市場調査部エクスプレス オセアニア・レポート

2016/10/11 15:47RBNZ総裁補佐が追加利下げを示唆、NZドル/米ドルが2か月半ぶり安値

[レビュー]

11日東京時間の外国為替市場では、NZドルが下落。一時、NZドル/米ドルは0.7060米ドルと、2か月半ぶりの安値を記録し、NZドル/円は73.33円へと値を下げました。RBNZ(NZ準備銀行)のマクダーモット総裁補佐が追加利下げを示唆、それがNZドルの下落圧力となりました。

一方、米国の10年債利回りの上昇を背景に、米ドルが堅調に推移。一時、ドル/円は104円台へと上昇し、ユーロ/ドルや豪ドル/米ドルは下落しました。


[これからの展開]

RBNZのマクダーモット総裁補佐は本日(11日)の講演で、10月18日に発表されるNZの7-9月期CPI(消費者物価指数)上昇率は低水準になるとの見通しを示し、RBNZの目標はインフレ率を中期的に+1〜3%のレンジ内に収めることだと強調。「われわれの現在の予想や想定では、インフレ率が将来的に目標レンジの中央付近で安定することを確実にするためには、追加の政策緩和が必要になることが示唆されている」と述べ、追加利下げの可能性を示しました。

NZのCPI(消費者物価指数)上昇率は2014年10-12月期以降、RBNZのインフレ目標(+1〜3%)を下回り続いています。7月に発表された今年4-6月期のCPIは前年比+0.4%でした。

RBNZは低インフレやインフレ期待の低下を理由に、今年3月と8月に利下げを実施。前回9月22日の会合では、政策金利を過去最低の2.00%に据え置いたものの、声明で追加利下げを示唆しました。

マクダーモット総裁補佐は8月に、政策変更は金融政策報告が公表されるタイミングで行うのが望ましいとの見解を示しました。

加えて、7-9月期のCPIが10月に発表されるということもあり、市場では次に金融政策報告が発表される11月10日の会合で追加利下げに踏み切るとの見方が有力。市場の金融政策見通しを反映するOIS(翌日物金利スワップ)では、RBNZが11月の会合で0.25%の利下げを行う確率が68.4%織り込まれています(10月10日時点)。一方で、据え置きの確率も31.6%織り込まれており、マクダーモット総裁補佐が本日、追加利下げを示唆したことで、11月の利下げをさらに織り込む動きとなる可能性があります。今後、利下げ観測が一段と高まるようであれば、NZドルにとってマイナス材料となりそうです。

(アナリスト 八代和也)

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