場では、NZドルが軟調。一時、NZドル/円は81.82円、NZドル/米ドルは0.7416米ドルへと下落しました。NZの4-6月期雇用統計で、就業者が前期比0.2％減と、市場予想（+0.7％）に反してマイナスとなり、NZドルに下押し圧力が加わりました。

日経平均は一時2万円を回復し、円は弱含みました。一時、米ドル/円は110円台後半、ユーロ/円は131円台、豪ドル/円は88円台へと上昇しました。


[これからの展開]

CFTC（米先物取引委員会）は7月28日、25日（火）時点のIMM通貨先物の非商業（投機）部門のポジション動向を発表。NZドルのポジションは34,805枚の買い越しでした。2004年以降最大を記録した前週18日の35,981枚から減少したものの、依然として高水準にあります。


（トムソン・ロイターより作成）

ポジションがどちらかに偏るほど、何らかのきっかけでポジションを解消する動きが強まった場合、その反動も大きくなる可能性があります。現在は買い越しに傾いている状況です。ポジション解消に伴うNZドル売り圧力の増大に注意が必要です。

NZドル/米ドルは5月以降、堅調に推移してきました。米国の政局の不透明感やFRB（米連邦準備制度理事会）の利上げペース鈍化観測（＝米ドルのマイナス材料）を背景に、米ドルが全般に下落したことが主な要因です。

米政局の不透明感は払しょくされていないことから、NZドル/米ドルの上昇傾向は続く可能性があります。一方で、来週木曜日（10日）にRBNZ（NZ準備銀行）の政策金利発表があります。重要経済イベントを前に、ポジション調整の動きが出やすくなることも考えられます。その状況で、米ドルの買い材料、あるいはNZドルの売り材料が新たに提供された場合、NZドルは下げ幅が大きくなる可能性もあります。