最大リスクはＦＲＢにあらず

2022/01/17 07:32

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「ダウ週間0.9％下落」

2022年第2週目のアメリカ株式市場は大きく売られた印象があります。ただ、ナスダック総合株価指数の週間ベースの下落率は0.3％にとどまりました。Ｓ＆Ｐ500種株価指数も前週末比0.3％安。ダウ工業株30種平均は前週比0.9％下落しました。

ダウの下落率が大きいのは２つの構成銘柄の影響が大きい。割高とされるクラウド・サービスのセールスフォース・ドットコムは先週1.6％下落しました。銀行最大手のＪＰモルガン・チェースは14日の取引で6.1％下げました。四半期決算は予想を上回ったものの、コスト増への警戒を示しました。好材料は織り込み済み、悪い材料に投資家が敏感に反応しました。

連邦準備理事会（ＦＲＢ）は3月に利上げを開始、年内に４回程度の利上げを実施すると幅広く予想されています。利上げは織り込み済み。投資情報誌バロンズは、株式市場の最大リスクはＦＲＢではなく、決算だと解説しました。

「決算本格化」

17日月曜日はキング牧師の誕生日で連邦祝日。アメリカの株式市場は休場で、今週は４日間だけの取引になります。

四半期決算の発表が本格化します。18日はゴールドマン・サックス、チャールズ・シュワブ、運輸のＪＢハント・トランポートなどが発表。19日は、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレー、Ｐ＆Ｇ、ユナイテッド・ヘルス、アルコアなど。20日には、ネットフリックス、鉄道のユナイテッド・パシフィック、アメリカン航空などが決算。21日は石油関連のシュルンベルジュやアリ・フィナンシャルなどが決算発表を予定しています。

経済指標は軽めです。ニューヨーク連銀の製造業指数や住宅関連の指標など。連邦準備理事会（ＦＲＢ）は連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を翌週に控え高官の公での発言が禁止されるブラックアウト期間に入ります。

ＣＮＢＣは、決算とバリュー株の動向が株式市場の試練になるとの見通しを伝えました。ＦＲＢはブラックアウト期間のため、今週の債券市場は静かな動きが予想されるとしています。

「難しい年」

大幅な相場上昇が３年続いたアメリカ株式市場。ＦＲＢが金融引き締めに転じると予想されることから今年は状況が変わると見方が優勢です。有力なストラテジストによるバロンズ恒例のラウンドテーブルでは、Ｓ＆Ｐ500の今年の上昇率は歴史的な平均に近い8％に留まるとの予想が中央値でした。高いリターンは期待できないものの、長期投資では買い場になる、「バーゲンハント」の1年になると専門家はみています。

ゴールドマン・サックスのベテラン・ストラテジスト、アビー・コーエン氏は、今年のアメリカ経済は3％程度の成長になり、ＦＲＢは3回もしくは4回利上げすると予想。米国債利回りは政策金利ほどのペースで上昇しないだろうと述べました。パーナサス・コア・エクィティ・ファンドのトッド・アールステン氏は、株式相場が20％下落する可能性があるものの、インフレは落ち着き、株価は年末までに回復すると予想しました。

[JANURARY 16 2022 ＮＹ289]